GBTC дээд зэрэглэлийн худалдаа нь түүний DCG эзэнт гүрэн болох Барри Силбертийг хэрхэн сүйрүүлж, крипто зээлийн платформуудыг авч явсан бэ

Digital Currency Group-ийг 2015 онд Барри Силберт үүсгэн байгуулж, улмаар олон зуун төсөл, компаниудад хөрөнгө оруулалт хийж DCG эзэнт гүрнийг бий болгосон.

Гэсэн хэдий ч DCG-ийн багцын хамгийн чухал компани бол Сатоши Накомотогоос бусад дэлхийн хамгийн том Bitcoin эзэмшигч Grayscale Investments юм.

GBTC нь 633K BTC-тэй тэнцэх хэмжээний биткойны эргэлтийн нийлүүлэлтийн ердөө 3 гаруй хувийг эзэмшдэг. Энэхүү итгэлцлийн цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнэ (NAV) нь бичиж байх үед ойролцоогоор 10.5 тэрбум доллар юм.

БСТ-ийн хамгаалалтыг Coinbase Custody-д хадгалдаг. Гэсэн хэдий ч Coinbase хараахан баталгаажуулаагүй байна хэрэв тэд БСТ-д хяналт тавьдаг бол. Гэсэн хэдий ч Coinbase нь АНУ-д олон нийтийн компаниар арилжаалагддаг тул аудитад хамрагддаг тул BTC нь стандарт практикийн дагуу хадгалагддаг байх магадлалтай.

DCG нь итгэлцэлд хадгалагдаж буй үндсэн биткойны хувьд менежментийн 2% хураамж авдаг.

3 оны 2022-р улирлын SEC-ийн мэдүүлгийн дагуу DCG энэ хураамжаас 68 сая долларын орлого олж, жил бүр ойролцоогоор 230 сая долларын орлого авчирчээ. Орлого нь жилдээ олдог 800 сая ам.долларын ихээхэн хувийг эзэлж байна. Барри Силберт эдгээр тоог баталжээ захидал 22 дүгээр сарын XNUMX-ны өдөр хувьцаа эзэмшигчдэд .

Хэсэг хугацаанд GBTC нь АНУ-ын хөрөнгө оруулагчид өөрсдийн IRA эсвэл 401k данс руугаа нэвтрэх цорын ганц арга зам байсан бөгөөд энэ нь олон жилийн турш 40% хүртэл өндөр үнээр арилжаалагдсан шалтгаануудын нэг юм.

Хэдийгээр GBTC нь үнэт цаас гэж тооцогддог байсан ч энэ нь BTC-ийн түлхүүрийг атгасантай холбоотой өөрийгөө хамгаалах эрсдэлгүй. Эрэлт өсөхийн хэрээр 40 оны бухын арилжааны үеэр 2021 тэрбум гаруй доллараар тэргүүлсэн менежментийн хөрөнгийн хэмжээ нэмэгдсэн.

GBTC хувьцаа нь үндсэн BTC-ээс өндөр үнээр гараа сольж байгаа үед дээд зэргийн арилжаа хийдэг. Эсрэгээр, хэрэв GBTC хувьцаа NAV-аас доогуур арилжаалагдаж байвал GBTC-ийг хөнгөлөлттэй үнээр тооцно.

24 оны 2021-р сарын XNUMX-нд GBTC нь шимтгэлээсээ цэвэр хөрөнгийн үнэ (NAV) хүртэл хямдрал руу шилжсэн нь харамсалтай нь хэзээ ч дээд зэрэглэлдээ эргэж ирээгүй бөгөөд хөнгөлөлт улам бүр гүнзгийрсэн.

Хөнгөлөлтийн шалтгааныг биткойны фьючерс ETF-ийн өрсөлдөөн нэмэгдсэнээс харж болно. Valkyrie Bitcoin Strategy future ETF (BTF) нь 2021 оны 50-р сарын бух гүйлтийн үеэр нээгдсэн бөгөөд Канад дахь Purpose Bitcoin ETF-ийн эзэмшиж байгаа хоёр гол өрсөлдөгч юм. Зорилготой Bitcoin ETF нь 2022 оны 24-р сард XNUMXк BTC-тэй байсан бол одоо ердөө XNUMXк BTC-тэй болжээ. Нэмж дурдахад, эдгээр болон бусад сангууд нь GBTC-ийн эрэлтийг арилгадаг бага хэмжээний менежментийн төлбөрийг санал болгодог.

