Шилдэг гүйцэтгэлтэй сангийн менежерүүдийн 20 оны хувьцааны 2023 гайхалтай санаа

2022 он хувьцааны хувьд аймшигтай жил байлаа. S&P 500 индекс 20%-иар буурч, Dow Jones Industrial Average 10%-иар унасан бол технологийн хүнд жинтэй Nasdaq Composite индекс 30%-иас илүү унасан байна. Инфляцын өсөлт, Холбооны нөөцийн сан, Украины дайн эсвэл дэлхийн эдийн засгийн уналт зэрэгт буруутга.

Зөвхөн S&P 500 эсвэл бусад өргөн хүрээний индексийн санг хоёр оронтой тоогоор өгөөж авахын тулд худалдаж авсан өдрүүд ар талын толинд байгаа мэт харагдаж байгааг харгалзан мэргэжилтнүүд үүнийг одоо "хувьцаа сонгогчдын зах зээл" гэж нэрлэдэг гэж үзэж байна.

Тэр нь, Forbes Morningstar-д энэ жил эсвэл гурван жил, таван жил эсвэл арван жилийн хугацаанд жишиг үзүүлэлтээ давж чадсан шилдэг сангийн менежерүүдийг тодруулахаар ажиллажээ. Энд тэдний ирэх жилийн шилдэг хувьцааны санаанууд байна.

*Хувьцааны үнэ болон сангийн өгөөж 12-ны өдрийн байдлаар байна

Чарльз Лемонидес

ValueWorks Ltd. Түншүүд уртасгасан: Компанийн үндсэн хөрөнгө болон үнэт цаасны үнэ хоорондын зөрүүг олох урт хугацааны стратеги.

2022 оны өгөөж: 39.4% 5 жилийн дундаж өгөөж: 23.9%

Chord Energy (CHRD)

Зах зээлийн үнэлгээ: 5.5 тэрбум $

12 сарын орлого: 3.2 тэрбум $

Lemonides нь Chord Energy-д дуртай бөгөөд түүний хэлснээр энэ нь "маш их мөнгө хуримтлуулах хамгаалалтын тоглолт" бөгөөд "хэт сонирхолтой" үнээр зарагддаг. Тус компани нь 5.6-р сард Oasis болон Whiting Petroleum-ийг амжилттай нэгтгэсний дараа үүссэн нэг сая орчим акр өрөмдлөгийн эрхийг эзэмшдэг. Хоёулаа өмнө нь Пермийн сав газрын нөөцийг бий болгоход олон тэрбум доллар зарцуулж байсан тул тахлын үеэр Лемонидес гэх мэт олон сангийн менежерүүд хоёр компаний зээлийг нэг доллараар худалдаж авсан. Chord Energy одоогоор 80 тэрбум долларын зах зээлийн үнэлгээтэй байгаа ч Oasis болон Whiting хоёулаа таван жилийн өмнөх хамгийн сүүлийн үеийнхээс хамаагүй дээгүүр үнэлгээтэй байсан гэж тэр тэмдэглэв. "Тэр үед нефтийн үнэ нэг баррель нь ойролцоогоор 1 доллар байсан бөгөөд өнөөдөр үндсэндээ үүнтэй ойролцоо байна" гэж Лемонидс хэлэхдээ, саяхан нэгдсэн хоёр аж ахуйн нэгж өнөөдөр "тэр үеийнхээс хамаагүй их газрын тос үйлдвэрлэж байна" гэж тэмдэглэв. Мөн тэрээр Chord Energy нь "хувьцаа эзэмшигчдэд маш ээлтэй" бөгөөд сүүлийн жил хагасын хугацаанд XNUMX тэрбум гаруй долларын чөлөөт мөнгөн гүйлгээний ихэнх хэсгийг хувьцаа эзэмшигчдэдээ хувьцаа худалдаж авах эсвэл ногдол ашиг хэлбэрээр буцааж өгдөг нь түүнд таалагдаж байна: "Энэ бол бэлэн мөнгө юм. Хувьцаа эзэмшигчдийн халаасанд байгаа мөнгө” гэж бичжээ.

Агаарын түрээс (AL)

Зах зээлийн үнэлгээ: 4.1 тэрбум $

12 сарын орлого: 2.3 тэрбум $

Lemonides нь арилжааны онгоц худалдан авч, дэлхий даяарх агаарын тээврийн үйлчлүүлэгчдэд түрээслүүлдэг Air Lease-ийн шүтэн бишрэгч юм. "Энэ салбар тахлын үед төсөөлж болохуйц үймээн самуунтай туршлагыг туулсан боловч Air Lease нь нөгөө талаас санхүүгийн хувьд эрүүл байсан" гэж тэр хэлэв. "Зарим агаарын тээврийн компаниуд хүндрэлтэй байгаа ч энэ салбар дэлхийн хэмжээнд хүчирхэг байдлаар сэргэж байх шиг байна." Хэдийгээр тус компани тодорхой хэмжээний өртэй, аялал жуулчлалын өсөлт, олон онгоц хүчин чадалтай байгаа ч Air Lease үнийн уян хатан байдал, асар том нисэх онгоцны флотоос ашиг хүртэхэд бэлэн байна. "Та өөрийн хөрөнгийнхөө зах зээлийн үнэлгээг 4 тэрбум доллараар төлж байгаа ч тэд ойролцоогоор 30 тэрбум долларын үнэ бүхий нисэх онгоц эзэмшдэг бөгөөд магадгүй жил бүр үнэ нь өссөөр байх болно" гэж Лемонидес тайлбарлав. "80, 90-ээд оны үед онгоцнууд үргэлж үнэ цэнэтэй байсан" гэж тэр хэлэв. 17 онд хувьцааны ханш 2022 хувиар унасан өнөөгийн үнэлгээний түвшинд "худалдан авахгүй байх нь тийм ч утгагүй".

