FTX-ийн уналт нь операторуудаас эхлээд хэрэглэгчид хүртэл крипто ертөнцийг донсолгосон нь гайхмаар зүйл биш юм. айдас, үл итгэх байдлын ойлгомжтой давалгааг бий болгож байна. Үүссэн FUD нь хүлээгдэж байсанчлан үнэ цэнийг бууруулж криптовалютын зах зээлд тодорхой нөлөөлсөн.
Энэ хэргийн талаар олон хүн бичиж, хамгийн сүртэй сонин хэвлэлээс эхлээд олон тооны зохиомол тоймчид хүртэл цахим ертөнцөд байнга байдаг, тэр ч байтугай техникийн хувьд буруу мэдээлэл тараадаг.
Энэ хэрэг өөрөө хэд хэдэн маргаантай талуудтай, мөн өөрийгөө зах зээл дээрх хамгийн чухал, найдвартай платформд гэм зэмгүй итгэсэн хүмүүсийн амь насыг аврах эрсдэлтэй учраас аль аль нь рекорд тогтоох нь зүйтэй юм. .
FTX хэрэг: бирж 11-р бүлгийн ажиллагааг эхлүүлэв
Эхний асуудал нь гэж нэрлэгддэг асуудал юм Бүлэг 11 Зарим мэдээллийн хэрэгсэл дампуурал гэж зүй бусаар тодорхойлсон АНУ-ын бүлгийн сайн дураараа (илүү нарийвчлалтай Делавэрийн Холбооны шүүхэд) санаачилсан журам. Бодит байдал дээр АНУ-ын хуулийн 11-р зүйлийн 11-р бүлгийн хэрэг хянан шийдвэрлэх ажиллагаатай адилтгаж болно хүлээн авах ажиллагаа.
Үнэн хэрэгтээ дампуурлын журам нь 7-р бүлгийн 11-р бүлэгт заасан журмаар зохицуулагддаг.
Тиймээс, энэ нь хөрөнгө, үйл ажиллагааг бүхэлд нь татан буулгах явдал биш бөгөөд олсон орлогыг зээлдүүлэгчдэд давуу эрхийнхээ дагуу дахин хуваарилах зорилготой юм. харин тусгайлан томилогдсон комиссар удирддаг компанийг өөрчлөн байгуулах үйл явц.
Техникийн тал дээр хэт их ярихгүйгээр энэхүү тусгай журмын зорилго нь дараах байдалтай байна компанийг хэвийн байдалд оруулахыг хичээ шаардлагагүй дарамттай харилцааг арилгах, стратегийн ач холбогдолгүй байж болзошгүй хөрөнгийг татан буулгах, эцсийн дүндээ боломжтой бол нөөцөө нөхөх гэх мэтээр компанийг зах зээлд үр дүнтэй ажиллах нөхцөлийг бүрдүүлэхийн тулд. Энэ журмын эхний алхам бол ерөнхий нөхцөл байдлын үнэлгээ дуусах хүртэл хөрөнгө, данс, харилцааг царцаах явдал юм.
Үйл ажиллагаа амжилттай болох эсэх нь бэлэн байгаа хөрөнгийн хэмжээ, хуримтлагдсан өрийн хэмжээ, хатуу сэргээн босголтын сэдэв болох бусад олон хөрөнгө, үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлээс шууд хамаарна.
FTX-ийн хувьд бид галактикийн тухай ярьж байна гэдгийг санах нь чухал дэлхий даяар тархсан 130 гаруй аж ахуйн нэгжБүлэг ба хяналтын харилцааны талаар маш бага мэдээлэлтэй бөгөөд зохион байгуулалтын схемийн дагуу нарийн сэргээн босгоход тийм ч хялбар биш юм.
Энд эргэцүүлэн бодох ёстой нэг тал бий: тухайлбал, 11-р бүлэгт хэрэг хянан шийдвэрлэх ажиллагаа нь зөвхөн холбогдох хэрэг биш юм. Аламеда Судалгаа ХХК (бүхэл бүтэн группын толгой компанийг бүрдүүлдэг АНУ-д бүртгэлтэй компани), мөн АНУ-д бүртгэлгүй олон аж ахуйн нэгжийн хувьд.
