АНУ-ын Төрийн сангийн өгөөж нэмэгдэж байгаа ч энэ нь зах зээл болон криптод ямар утгатай вэ?

Бүх арилжаалагдах зах зээл болон валютуудад АНУ-ын Treasurys буюу засгийн газрын бондууд ихээхэн нөлөө үзүүлдэг. Санхүүгийн хувьд аливаа эрсдэлийн хэмжилт нь харьцангуй бөгөөд хэрэв хүн байшингаа даатгавал хариуцлагын дээд хэмжээг ямар нэгэн хэлбэрээр тогтоодог. 

Үүний нэгэн адил банкнаас зээл авсан тохиолдолд зээлдүүлэгч нь мөнгө буцааж өгөхгүй байх магадлал болон үнийн хөөрөгдөлөөр үнэ цэнээ алдах эрсдэлийг тооцох ёстой.

Хамгийн муу хувилбараар АНУ-ын засгийн газар тодорхой бүс нутаг эсвэл улс орнуудад төлөх төлбөрөө түр зогсоовол өр гаргахтай холбоотой зардал юу болохыг төсөөлөөд үз дээ. Одоогоор гадаадын байгууллагуудын эзэмшиж буй 7.6 их наяд ам.долларын бонд байгаа бөгөөд энэ мөнгөн урсгалаас олон банк, засгийн газар хамааралтай.

Улс орнууд болон санхүүгийн байгууллагуудын болзошгүй шаталсан нөлөөлөл нь тэдний импорт, экспортыг шийдвэрлэх чадварт нэн даруй нөлөөлж, зээлийн зах зээлд цаашид хядлагад хүргэх болно, учир нь оролцогч бүр эрсдэлд өртөх эрсдэлийг бууруулах гэж яарах болно.

АНУ-ын Сангийн санд 24 их наяд гаруй ам.доллар олон нийтийн эзэмшилд байгаа тул оролцогчид хамгийн бага эрсдэл бол засгийн газрын баталгаатай өрийн нэр гэж ерөнхийд нь үзэж байна.

Төрийн сангийн өгөөж нэрлэсэн байдаг тул инфляцийг анхаарч үзээрэй

Хэвлэл мэдээллийн хэрэгслээр өргөн тархсан өгөөж нь мэргэжлийн хөрөнгө оруулагчдын арилжаанд ордог зүйл биш, учир нь бонд бүр өөрийн гэсэн үнэтэй байдаг. Гэсэн хэдий ч, гэрээний хугацаан дээр үндэслэн арилжаачид ижил төстэй жилийн өгөөжийг тооцоолж болох бөгөөд энэ нь олон нийтэд бонд эзэмшихийн ашиг тусыг ойлгоход хялбар болгодог. Жишээлбэл, АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай Төрийн санг 90-ээр худалдаж авбал гэрээний хугацаа дуустал 4%-ийн өгөөжтэй тэнцэхүйц өгөөжтэй эзэмшигчийг уруу татдаг.

Хэрэв хөрөнгө оруулагч инфляцийг ойрын хугацаанд барихгүй гэж бодож байгаа бол тэдгээр оролцогчид 10 жилийн хугацаатай бондыг арилжаалахдаа өндөр өгөөж шаардах хандлагатай байна. Нөгөөтэйгүүр, хэрэв бусад засгийн газрууд төлбөрийн чадваргүй болох эсвэл мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийг хэт хөөрөгдөх эрсдэлтэй бол тэдгээр хөрөнгө оруулагчид АНУ-ын Сангийн санд хоргодох байр хайх магадлал өндөр байна.

Нарийн тэнцвэрт байдал нь АНУ-ын засгийн газрын бондыг өрсөлдөх чадвартай хөрөнгөөс доогуур арилжаалах, тэр ч байтугай хүлээгдэж буй инфляциас доогуур байх боломжийг олгодог. Хэдэн жилийн өмнө төсөөлөхийн аргагүй байсан ч 2020, 2021 онд төв банкууд эдийн засгаа өсгөхийн тулд бодлогын хүүгээ тэг болгосны дараа сөрөг өгөөж нэлээд түгээмэл болсон.

Хөрөнгө оруулагчид банкны хадгаламжийн эрсдэлд орохын оронд Засгийн газраас баталгаажсан бондын баталгаатай байх давуу эрхийг төлж байна. Галзуу сонсогдож байсан ч 2.5 их наяд гаруй долларын сөрөг өгөөжтэй бондууд хэвээр байна. оршин тогтнож байна, энэ нь инфляцийн нөлөөллийг тооцдоггүй.

Тогтмол бондууд инфляцийг өндөр үнэлдэг

АНУ-ын засгийн газрын бонд бодит байдлаас хэрхэн тасарсаныг ойлгохын тулд гурван жилийн хугацаатай үнэт цаасны өгөөж 4.38 хувьтай байгааг ойлгох хэрэгтэй. Үүний зэрэгцээ, хэрэглээний инфляци 8.3% -д хүрч байгаа тул хөрөнгө оруулагчид Холбооны Нөөц энэ хэмжүүрийг амжилттай хөнгөвчлөх болно гэж бодож байна, эсвэл дэлхийн хамгийн бага эрсдэлтэй хөрөнгийн оронд худалдан авах чадвараа алдахад бэлэн байна.

Орчин үеийн түүхэнд АНУ хэзээ ч өр төлбөрөө төлж чадаагүй. Энгийнээр хэлбэл, өрийн тааз нь өөрөө өөртөө тавьсан хязгаар юм. Тиймээс Конгресс холбооны засгийн газар хэр хэмжээний өр тавьж болохыг шийддэг.

Харьцуулбал HSBC Holdings бонд боловсорч гүйцсэн 2025 оны наймдугаар сард 5.90%-ийн өгөөжтэй арилжаалагдаж байна. Үндсэндээ АНУ-ын Сангийн өгөөжийг инфляцийн хүлээлтийн найдвартай үзүүлэлт гэж тайлбарлаж болохгүй. Түүгээр ч барахгүй 2008 оноос хойших хамгийн өндөр түвшинд хүрсэн нь ач холбогдол багатай, учир нь хөрөнгө оруулагчид хамгийн бага эрсдэлтэй хөрөнгийг эзэмшихийн тулд орлогоо золиослоход бэлэн байгааг тоо баримт харуулж байна.

Иймээс АНУ-ын Сангийн өгөөж нь бусад улс орон болон корпорацийн өртэй харьцуулах гайхалтай хэрэгсэл боловч үнэмлэхүй утгаараа биш юм. Эдгээр засгийн газрын бондууд нь инфляцийн хүлээлтийг тусгах боловч бусад үнэт цаас гаргагчийн ерөнхий эрсдэл нэмэгдвэл хатуу хязгаарлалт хийх боломжтой.