GBTC-ийн хөнгөлөлт одоогийн байдлаар 48% хүртэл буурсны дараа 50% -иар их байгаа нь түүхэн дэх хамгийн чухал хөнгөлөлт байв. GBTC-ийг эзэмшихтэй холбоотой асуудал бол GBTC-ийн хувьцааг 6 сарын хугацаанд заавал хаах явдал бөгөөд үүнийг маш их хөрвөх чадвартай болгодог. Цаашилбал, хөнгөлөлт нэмэгдэхэд хөрөнгө оруулагчид хувьцаагаа эргүүлэн авах боломжгүй болно. Түүгээр ч барахгүй, эзэмшигчид нь бодит BTC-ийг эзэмшдэггүй, учир нь энэ нь BTC-ийн цаасан дериватив юм.

2021 оны 2022-р сараас XNUMX оны XNUMX-р сар хүртэл Digital Currency Group бараг л худалдаж авсан $ 800 сая GBTC-ийн хувьцааг NAV-д хөнгөлөлттэй үнээр арилжаалж эхэлснээс хойш. Үүний үр дүнд тус пүүс трестийн нийт хувьцааны 10 орчим хувийг эзэмшиж байв.

GBTC-ийн худалдан авалт нь байгууллагын борлуулалтын дарамтыг бууруулж, сангийн NAV-ийг зохиомлоор дэмжсэн. DCG нь GBTC гаргаж, хөшүүрэг ашиглан GBTC-ийг олж авснаар GBTC үнийг хамгаалахыг оролдсон.

Энэ нь FTX-аас FTT токен гаргаж, хөшүүргийг ашиглан жетоныг хамгаалах оролдлоготой ялгаатай эсэхийг асууж болно. FTT болон GBTC нь FTX болон DCG балансын томоохон хэсэг байсан.

Grayscale нь өөр крипто хөрөнгийн хувьд ижил төстэй бусад итгэлцлийг санал болгодог. Жишээлбэл, Grayscale Ethereum Trust (ETHE) одоогоор огцом хямдралтай арилжаалагдаж байгаа бөгөөд 3-р сарын XNUMX-ны байдлаар тус сангийн NAV-д үзүүлэх хөнгөлөлт нь огцом буурчээ. рекорд 60%.

3AC болон BlockFi зэрэг хэд хэдэн бүтэлгүйтсэн крипто компаниуд GBTC хувьцаанд ихээхэн өртөж байсан.

2021 үеэр 3AC GBTC-ийн хувьцааны хамгийн чухал байр суурийг бараг 40 сая буюу 1.3 тэрбум доллараар үнэлэв. Үүнийг хэтийн төлөвт оруулахын тулд, Арк Инвест нь одоо DCG-ээс гадна хамгийн том хувьцаа эзэмшигч бөгөөд нийлүүлэлтийн 1% хүрэхгүй буюу 6.5 сая хувьцаатай тэнцэхүйц байна.

GBTC-ийн урамшуулал 40% хүртэл өсөхөд 3AC болон BlockFi зэрэг компаниуд зах зээл дээр таамаглахын тулд өгөөжөө ашигласан. Ийм байдлаар BlockFi үйлчлүүлэгчдэд ийм өндөр ашиг санал болгохыг зөвшөөрсөн юм. Түгжигдэх хугацаа зургаан сар тутамд дуусдаг тул эдгээр компаниуд ашиг орлогоо үргэлжлүүлэх боломжийг олгосон бол Genesis 3AC зэрэг компаниудад мөнгө зээлсээр байгаад баяртай байв.

3AC авсан 2.36 тэрбум $ Genesis-ийн зээлийн нийт зээлийн бараг 50% -ийг бүрдүүлдэг өөр DCG компаниас авсан зээл. Энэ зээл нь хөрвөх чадваргүй криптовалютууд болон Bitcoin болон Ether-ийн цаасан деривативуудаас бүрдсэн байв.