Жеймс Даволос

Кинетикийн жижиг боломжуудын сан:

Жижиг, дунд хэмжээний өсөлттэй компаниудын төвлөрсөн багц.

2022 оны өгөөж: 34.7% 5 жилийн дундаж өгөөж: 21.9%

CACI INTERNATIONAL (CACI)

Зах зээлийн үнэлгээ: 7.1 тэрбум $

12 сарын орлого: 6.3 тэрбум $

Тус сангийн 10 гаруй жилийн турш эзэмшиж буй олон жилийн эзэмшиж буй Даволос "Үндэсний аюулгүй байдалд хамааралтай бүх салбарыг хамарсан" батлан ​​хамгаалах технологийн CACI International компанийг онцолж байна. Пуужин, онгоц үйлдвэрлэдэг Lockheed Martin эсвэл Northrop Grumman-аас ялгаатай нь CACI нь тулааны талбарын харилцаа холбоо, шифрлэлт, кибер аюулгүй байдлын чиглэлээр мэргэшсэн. Даволос хэлэхдээ "Орчин үеийн дайны хэлбэрийг харгалзан эдгээр бүс нутаг нь хөрөнгийн бараа бүтээгдэхүүнд төвлөрсөн батлан ​​​​хамгаалахын компаниудаас хамаагүй өндөр иргэний өсөлттэй байна." "Гэхдээ зах зээл нь түүнийг батлан ​​хамгаалахын төсөв, одоогийн засаг захиргааны харгис зантай нягт уялдаатай, уламжлалт батлан ​​хамгаалахын гэрээлэгч гэж үздэг хэвээр байна." Зээлийн хүү өндөр хэвээр байгаа эдийн засаг удааширч байгаа хэдий ч CACI-ийн орлогын ихэнх хэсэг нь Батлан ​​хамгаалах яамны экосистемийн хаа нэгтээгээс бүрддэг гэж тэрээр тайлбарлаад, засгийн газрын гэрээнүүд инфляци эсвэл эдийн засгийн удаашралд бага мэдрэмтгий байдаг гэж тэрээр нэмж хэлэв. 9 онд 2022%-иар өссөн ч компанийн хувьцаа “үнэмлэхүй үнээр хямд хэвээр байна” - ялангуяа их хэмжээний хөрөнгө оруулалттай илүү уламжлалт батлан ​​хамгаалахын гэрээт компаниудтай харьцуулахад.

Пермийн сав газрын роялти трест (PBT)

Зах зээлийн үнэлгээ: 1.1 тэрбум $

12 сарын орлого: $ 42 сая

Энэ жил 116%-иар өссөн Пермийн сав газрын Роялти трестийн хувьцаа 2023 онд улам өсөх хандлагатай байна гэж Даволос үзэж байна. Энэхүү итгэлцэл нь хоёр жилийн өмнө Blackbeard Operating хувийн компаниас худалдаж авсан Waddell Ranch-ийн идэвхгүй роялти юм. Жижиг хэмжээний оператор нь шингэн юм уу нүүрстөрөгчийн давхар ислийг шахах замаар хуучин худгуудыг сайжруулахад сэтгэл хөдөлгөм алхмуудыг хийсэн бөгөөд нэг худагт харьцангуй хямд байсан ч эдгээр зардал нь ногдол ашгийг бүрхэж, хувьцааны жижиглэнгийн борлуулалтад хүргэсэн. Blackbeard-ийн хөрөнгө оруулалтын зардал багассан тохиолдолд "хувьцаа ирэх жил хувьцаанд 3-4 долларын ногдол ашиг тарааж магадгүй" гэж Даволос таамаглаж байна. "Та зөвхөн хөрөнгө оруулалтын зардал эргэлдэж, эрчим хүчний үнэ өснө гэж бооцоо тавиад зогсохгүй - Блаккбаард мөн эдгээр худгуудын олборлолтыг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлж байна" гэж тэр тайлбарлав. Тус сан нь цар тахлын улмаас эрчим хүчний үнийн уналтыг ашиглан хувьцаагаа хямд үнээр худалдаж авах боломж болгон 2020 оны дундуур байр сууриа эхлүүлсэн. "Хэрэв та ирэх жил газрын тос, байгалийн хийн үнэ өснө гэсэн таамаглалыг бичвэл ногдол ашиг нь ялангуяа эдгээр шинэ цооног ашиглалтад орсноор дахин нэмэгдэх болно" гэж Даволос нэмж хэлэв.

Кимбалл Брокер

Анхны Eagle Global Value Fund: Дунд болон том хэмжээний өсөлттэй, үнэ цэнэтэй компаниудын өргөн хүрээтэй багц, хэлбэлзлээс хамгаалах хамгаалалттай.

2022 оны өгөөж: -8% 10 жилийн дундаж өгөөж: 6.2%

HCA Healthcare (HCA)