FTX-ийн нарийн төвөгтэй сүлжээ
АНУ-аас гадуурх олон улсын үйлчлүүлэгчдэд чиглэсэн худалдааны платформыг эзэмшдэг FTX Digital Markets компани нь Нассау хотод төвтэй, Багамын бүртгэлтэй компани бөгөөд тус компанийн хувьд бусад компаниудын нэгэн адил гэдгийг дурдахад хангалттай. Тус бүлэг 11-р бүлгийн бие даасан өргөдлийг дахин Делавэрийн шүүхэд гаргасан.
Жишээлбэл, тус компанийг Европын холбооны хүрээнд үйл ажиллагаа явуулахыг зөвшөөрсөн Европын муж улсын эрх баригчид тусгай зөвшөөрлийг анх олгосон FTX EU Ltd-ийн хуулийн дагуу тус компанид бие даасан ижил төстэй өргөдлийг АНУ-ын ижил шүүхэд гаргасан. Киприйн SEC вэбсайтын мэдээлснээр одоогоор түдгэлзүүлсэн лиценз.
Одоо группын нарийн төвөгтэй бүтэц (дээр дурдсанчлан 130 гаруй компани оролцож байна!) болон өр төлбөрийн хэмжээ нь тодорхойгүй байгаа нөхцөл байдал (маш өргөн хүрээнд хэлбэлзэх өр төлбөрийн тухай ярьж байна, 10-аас дээш хооронд). 50 тэрбум) нь хамгийн өөдрөг үзэлтэй байсан ч хонгилын төгсгөлд гэрэл харагдах эсэх, эсвэл илүү магадлалтай мэт санагдаж байгаа эсэхийг ойлгох хүртэл процедур нь маш удаан үргэлжлэх болно гэж үзэж байна. 7-р бүлэгт шилжих ёстой, өөрөөр хэлбэл бүрэн дампуурал.
Гэсэн хэдий ч Делавэрт эхэлсэн хэрэг хянан шийдвэрлэх ажиллагаа болон АНУ-ын бус аж ахуйн нэгжүүд хамаарах харьяаллын хоорондын харилцан үйлчлэл нь маш чухал юм. Учир нь наад зах нь цаасан дээр 11-р бүлгийг хүлээн зөвшөөрч, улмаар хүлээн авагч гадаадын компаниудын (жишээлбэл, Киприйн компани гэх мэт) хөрөнгө, хөрөнгийг царцаах эсвэл бусад аргаар царцаах арга хэмжээ авах боломжгүй юм. АНУ-ын харьяалалд хамаарахгүй хэрэглэгчдийг (зээлдүүлэгчид) хууль ёсны дагуу эсэргүүцэх.
Үнэн хэрэгтээ, сүүлийнх нь АНУ-ын харьяалалд хамаарахгүй аль нэг группын компаниудын эсрэг нэхэмжлэлийн талаар хууль ёсны шаардлага тавих эрхийг үгүйсгэж болохгүй бөгөөд уг харилцааг сонсох эрх бүхий шүүхэд хандана.
Тэгээд үнэндээ энэ нь зүгээр л байсан хоёр хоногийн өмнө Багамын Үнэт цаасны хорооноос FTX дижитал зах зээлийг татан буулгах дампуурлын ажиллагаанд томилогдсон байгууллагууд (бүлгийн гол байгууллагуудын нэг бөгөөд дурдсанчлан Нассау хотод төвтэй Бахамын хуулийн дагуу Багамын компани юм) татгалзсан. Делавэрт эхэлсэн 11-р бүлгийн хэрэг хянан шийдвэрлэх ажиллагааны хүчин төгөлдөр байдал, мэдээлэл, баримт бичгийг олж авах, компанийн хөрөнгө, хөрөнгийг шилжүүлэхийг хориглох зорилгоор Нью-Йорк дахь АНУ-ын Дампуурлын шүүхэд хандсан.
Эвсэхэд хэцүү оньсого, энэ нь гарцаагүй. Энэ үйл явдал нь түүнийг доромжлогчдод аргумент санал болгож байгаа нь эргэлзээгүй крипто ертөнц.
Төвлөрөл нь крипто болон блокчэйн технологийн мөн чанарыг эзэмшдэг
Гэсэн хэдий ч орхигдуулж болохгүй нэг чухал чухал тал бий. Тодруулбал, FTX шиг хэрэг нь томоохон биржийн платформуудын толгой эргэм өсөлтөөс үүдэлтэй хөдөлгөгч төвлөрлийн үйл явцын шууд үр дүн юм.