Нийтдээ Genesis-ийн 3AC-д олгосон зээлийг GBTC-ийн 17 сая хувьцаагаар баталгаажуулсан. Grayscale бол Grayscale Ethereum Trust-ийн 446,000 хувьцаа, 2 сая Avalanche (AVAX) үндэсний токен, 13 сая NEAR жетонтой DCG-ийн охин компани юм.

Барри Силберт болон DCG нар GBTC-ийг ETF болгон хөрвүүлэхийг SEC-ээс олон жилийн турш гуйж ирсэн. ETF нь үндсэн бүтээгдэхүүнийг хянах бөгөөд хувьцааг NAV-д эргүүлэн авах тул ямар ч урамшуулал, хөнгөлөлт байхгүй, мөн удирдлагын хураамж хамаагүй бага байх болно.

SEC нь хөрөнгө оруулагчдыг хамгаалсан спот ETF-ийг бууруулсаар байна. Спот ETF болгон хөрвүүлснээр хөнгөлөлттэй үнээр худалдаж авсан аливаа хөрөнгө оруулагч NAV-д арилжаалагдах тул ашиг олох болно.

ETF нь хаалттай сангаас илүү аюулгүй бөгөөд илүү ил тод, урамшуулал, хөнгөлөлт, бага хураамжгүй байдаг. Гэсэн хэдий ч SEC нь фьючерс ETF болон богино Bitcoin стратеги ETF (BITI) -ийг баталсан.

Grayscale одоо SEC-тэй зарга үүсгэж байгаа боловч SEC саарал өнгөний сонголтоос татгалзсан. NYDIG, Мэргэн ухааны мод болон бусад байгууллагууд. Үүний үр дүнд дэлхийн олон улс орнууд Европ, Канад, Африкт батлагдсан спот ETF-ийг харсан.

Grayscale-ийн ETF-тэй холбоотой SEC-тэй хийж буй зарга нь эцсийн товч хугацаатай байна. 2-р сар 3 шийдвэр гарахаас өмнө.

GBTC-ийн урамшуулал дуусах үед крипто зээлийн платформууд дэлбэрсэний дараа крипто экосистем дэлбэрч, эдгээр сангууд болон зээлдүүлэгчид ашиг олохын тулд эрсдэлийн муруй руу цааш явах шаардлагатай болж, хэрэглэгчидээ бүрэн бүтэн болгох хэрэгтэй болсон.

SEC нь GBTC-ийн спот ETF-ийг удаа дараа баталж чадаагүй бөгөөд энэ нь эцсийн дүндээ эхний өдрөөсөө үүнийг сэргийлж, ийм хөшүүргийг устгахаас зайлсхийх байсан байж магадгүй юм. Үүний үр дүнд GBTC-ийн урамшуулал байхгүй байсан бөгөөд эдгээр пүүсүүд хэмжээ нь томорч, тэдэн шиг хөшүүрэг авахгүй байх байсан.

Grayscale нь спот ETF-ийг батлахын тулд хийж болох бүх зүйлийг хийж байсан.

SEC нь спот биткойныг залилах магадлалтай тул спот ETF-ээс татгалзсан. Гэсэн хэдий ч үндсэн спот үнийг хянадаггүй CME Bitcoin фьючерсийн ETF-ийг батлах нь хурдан залилан мэхлэх, залилан мэхлэх явдал байж магадгүй юм.

Дээр дурдсанчлан, жишээ нь Европ, Африкт дэлхий даяар олон тооны спот ETF байдаг. Энэ нь Америкаас гарч, эдгээр эрх мэдэл рүү хөрөнгийн урсгалыг харсан нь дамжиггүй.

Хэрэв DCG дампуурвал компанийг хөрөнгөө татан буулгаж, GBTC болон ETHC-д их хэмжээний борлуулалт хийхээс өөр аргагүй болно. Энэ нь Bitcoin болон Ethereum-ийн борлуулалтад ихээхэн дарамт учруулах болно.