Зах зээлийн үнэлгээ: 67.8 тэрбум $

12 сарын орлого: 59.8 тэрбум $

Брокер нь АНУ-ын хамгийн том эмнэлгийн компани болох 180 гаруй эмнэлгийн үйлчилгээ үзүүлдэг HCA Healthcare-д дуртай, учир нь энэ компани нь "зах зээлд хангалттай том хувийг хөгжүүлж, эргэн тойронд хамгийн сайн байгууламжийг бий болгохын тулд цар хүрээг ашиглах боломжтой" юм. Тус улсын эрүүл мэндийн тусламж үйлчилгээ үзүүлдэг тэргүүлэгч компаниудын нэг болох ашгийн төлөөх операторын нэг болох HCA-ийн хувьцаа 7 онд бараг 2022%-иар буурчээ. Тус сан 2018 оны эхэн үеэс буюу маржин шахалттай холбоотой ашгийн сануулсны дараа хувьцааны үнэ буурснаас хойш хувьцаагаа эзэмшиж байна. Цар тахлын үед эмнэлгийн өвчтөнүүдийн үзлэг, сонгомол хагалгааг хойшлуулсан, мөн эрэлт хэрэгцээтэй сувилагчдын цалингийн инфляци зэрэг нь тахлын үед хүнд цохилт болсон боловч эдгээр хоёр асуудал аажмаар шийдэгдэж байна гэж Брукер тайлбарлав. Үүний үр дүнд хувьцааны үнэ хэцүү байсан ч HCA нь эцсийн дүндээ үнийн өсөлтийг хэрэглэгчдэд хүргэх боломжтой гэж тэр хэллээ, тэр бүү хэл, эмнэлэгт очих нь үргэлжилсээр байгаа тул "хүчтэй мөнгөн урсгал" бий болгосоор байна. Нэмж дурдахад ашгийн төлөө бус ихэнх эмнэлгүүдээс ялгаатай нь тус компани нь тоног төхөөрөмжийг шинэчлэхийн тулд их хэмжээний бэлэн мөнгө дахин хөрөнгө оруулалт хийж, улмаар илүү сайн эмч нарыг татаж, өвчтөний үр дүнг сайжруулах боломжтой гэж Брукэр нэмж хэлэв.

Comcast (CMCSA)

Зах зээлийн үнэлгээ: 153 тэрбум $

12 сарын орлого: 121 тэрбум $

Удаан хугацааны турш, одоогийн байдлаар тус сангийн шилдэг 10 хувьцаа эзэмшигч Comcast 90-р сарын сүүлээр ойролцоогоор 2037 тэрбум долларын өртэй байж магадгүй юм. "Бодит байдал дээр тус компани боломжийн хямд санхүүжилтийн давуу талыг ашиглахын тулд бага хүүтэй жилүүдийг ашигласан" гэж Брукэр тайлбарлав. "Эдгээр нь тийм ч аймшигтай зээлийн хэмжүүр биш юм." Сүүлийн 3.5 жилийн хугацаанд тогтмол өсөж, одоо 32% гаруй өгөөжтэй байгаа радараас доогуур ногдол ашгийн улмаас хувьцаа нь энэ жил 3%-иар унасан Comcast-т түүнд дуртай хэвээр байна. Тэрээр тус компанийг өргөн зурвасын кабельд төвлөрсөн, мөн контентын урсгал, сэдэвчилсэн парк бүхий төрөлжүүлэх элементүүдтэй, хатуу чөлөөт мөнгөн гүйлгээтэй, удаан эдэлгээтэй, ухаалаг бизнес гэж тодорхойлсон. "Comcast нь өндөр чанарын асуудалтай байдаг - зах зээлийн хувь хэмжээ маш өндөр тул захиалагчдын өсөлтийг олж авахад хэцүү байдаг, гэхдээ тэр үед үнийг боломжит хөшүүрэг болгон ашиглаж болох тул энэ нь үнэхээр хоёр талдаа иртэй илд юм." Ойрын хэдэн жилд анхаарах нэг боломжит хурдасгагч: Comcast-ын Хулу дахь ойролцоогоор 33%-ийн эзэмшиж байгаа бөгөөд энэ нь тус компанид Disney-д зарах боломж олгохоор төлөвлөж байна. "Hulu-ийн нийт үнэлгээ нь хамгийн багадаа 27 тэрбум доллар байх юм бол Comcast-ын хувьд ойролцоогоор 9 тэрбум доллар болно" гэж Брокер онцолжээ.

Томас Хубер

Т.Роугийн үнийн ногдол ашгийн өсөлтийн сан: Ногдол ашиг үйлдвэрлэгчдэд чиглэсэн томоохон компаниудын нэгдэл.

2022 оны өгөөж: -11.2% 10 жилийн дундаж өгөөж: 12.6%

Бектон Дикинсон (BDX
BDX
)

Зах зээлийн үнэлгээ: 71.5 тэрбум $

12 сарын орлого: 19.4 тэрбум $

Хубер BD-д дуртай бөгөөд түүнийг "хамгаалах сайн өсөлтийн компани" гэж нэрлэдэг бөгөөд боломжийн ашиг олдог. Тус сан нь хувьцааг хэдэн жилийн турш эзэмшиж ирсэн боловч өнгөрсөн жил Alaris дусаах насосыг урам хугарах, FDA-аас эргүүлэн татах зэрэг асуудалтай тулгарсан. Гэсэн хэдий ч "хамгийн муу нь ард нь байгаа" гэж Хубер хэлэхдээ, компани шинэ бүтээгдэхүүний урсгал, эрүүл зардлын менежментийн хөтөлбөр, зарим жижиг M & A хэлцлүүд, тогтмол сайжирч байгаа ашиг орлоготойгоор "хамтдаа ажиллаж чадсан" гэж онцолжээ. BD-ийн Alaris насосыг дахин эхлүүлэх нь зэрлэг карт хэвээр байгаа бөгөөд магадгүй дор хаяж 2024 он хүртэл тохиолдохгүй байх, гэхдээ энэ нь сэтгэлийн хөдөлгөөнийг нэмэгдүүлэхэд тусалсан гэж тэр тайлбарлав. Хубер хэлэхдээ: "Компаниуд сайжирч, хүндрэлтэй үеийг даван туулахын тулд сайн мөнгө олох боломжтой. Энэ нь өөртөө хохирол учруулсан эсвэл зах зээл дээр тулгуурладаг" гэж Хубер хэлэв. Түүнчлэн, BD-ийн ногдол ашгийн өгөөж 1.5 орчим хувь нь тийм ч их биш ч цаг хугацааны явцад тогтмол өсч байгаа нь "эрүүл, тогтвортой хөгжиж буй бизнесийн шинж тэмдэг" гэж тэр нэмж хэлэв. "Үнийн ханш өсч, өсөлт удааширч байгаа дэлхийд энэ бүхэн чухал юм."