Энэ юу гэсэн үг вэ? Хэрэглэгчид өөрсдийн нөөцөө (тэдгээр нь fiat валютаар эсвэл криптовалютаар) гуравдагч этгээдэд даатгаж, криптовалют арилжаалж, хэтэвчиндээ хуваарилсан ч хамаагүй (түүний түлхүүрийг нь барьж, хандах болно) өөрсдийнхөө өмнөөс удирдан чиглүүлэх. , энэ тал банк санхүүгийн зуучлагчийн нэгэн адил зуучлагч хэвээр байх болно.
Үүний үр дүнд би ийм зуучлагчд найдаж байгаа тэр мөчид итгэлцлийн парадигм бүрэн өөрчлөгддөг. Үнэн хэрэгтээ энэ нь блокчэйн сүлжээ болон түүний технологийн онцлогт төвлөрөхөө больсон боловч тухайн зуучлагчдад өгөх итгэл дээр төвлөрдөг.
Тэр зарчим "код бол хууль" ажиллахаа больсон. Энд байгаа дүрэм бол хэрэглэгчид болон платформ хоорондын харилцаанаас тогтсон хэлэлцээрийн шинж чанартай байдаг.
Цаашид тодруулахын тулд, хэрэв би сүлжээгээр, үе тэнгийн хооронд гүйлгээ хийвэл (жишээлбэл, криптовалютыг нэг түрийвчнээс өөр хэн нэгний түрийвч рүү шилжүүлэх) би үүнийг хийх боломжтой гэж үзэн тараасан дэвтэрт итгэх итгэлийг холбоно. миний түрийвчний багтаамжийг шалгаж, гүйлгээг баталгаажуулна уу, тодорхой хэмжээний (огноо, цагийн хувьд ч гэсэн) гэх мэт.
Үүний эсрэгээр, хэрэв би зуучлагчаар (жишээ нь бирж байж болно) гүйлгээ хийвэл тэр зуучлагч миний хөрөнгийг (крипто эсвэл fiat) хүлээн авсны дараа өгсөн даалгаврыг биелүүлнэ гэдэгт итгэж байна. тэдгээрийг зохисгүй ашиглахгүй байх. Энэ нь түүнийг чадна гэдэгт би итгэж байна тэдгээрийг аюулгүйгээр хадгалах, тэр болно гэж тэднийг утгагүй эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалтад бүү ашигла улмаар тэднийг алдах, эсвэл бүр дордох болно Багамын арлуудад харш худалдаж авах, гараашаа Ламборжинигоор дүүргэх эсвэл тэнд секс, хар тамхи, рок-н ролл үдэшлэг хийх.
Энэ нь миний банкинд өгсөн итгэлийн яг ижил зүйл юм: Миний мөнгийг зэвсэгт хамгаалалттай саванд хадгалдаг, эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалт нь тодорхой шалгуурыг хангасан, найдвартай найдвартай гэдэгт би итгэдэг. Энэ нь наад зах нь хамгийн тохиромжтой ертөнцөд.
Ялгаа нь гэвэл, сүүлийн тохиолдолд, хэрэв өөр зүйл байхгүй бол банкны зуучлагчдаас үйлчлүүлэгчдэд баталгаа өгөх мэргэжлийн болон хөрөнгийн шаардлагыг хангахыг шаарддаг тодорхой дүрмүүд (тэдгээрийг тойрч гарах эсвэл зөрчих боломжтой) байдаг бөгөөд энэ нь олон тооны зан үйлийн дүрэмтэй байдаг. , ядаж цаасан дээр банкинд найдаж байгаа хадгаламжаа хамгаалах ёстой. Мөн нэрэн дээрх “банк” гэдэг үгийг цаасан дээр дахин уншихад энэ үгийн цаана мэргэжлийн ур чадвар, аливаа эрсдэлийг баталгаажуулах хөрөнгө, хөрөнгө байгаа, хөндлөнгөөс оролцоход бэлэн хяналтын байгууллагууд байгаа гэдэгт итгэх хэрэгтэй. ) асуудал гарсан тохиолдолд.
Илүү хатуу зохицуулалт уу эсвэл төвлөрлийг сааруулах гэж яарах уу?