Гэсэн хэдий ч Messari блокчейн судалгааны фирмийн гүйцэтгэх захирал Райан Селкисийн хэлснээр Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) хувьцаа эзэмшигчид болох Genesis Global болон Digital Currency Group-ийн хувьцаа эзэмшигчид үүнийг зүгээр л хийж чадахгүй. "хогийн хаях" илүү их хөрөнгө босгохын тулд тэдний эзэмшилд .

“Хязгаарлалтууд нь 144 оны АНУ-ын Үнэт цаасны тухай хуулийн 1933А дүрмийн дагуу хийгдсэн бөгөөд энэ нь биржийн бус худалдаа буюу OTC арилжааны байгууллагуудыг санал болгож буй борлуулалтын талаар урьдчилан мэдэгдэх, түүнчлэн борлуулалтын дээд хязгаарыг улирал тутам 1%-иар олгохыг шаарддаг. гүйлгээнд байгаа хувьцаа эсвэл долоо хоног тутмын арилжааны хэмжээ"

DCG-ийн авч болох нэг чухал сонголт бол Reg M-ийг эхлүүлэх бөгөөд энэ нь хөрөнгө оруулагчдад NAV дахь хувьцаагаа эргүүлэн авах боломжийг олгож, одоогийн хөнгөлөлтийн зөрүүг багасгах явдал юм. 

2-р сарын 900-нд Камерон Винклвосс DCG-ийн гүйцэтгэх захирал Барри Силберт нээлттэй захидал нийтэлсэн бөгөөд тэрээр Генесис Gemini Earn хэрэглэгчдэд 8 сая долларын өртэй тул Барри хойшлуулах тактикийн талаар асуусан. Нэмж дурдахад Камерон Барриг NAV худалдааны тактик ашигласан гэж буруутгаж байгаа бөгөөд энэ нь Барригийн хувьд ашигтай байдаг. Камерон Уинклвосс Барри Силберт XNUMX-р сарын XNUMX гэхэд шийдлийг олохыг хэлснээр захидал төгсөв.

Гэсэн хэдий ч, захидал DCG болон Барри хариу өгсөн эсэхийг илчлээгүй; DCG-д 11-р бүлэгт оруулах нь давамгайлах хувилбар байж болно.

28-р сарын XNUMX-нд хөрөнгө оруулалтын зөвлөх Валкири GBTC-ийн шинэ ивээн тэтгэгч, менежер болох саналаа танилцуулж, мөн хөнгөлөлттэй криптогийн давуу талыг ашиглах сан байгуулжээ.

Цуу яриа тасрахгүй байгаа тул DCG/Genesis-ийг SEC идэвхтэй мөрдөн шалгаж байна. Олон шүгэл үлээгч гарч ирснийг эх сурвалжууд баталж байна.

DCG-ийн өнөөгийн байдал 

• Genesis одоогоор авч үзэж байна дампуурал
• DCG унтраах баялгийн удирдлагын охин компани
• DCG 2.025 тэрбум долларын өртэй
• Genesis тэдний 1.675 тэрбум долларын зээлийг дуудаж болно
• Genesis Gemini-д 900 сая долларын өртэй

Биткойн бол эсрэг талын эрсдэлгүй дижитал хөрөнгө юм; хэрвээ өөрийгөө зөв хадгалсан бол ямар ч хөшүүрэг, өгөөж гарахгүй. Гэсэн хэдий ч хөрөнгө оруулагчид санхүүгээ удирдах хувийн хариуцлагатай байдаг.

Хүн төрөлхтний нэг номерын асуудал бол түүхийн өгүүлснээр ихэвчлэн луйвар, заль мэх, төвлөрөлд хүргэдэг шунал юм. Биткойноо зөв хадгалснаар та IOU эсвэл цаасан үүсмэл биш биткойныг эзэмшдэг.

2022 онд бидний харж байгаагаар өндөр өгөөжийн араас хөөцөлдөж, биткойн ашиглан өгөөжийн араас хөөцөлдөж байгаатай холбоотой эсрэг талын эрсдэлтэй тул эдгээр компаниуд "ямар ч арга"-ыг ашиглах болно.

Үүнээс сургамж авах болно, гэхдээ "Таны түлхүүр биш, зоос биш" гэсэн хэллэг нь Bitcoin экосистемд хамгийн чухал зүйл юм.