Филип Моррис Олон Улсын (Ерөнхий сайд)

Зах зээлийн үнэлгээ: 156 тэрбум $

12 сарын орлого: 31.7 тэрбум $

2008 оноос хойш тус санг эзэмшиж байгаа Филип Моррис Интернэшнл нь 5%-ийн ногдол ашгийн өгөөжийн ачаар "та хүлээхийн тулд мөнгө төлдөг хувьцаа юм" гэж Хубер хэлэв. Тэр тамхины компанийг "ирэх жил байгуулах гэж байгаа учраас маш сайн байгуулсан" гэж бодож байна; Филип Моррис 2022 оны эхээр хүчтэй ам.долларын ханшид цохилт өгч байсан ч тэр цагаас хойш валют суларсан бөгөөд энэ нь томоохон эсрэг салхи багасч болзошгүй гэж Хубер хэлэв. Тэрээр гол бүтээгдэхүүн болох iQOS буюу тамхи хэрэглэхийн тулд шатаах технологиос илүү дулааныг ашигладаг төхөөрөмжийн том шүтэн бишрэгч юм. Ердийн тамхинаас илүү эрүүл хувилбар болохоос гадна эрсдэлийг бууруулсан бүтээгдэхүүн (RRP) нь уламжлалт тамхины үндсэн бизнесээс илүү өндөр ашиг тустай байдаг. "Филип Моррис энэ ангилалд ойролцоогоор 9 тэрбум долларын хөрөнгө оруулалт хийсэн бөгөөд одоо өрсөлдөөнөөс нэлээд түрүүлж байна" гэж Хубер хэлээд тус компани "анхны давуу талтай" гэж нэмж хэлэв. Тэрээр саяхан АНУ-д iQOS-ийн түгээлтийн шугамыг Филип Моррист өгдөг жижиг, үндэстэн дамнасан тамхины компани болох Swedish Match-ийг худалдаж авсан. Хуучин эцэг эх Алтриа дотооддоо тамхины бизнесээ идүүлэхийг хүсэхгүй байгаа ч Филип Моррис хоёр компанийн хооронд байгуулсан гэрээг зөрчихийн тулд хэдэн тэрбумыг төлж, одоо 2023 эсвэл 2024 онд АНУ-ын зах зээлд гарах замыг нээж байна. гэж Хубер тайлбарлав. "Энэ нь компани болон хувьцаанд эерэг нөлөө үзүүлэх нь ойлгомжтой."

Кристофер Маранги

Gabelli Value 25 сан: 25 үндсэн хувьцаатай, хувийн зах зээлийн үнээс доогуур борлуулалттай компаниудын багц.

2022 оны өгөөж: -17.3% 10 жилийн дундаж өгөөж: 5.3%

Liberty Media Series C Liberty Braves Common Stock (BATRK)

Зах зээлийн үнэлгээ: 1.7 тэрбум $

12 сарын орлого: $ 637 сая

Marangi энэ жил 12%-иар өссөн энэхүү трекерийн хувьцааг онцлон тэмдэглэж байгаа бөгөөд Атланта Бравес бейсболын багийг эзэмшдэг ба түүний талбайн эргэн тойронд үл хөдлөх хөрөнгийн хөгжлийн эрхийг эзэмшдэг. "Өнөөдөр зах зээл дээр хувьцаа худалдаж авснаар та Braves-ийн хувьцааг ойролцоогоор 1.5 тэрбум долларын үнээр худалдаж авч байна" гэж тэр тайлбарлаад "Нью-Йорк Метс Ковидийн үеэр 2.4 тэрбум доллараар зарагдсан ба Braves илүү их орлого олдог. ” Хэдийгээр франчайз дээр ойролцоогоор 400 сая долларын өр байгаа ч Маранги хэрэв зарвал "Braves" 3 тэрбум долларын үнэлгээ авах боломжтой гэж үзэж байна. Спортын франчайзууд нь орлогын хэд хэдэн хувиар арилжаалагдах хандлагатай байдаг ч тахал өвчний дараа "олон нийтийн цэнгээнт зугаа цэнгэлийн сонирхлыг бууруулаагүй" гэж тэр тэмдэглэв. Анхаарах нэг хурдасгагч: Формула XNUMX-ийг эзэмшдэг Liberty Media толгой компани XNUMX-р сард Braves-ыг салгаж, тусдаа хөрөнгө болгохоо зарласан. "Нэгэнт ийм зүйл тохиолдвол баг нь хувийн худалдан авагчид зарагдах магадлалтай" гэж Маранги оноллов. "Ерөнхийдөө спортын франчайзууд нь инфляци эсвэл дефляцын орчинд маш сайн үнэ цэнийн дэлгүүрүүд байсан."

Хоолны сүлжээ (DISH)

Зах зээлийн үнэлгээ: 7.3 тэрбум $

12 сарын орлого: 17.1 тэрбум $

58 онд Dish Network-ийн хувьцаа бараг 2022%-иар буурсан хэдий ч Маранги ирэх жил хиймэл дагуулын телевиз, утасгүй үйлчилгээ үзүүлэгч компанид ихээхэн найдвар тавьж, хувьцаагаа хэдэн арван жил эзэмшиж байна. "Харилцаа холбооны үйлчилгээ нь олон шалтгааны улмаас S&P 500-д хамгийн муу гүйцэтгэлтэй салбар байсан - дэлхийн болон мөчлөгийн аль алинд нь" гэж тэр тайлбарлав. "Гэсэн хэдий ч өнөөдөр хувьцаанд асар их хөрөнгийн үнэ цэнэ бий." Тэрээр энэ компанийн уламжлалт хиймэл дагуулын видео бизнесийг "хайлж буй мөсөн шоо" гэж нэрлэдэг бөгөөд энэ нь их хэмжээний чөлөөт мөнгөн урсгалыг бий болгосоор байгаа хэдий ч утсыг таслахаас ихээхэн хохирол амссан. Маранги компаний утасгүй сүлжээний бизнест маш их баяртай байна: Dish 5G сүлжээг бий болгохын тулд орон даяар спектрийн лиценз авахын тулд хэдэн арван тэрбумыг зарцуулж байна. "Зах зээл нь эдгээр лицензийн үнэ цэнийн багахан хувийг л үнэлж байна" гэж тэр үзэж байгаа бөгөөд компани эцэст нь хөрөнгө оруулалтаа мөнгөжүүлснээр орлого сэргэх боломжтой. "Энэ цоо шинэ сүлжээг 4G-д шилжих ёстой 5G хэрэглэгчдэд барихгүй" гэж Маранги хэлээд, "Таваг нь одоогийн үйлчилгээ үзүүлэгчтэй өрсөлдөж байгаа тул үнийн хувьд түрэмгий байж болно" гэж нэмж хэлэв. Анхаарах өөр нэг зүйл бол DirecTV-тэй нэгдэх явдал бөгөөд энэ нь хоёр компанийн уламжлалт видео бизнесийн "амьдрал, мөнгөн урсгалыг уртасгах" боломжтой гэж тэр таамаглаж байна.