Энэ бол өнөөдөр (эсвэл наад зах нь хараахан болоогүй) солилцооны платформуудын хувьд байхгүй зүйл бөгөөд бидний мэдэж байгаагаар үйл ажиллагаа явуулахын тулд ямар нэгэн тодорхой капиталжуулалт, мэргэжлийн шаардлагад нийцэх шаардлагагүй, тэдгээрийг хэрхэн ашиглах талаар хязгаарлагдахгүй. Санхүүгийн хөрөнгийн (эсвэл үнэт цаасны) гүйлгээг мөн чанартаа тодорхойлж болох зүйлийг удирдахаас бусад тохиолдолд тэдгээр нь тодорхой эрсдэлийн параметрүүдэд хамаарахгүй бөгөөд төрийн байгууллагуудын хяналт шалгалтын тодорхой хэлбэрт хамаарахгүй.
Тиймээс, дүгнэлтэд, хэзээ тохиолдол FTX гэх мэт эсвэл цаг хугацааг буцаах, Mt. Gox, эсвэл Quadriga CX Өөрөөр хэлбэл, ямар ч шалтгаанаар хэрэглэгчдийн виртуал хөрөнгийг чирж "дэлбэрэх" бодитой төвлөрсөн биржүүд тохиолдоход гол асуудал нь крипто хөрөнгө нь угаасаа эрсдэлтэй, тогтворгүй байдалд оршдоггүй.
Хамгийн чухал зүйл бол хадгаламж эзэмшигчид болон хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгийг зах зээл дээр олон тэрбумаар нь босгохоор ирсэн аж ахуйн нэгжүүдэд итгэх итгэл нь цэвэр нэр хүндийн үндэслэлтэй боловч зохицуулалтын болон санхүүгийн аль аль нь хамгаалалтын тодорхой хэлбэрүүдээр тусалдаггүй явдал юм.
Ийм төрлийн хэргийн түүхийн хувьд шийдвэрлэх, шийдвэрлэх шаардлагатай асуудал нь криптографийн хөрөнгө, үйл ажиллагаанд ашиглаж болох дижитал бүтцийг ашиглах, бий болгоход зохицуулалт, зохицуулалтын хязгаарлалтыг нэвтрүүлэх асуудал биш юм. Энэ нь санхүүгийн ач холбогдолтой байж болох юм.
Зохицуулалтын түвшинд шийдвэрлэх шаардлагатай асуудал бол хадгаламж эзэмшигчид эсвэл мэргэжлийн бус хөрөнгө оруулагчдыг криптографийн хөрөнгөөс бүрдүүлсэн байсан ч тэдэнд нөөцийг даатгах зорилгоор зах зээлд гарч буй байгууллагуудын найдвартай байдал, мөн. Зах зээлд гарч буй эдгээр аж ахуйн нэгжүүд тодорхой бөгөөд хатуу ёс зүйн дүрмийг дагаж мөрдөх ёстой, учир нь есөн оронтой тоогоор үнэлэгдэх үед бий болох нийгэмд үзүүлэх нөлөөлөл нь хор хөнөөлтэй байж болох тул үүнийг үл тоомсорлож болохгүй.
Тиймээс гол асуудал нь криптовалют болон тархсан дэвтрийн технологийн төвлөрлийг сааруулах, зохицуулалтгүй, зохицуулахад хэцүү (хэрэв хувь хүний эрх чөлөөг үндэслэлгүй шахах эрсдэлд орохгүй бол) мөн чанар биш юм. Жинхэнэ гол асуудал бол зөвхөн төвлөрсөн бус, харин өөрсдийн удирдаж буй давхрага бөмбөрцгийн хэмжээг харгалзан, олон нийтийн ашиг сонирхол, нөөцийн удирдлагыг төвлөрүүлдэг байгууллагууд юм. асар их хувь хүмүүст хамаарна.
Дүгнэж хэлэхэд, хууль тогтоогчид, зохицуулагчид, төв банкныхан криптовалютуудын тогтворгүй байдал болон блокчэйний аюулын талаар үсээ урж, түгшүүр зарлахын оронд эдгээр төрлийн жүжигчдийн үүсгэж болзошгүй эрсдэлт хүчин зүйлийн анхаарлыг хандуулах нь дээр. эдийн засгийн асар их хүчийг тэдний гарт төвлөрүүлэх.
Цөөн хэдэн хүний гарт асар их эрх мэдэл хяналтгүй төвлөрөхөд энэ нь бараг хэзээ ч сайнаар төгсдөггүй гэдгийг түүх бидэнд заадаг.
Эх сурвалж: https://en.cryptonomist.ch/2022/11/18/the-ftx-case-centralization-vs-decentralization-in-the-crypto-world/