Эрик Шоенштейн

Женсен чанарын өсөлтийн сан: Томоохон өсөлттэй 30 компанийн багц.

2022 буцах: -17.4%, 10 жилийн дундаж өгөөж: 13.1%

TJX (TJX)

Зах зээлийн үнэлгээ: 90 тэрбум $

12 сарын орлого: 49.3 тэрбум $

TJX их дэлгүүрийн 10 жилийн холдинг нь TJ Maxx, Marshalls, HomeGoods зэрэг брэндүүдийг ажиллуулдаг бөгөөд есөн улс, гурван тивд 4,700 орчим дэлгүүртэй. Schoenstein хувьцааг ирэх онд бий болгох боломжтой гэж үзэж байгаа бөгөөд үүнийг "харьцангуй уян хатан, хамгаалалтын шинж чанартай, хэрэглээний зардалтай хүчтэй уялдаа холбоотой" гэж нэрлэж байгаа нь 2023 онд эдийн засгийн удаашралыг даван туулахад нь бизнест нь тусалж чадна. "Хүмүүс зарцуулах мөнгө бага байх тусам хэрэглэгчдэд Тэд хэрхэн зарцуулдаг талаар илүү их боддог бөгөөд TJX нь энэ үүднээс үнэ цэнэтэй үүрэг гүйцэтгэдэг "гэж тэр тайлбарлав. TJX-ийн томоохон борлуулалтын цэг бол түүний гайхалтай наймаа бөгөөд үе тэнгийнхнээсээ хямд үнийн ачаар үйлчлүүлэгчдийн үнэнч байдлыг нэмэгдүүлэхэд тусалдаг гэж Шоенштейн хэлэв. Хэрэглэгчид өндөр түрээс, ипотекийн зээл, орон сууц өмчлөх зардалтай тулгарч байгаа энэ нөхцөлд хэрэглэгчид зардлаа бууруулснаар TJX дараагийн "худалдааны үр нөлөө" болон "худалдааны онол"-оос ашиг хүртэх болно. Хувьцааны үнэ 2022 онд зах зээлээс давж, бусад олон жижиглэн худалдаачдыг дурдахгүй бол бараг 3% -иар өссөн байна.

Нэгдсэн эрүүл мэндийн групп (UNH)

Зах зээлийн үнэлгээ: 491.3 тэрбум $

12 сарын орлого: 313.1 тэрбум $

Schoenstein-ийн өөр нэг шилдэг сонголт бол Миннесота мужид байрладаг UnitedHealth Group бөгөөд тус улсын хамгийн том удирдлагатай эрүүл мэнд, даатгалын компани бөгөөд ойролцоогоор 149 сая хүнд үйлчилдэг. Эдийн засгийн удаашралтай байгаа нөхцөлд UnitedHealth нь энэ жил хувьцааных нь ханш ойролцоогоор 3.5%-иар өссөн хамгаалалтын тоглолт төдийгүй, "үүнтэй зэрэгцэн хөгжиж буй компани" гэж тодорхойлж, үүнийг "урт хугацааны боломж, гэхдээ урт хугацааны боломж" гэж нэрлэв. Өөр хүнд хэцүү жил бидэнд сайхан өгөөж авчирлаа." Одоо тус сангийн эхний тавд багтдаг Шоенштейн компанийн тогтвортой бизнесийн загвар, их хэмжээний мөнгөн урсгалыг бий болгох чадварыг биширдэг бөгөөд хувьцааны тогтворгүй байдлыг хязгаарлахын тулд орлогын тогтвортой өсөлттэй байдаг гэж тэр үзэж байна. "Энэ бол эрч хүчтэй байсан үетэй харьцуулахад 2023 онд илүү хамааралтай байх болно." UnitedHealth өмнө нь хүнд хэцүү үеийг даван туулж байсан гэж тэр онцлон тэмдэглээд, компани нь өсч томрох нь бүү хэл, эдийн засгийн нөхцөл байдлаас шалтгаалан томрох эсвэл багасгах боломжийг олгосон. Энэхүү хувьцаа нь эрүүл мэндийн салбар дахь засгийн газрын зохицуулалтын талаарх мэдээнд өртөмтгий байгаа ч "тухайн аюул бага зэрэг буурсан бололтой" гэж Шоенштейн үзэж байгаагаар улс даяар олон хүн даатгал болон Medicaid хөтөлбөрт хамрагдах боломжтой болно.

Кеннет Курт

Ариэлийн сан: Тэргүүлэгч үнэ цэнийн сан нь голчлон жижиг, дунд хэмжээний компаниудад чиглэгддэг.

2022 оны өгөөж: -19.9% 10 жилийн дундаж өгөөж: 10.1%

Royal Caribbean Cruises (RCL)

Зах зээлийн үнэлгээ: 12.5 тэрбум $

12 сарын орлого: 7.2 тэрбум $

Ариэлийн сан нь далайн аялалын салбарын хоёр дахь тоглогч болох Royal Caribbean Cruises компанийн хувьцааг ойролцоогоор 15 жилийн турш эзэмшиж ирсэн. Бусад томоохон аялалын операторуудын нэгэн адил Royal Caribbean нь цар тахлын түгжрэл нь далай тэнгисийн уртасгасан захиалгаар флотыг үр дүнтэйгээр сүйрүүлсэн тул тэмцэж байв. Гэсэн хэдий ч энэ компанийг "бизнес загварын тогтвортой байдлын хувьд ихэвчлэн буруугаар ойлгодог" гэж Курт үзэж, "Олон компани нэг жил хагасын хугацаанд хаагдаж, үүний нөгөө талд амьд үлдэж, цэцэглэн хөгжих боломжгүй" гэж нэмж хэлэв. Хөрөнгө оруулагчид эрчим хүчний үнээс эхлээд геополитик хүртэлх бүх зүйлтэй холбоотой гарчигнаас эмээж, зах зээлүүд далайн аялалын салбарын талаар маш богино хугацааны төсөөлөлтэй хэвээр байна гэж тэр тайлбарлав. "Зах зээл Royal Caribbean-д сүүлийн үеийн орлогын зааварчилгаа, бизнесийн өсөлтөд илүү их нэр хүнд өгөхгүй байгаад бид гайхаж байна." Энэ жил хувьцааны үнэ 37%-иар буурсан хэдий ч, ялангуяа удирдлага 2025 он гэхэд хоёр оронтой тоогоор орлого олохыг зорьж байгаа тул Курт "их хэмжээний өсөлт" байгааг онцоллоо. Мөн түүнчлэн харьцуулж үзвэл далайн аялалын үнэ тахлын өмнөх үеийнхээс дээгүүр байгааг онцоллоо. түвшинд, харин дүүрэлтийн түвшин мөн мэдэгдэхүйц сэргэсэн байна. "Түүхийн томоохон хэсэг нь үйлчлүүлэгчийг хадгалах явдал юм" гэж тэр хэлэв. "Круизын шугамын салбар нь үйлчлүүлэгчдийнхээ баазтай холбоотой бөгөөд бидний урьд өмнө хэзээ ч харж байгаагүй зүйлийг илүү сайн ойлгодог."

Zebra Technologies (ZBRA)

Зах зээлийн үнэлгээ: 12.6 тэрбум $

12 сарын орлого: 5.7 тэрбум $

Бар код сканнердах, бараа материалыг хянах технологид төвлөрдөг аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн тагнуулын зах зээлийн тэргүүлэгч нь "үндсэн үнэ цэнийг нь мэдэгдэхүйц хямдруулж" арилжаа хийдэг гэж Курт хэлэв. Zebra Technologies-ийн томоохон хэрэглэгчдэд Amazon, Target болон жижиглэнгийн худалдаа, үйлдвэрлэл, эрүүл мэнд, тээвэр зэрэг олон салбарыг хамарсан бусад олон компаниуд багтдаг. Нэг жилийн өмнө хувьцааны үнэ 600 долларын үнэтэй байсан бол өдгөө 250 доллар болтлоо буурч, технологийн салбартай холбоотой учраас олон удаа шахалтад орсон. Гэсэн хэдий ч хөрөнгө оруулагчид бизнесийн үндсэн ашгийн хүчийг дутуу үнэлсээр байна гэж Курт тайлбарлав: “Хэдэн арван жилийн өмнө бизнесийн загвар нь зөвхөн бар код уншдаг байсан; Одоо логистик болон хөрөнгийн хяналтын нарийн төвөгтэй байдал улам бүр нэмэгдэж байна." Тэрээр Зебрагийн зарим шинэ технологи, тухайлбал, цахилгаан соронзон орны тусламжтайгаар дамжуулж буй янз бүрийн объектуудыг хянах, тодорхойлоход ашигладаг радио давтамжийг таних (RFID) талаар өөдрөг үзэлтэй байдаг. Тус сан Зебрагийн хувьцааг эзэмшсэн бараг 10 жилийн хугацаанд компани "дасан зохицож, өссөөр ирсэн" бөгөөд Уолл Стрит эдийн засгийн удаашралын талаар санаа зовниж байсан ч үүнийг үргэлжлүүлэх болно гэж Курт үзэж байна.

Эми Жан

Алгерийн дунд түвшний фокус сан: 50 орчим дунд хэмжээний компанийн төвлөрсөн багц.

2022 оны өгөөж: -36% Байгуулагдсанаас хойшхи жилийн дундаж өгөөж (2019): 9.1%

Хог хаягдлын холболт (WCN)

Зах зээлийн үнэлгээ: 34.3 тэрбум $

12 сарын орлого: 7 тэрбум $

Жанд Техас мужид төвтэй, Вудландс дахь хог хаягдлыг цуглуулах, устгах, дахин боловсруулах компани таалагддаг бөгөөд түүнийгээ "эдийн засгийн удаашралтай нөхцөлд тэсвэрлэх чадвартай хамгаалалтын бизнес" гэж нэрлэдэг. 1 онд хувьцаа нь ердөө 2022%-иар буурсан Waste Connections компани нь АНУ болон Канад даяар сая сая хэрэглэгчдэд үйлчилдэг бөгөөд онцгой болон хоёрдогч зах зээлд анхаарлаа хандуулж, "орлогын тогтвортой өсөлтийг" баталгаажуулдаг. Зах зээлийн хэмжээ өсөлтөд бага анхаардаг, үнийн асуудалд илүү анхаардаг бизнесийн хувьд Waste Connections нь салбартаа тэргүүлэгч ашиг орлого, мөнгөн гүйлгээний өндөр амжилттай болохыг Жан тэмдэглэв. Хог хаягдлын менежмент нь эдийн засгийн хямралын үед сайн ажилладаг тогтвортой, хамгаалалтын бизнес юм гэж Жан онцолжээ. Компанийн үнэ тогтоох чадвар болон "зах зээлийн дээд зэргийн сонголтын стратеги"-ийн ачаар тэрээр Waste Connections нь ирэх онд "үе тэнгийнхнээсээ ч илүү уян хатан" байх болно гэж тэр бодож байна. Жан 2023 онд инфляцийн эсрэг салхи алга болохын хэрээр ахиу ашиг сайжирна гэж найдаж байгаа бөгөөд хэрэв компани зах зээлд эзлэх хувь хэмжээгээ нэмэгдүүлэхийн тулд ухаалаг худалдан авалт хийсээр байвал "M&A Flywheel хэвээр байх болно" гэдгийг онцлон тэмдэглэв.

Тусгаарлагч (PODD)

Зах зээлийн үнэлгээ: 20.7 тэрбум $

12 сарын орлого: 1.2 тэрбум $

Жан биенд зүүдэг Омнипод инсулины шахуургаар чихрийн шижинтэй өвчтөнүүдийг эмчлэхэд чиглэсэн эмнэлгийн хэрэгслийн компани болох "урт хугацааны нэгдэл" Insulet-д мөн баяртай байна. Тус сангийн шилдэг 10 байрын нэг болох хувьцааны үнэ энэ жил бараг 10%-иар өсч, medtech салбарын үе тэнгийнхнээсээ илүү гарсан байна. Сонгодог Omnipod болон Omnipod Dash-аас гаднаDASH
инсулины удирдлагын систем, Insulet-ийн борлуулалт энэ жил компанийн хамгийн сүүлийн үеийн төхөөрөмж болох Omnipod 5 автомат нийлүүлэлтийн системийн ачаар асар их өсөлттэй байгаа бөгөөд 2022 оны эхээр АНУ-д бүрэн худалдаанд гарсан зуны сүүлээр FDA-ийн зөвшөөрлийг авсан. Жан үүнийг "хувьсгалт шинэ бүтээгдэхүүн" гэж нэрлэдэг бөгөөд энэ нь зах зээл дээрх анхны хуруу шилгүй, автомат инсулин дамжуулах систем юм. "Чихрийн шижинтэй олон өвчтөн гуурсан хоолойд суурилсан шахуурга эсвэл тарилга хийдэг хэвээр байгаа тул Омнипод нь аль алиных нь хувьд тодорхой давуу талтай" гэж тэр хэлэхдээ "энэ нь зах зээлд ихээхэн хувийг эзэлж, зах зээлд асар их нэвтрэх боломжтой" гэж нэмж хэлэв. Insulet-ийн "орлогын харагдах байдал, урьдчилан таамаглахуйц өндөр байдал", ялангуяа Omnipod 5-ыг дараа жил нэвтрүүлснээр үүнийг "хямралд тэсвэртэй хувьцаа" болгож байгаа нь "эдийн засгийн удаашралд онцгой анхаарал татахуйц" юм.

Нэнси Зевенберген

Зэвэнбергений өсөлтийн сан: Ихэвчлэн өргөн хэрэглээний болон технологийн компаниуд.

2022 оны өгөөж: -52% 5 жилийн дундаж өгөөж: 7%

DoubleVerify (DV)

Зах зээлийн үнэлгээ: 3.6 тэрбум $

12 сарын орлого: $ 424 сая

Zevenbergen нь дижитал брэндийн сурталчилгааны баталгаажуулалт, аюулгүй байдлыг хангахад чиглэсэн жижиг хэмжээний програм хангамжийн DoubleVerify компанид дуртай. DoubleVerify-ийн технологи нь луйврыг илрүүлж, брэндийн аюулгүй байдлыг хамгаалах замаар брэнд болон хэвлэн нийтлэгчдэд харагдахуйцаар тусалдаг. Зэвэнбергений сан 2021 оны 30-р сард IPO хийснээсээ хойш уг хувьцааг эзэмшиж байгаа боловч дээд зэргийн өсөлттэй ашигтай байсан ч энэ жил хувьцааны үнэ 27 гаруй хувиар буурч, одоо хувьцааны анхны санал болгосон үнээсээ XNUMX ам.доллараар хямдарч байна. "DoubleVerify энэ жил зах зээлд томоохон засвар хийсэн боловч үүний хүрээнд томоохон боломж бий" гэж Зевенберген хэлэв. Хэдийгээр эдийн засгийн удаашралын үед зар сурталчилгааны нийт зардал буурч магадгүй ч зах зээлүүд "сурталчилгаагаар брэндийн аюулгүй байдлын талаар маш их санаа зовж байна" гэж тэр нэмж хэлэв. "Ийм төрлийн сурталчилгааны зардал нь эдийн засгийн хямралаас айхаас сэргийлэх ёстой." Zevernbergen мөн Netflix гэх мэт олон нийтийн мэдээллийн платформоос гадна шинэ оролцогчид дижитал сурталчилгаанд нэвтэрснээр цаашдын боломжуудыг олж хардаг. "Луйврын эрсдэл эсвэл муу контент байршуулах нь DoubleVerify-ийн даатгалыг маш чухал болгодог ... сурталчлагчид брэндийн аюулгүй байдлыг хангахыг хүсэх болно."

Bill.com Холдинг (BILL)

Зах зээлийн үнэлгээ: 11 тэрбум $

12 сарын орлого: $ 753.5 сая

Зевенбергений 2023 оны хувьцааны өөр нэг сонголт бол жижиг бизнесүүдэд өглөг, авлагын асуудлыг шийдвэрлэхэд тусалдаг үүлэнд суурилсан fintech Bill.com програм хангамж юм. Bill.com нь арын оффисын төлбөрийг жигдрүүлэхэд тусалдаг бөгөөд ханш өсөж буй орчинд мөнгө шилжүүлэхэд ашиг тусаа өгөх болно. Энэ жил макро эдийн засгийн сөрөг нөлөөллөөс болж хувьцааны үнэ 11 хувиар унасны дараа үүсгэн байгуулагчаар ахлуулсан компани өндөр өсөлттэй, ашиг орлоготой байдгаараа “гайхамшигтай боломж” гаргаж, ашигтай үнэлгээ өгөх боломжтой” гэж Зевенберген тайлбарлаад, “бүх сөрөг тал нь хувьцаанд үнэ оруулсан." Тус компани нь үе тэнгийнхэнтэйгээ харьцуулахад маш сайн байр суурьтай байна: "Өнөө үед маш их нөөцтэй байгаа программ хангамжийг дижитал хэлбэрт шилжүүлэх эсвэл орлуулах чадвартай байх нь таны гаргахыг хүсч буй зардал болно" гэж тэр хэлэв. "Мөнгө үнэ төлбөргүй байхаа больсон тул финтекийн гарааны компаниудын өрсөлдөөн бага зэрэг буурах магадлалтай." Bill.com-ийн төлбөрийн хэмжээ эдийн засгийн хүндрэлтэй нөхцөл байдлын улмаас бага зэрэг буурсан ч үнийн хүч болон шинэ үйлчлүүлэгчдийн эрч хүчээр нөхөгджээ.

Кирсти Гибсон

Бэйли Гиффорд АНУ-ын хөрөнгийн өсөлтийн сан: Өсөн нэмэгдэж буй компаниудын төвлөрсөн багц.

2022 оны өгөөж: -53.5% 5 жилийн дундаж өгөөж: 7.2%

Duolingo (DUOL)

Зах зээлийн үнэлгээ: 2.9 тэрбум $

12 сарын орлого: $ 338.7 сая

Тус сангийн 2021 оны 30-р сард хийсэн IPO-оос гарсан хамгийн сүүлийн үеийн нэмэлтүүдийн нэг бол хэл заадаг програмаараа алдартай боловсролын технологийн Duolingo компани юм. Энэ жил тус компанийн хувьцаа 50 орчим хувиар унасан бөгөөд Duolingo өсөлтийн хувьцааны хамтын борлуулалтын золиос болсон ч "бүх өсөлтийн компаниуд адилхан байдаггүй" гэж Гибсон тайлбарлав. edtech компани ирээдүйтэй чиг хандлагыг харуулж, хэрэглэгчдийн өсөлтийг таван улирал дараалан хурдасгаж, сүүлийн улиралд орлого нь жилээс жилд ойролцоогоор 15%-иар өссөн байна.. Өдөр бүр XNUMX сая орчим хэрэглэгчтэй энэ аппликейшн нь тус улсад үнэ төлбөргүй хэлний курсуудыг санал болгодог. Даалгаврын хэлбэр нь дарааллаар нээгддэг - өөр өөр хичээлүүд нь динамик бөгөөд суралцагч бүрт дасан зохицох чадвартай байдаг. "Шинэ хэл сурах хамгийн хэцүү хэсгүүдийн нэг бол үргэлжлүүлэн суралцах хүсэл эрмэлзэлтэй байх явдал юм, ялангуяа хэрэв та тухайн улсад амьдардаггүй бол" гэж тэр нэмж хэлэв. "Duolingo үүнийг даван туулахын тулд тоглоомын аргыг ашигласан." Аппликейшнийг ашиглахад үнэ төлбөргүй тул компани харьцангуй бага маркетингийн зардлаар органик байдлаар өсөж, бүтээгдэхүүнээ хөгжүүлэхэд илүү их мөнгө зарцуулах боломжтой болсон. Гибсон боломжит өрсөлдөгчид орж ирж, Duolingo-ийн "гайхалтай бүтээгдэхүүн"-ийг тасалдуулахад хэцүү байх болно гэж таамаглаж байгаа бөгөөд тус компанид хэрэглэгчдэд зар сурталчилгааг тойрч гарах боломжийг олгодог шинэ бүтээгдэхүүн, төлбөртэй захиалга хэлбэрээр өсөх боломж байгааг дурдахгүй.

Shopify (дэлгүүр)

Зах зээлийн үнэлгээ: 43.6 тэрбум $

12 сарын орлого: 5.2 тэрбум $

Baillie Gifford-ийн АНУ-ын хөрөнгийн өсөлтийн сангийн тав дахь том хувьцаа бол Канадын цахим худалдааны аварга Shopify бөгөөд 70 онд хувьцаа нь 2022 гаруй хувиар унасан байна. “Компани нь дэлхийн олон сая бизнесийг хүчирхэгжүүлдэг төв мэдрэлийн систем болохыг эрэлхийлж байна. ертөнц" гэж Гибсон тайлбарлав. Shopify-ийн хувьцаа нь "маш тахлын хайрт" байсан ч ирээдүйд өсөхийн тулд алдагдал хүлээдэг компаниуд зах зээлийн сэтгэл хөдлөлийн улмаас уналтад орсон тул үнэ нь мэдэгдэхүйц буурсан гэж тэрээр нэмж хэлэхдээ бизнесийг "үзэмжгүй ашиггүй" гэж тайлбарлав. богино хугацааны ашгийн зардлаар урт хугацаанд шинэ газар нутагт хөрөнгө оруулалт хийхээр сонгож байна. Гибсон компани нь аж ахуйн нэгжийн зах зээлд шилжиж, Facebook эсвэл Google зэрэг өөр өөр платформ дээр төвлөрсөн дижитал сурталчилгаагаар дамжуулан бизнесүүдэд шинэ хэрэглэгчдийг олоход тусалдаг дээд зэрэглэлийн хэрэгсэл болох Shopify Audiences-ийг эхлүүлсэн зэрэг сэтгэл хөдөлгөм өөрчлөлтүүд гэж тайлбарласан зүйлд дуртай. "Бид Shopify-ийн өнөөгийн нөхцөлд дасан зохицох, тэсвэрлэх чадварыг үргэлжлүүлэн харна гэдэгт бид итгэж байна" гэж тэр дүгнэв.