Крипто ертөнц дэх бүтэлгүйтэл

FTX хэргийн дараа крипто ертөнц ойрын зайд бусад гэмтлийн үйл явдлуудад донсдог: эхлээд Цельсийн дампуурал, хэдхэн хоногийн дараа BlockFi платформын хэрэг. Бүлэг 11 хэрэг хянан шийдвэрлэх ажиллагаа (өөрөөр хэлбэл, хүлээн авах). Муу мэдээ үүгээр дуусдаггүй: Genesis платформ бас хямралд орсон, дампууралд ойртсон гэсэн цуу яриа хүрээлэн буй орчинд тасралтгүй тархаж байна.

Доминоны эффектийн тухай яриа байдаг. Тэгээд үнэхээр тохиолдолд цельсийн болон BlockFi, холболтууд байгаа нь батлагдсан юм шиг байна: гарч ирсэн зүйлээс харахад хоёр платформ нь FTX галактикийн янз бүрийн байгууллагуудтай хэд хэдэн өр, зээлийн харилцаатай байсан.

Одоо энэхүү үйл явдлын гинжин хэлхээ нь итгэлцэл гэсэн нэг гол бүрэлдэхүүн хэсэг дээр амьдарч, цэцэглэн хөгжиж буй бүхэл бүтэн экосистемд (крипто ертөнцийнх) асар их нөлөө үзүүлж байгаа нь дамжиггүй.

Дахин хэлэхэд сэтгэл хөдлөл нь цуурхал, мэдээ, дохиололд заримдаа ширүүн хариу үйлдэл үзүүлдэг, гутранги үзэл эсвэл эйфорийн оргил үетэй байдаг крипто хөрөнгийн зах зээлийн онцлог шинж юм.

Крипто зах зээлийн бүтэлгүйтлийн хоорондын харилцан холболт

Тохиолдолд FTX хямралГэсэн хэдий ч Цельсийн болон BlockFi-ийн хэргүүдийн талаарх түгшүүртэй мэдээг үл харгалзан зах зээлүүд хадгалагдаж, тэнцвэртэй хэвээр байна.

Нөгөөтэйгүүр, эдгээр бүх хямралын гарал үүсэл нь крипто хөрөнгийн төрөлхийн шинж чанар, тэдгээр нь үндсэн хөрөнгөтэй холбоогүй, эсвэл төрөлхийн хэлбэлзэлтэй холбоотой нь тодорхой байна.

Ялангуяа эдгээр хямралууд нь криптографийн хөрөнгийн төвлөрсөн бус шинж чанартай ямар ч холбоогүй болох нь бүр ч тодорхой байна: төлбөрийн чадваргүй байдалд орсон гурван платформ нь үнэн хэрэгтээ тэдний талаар төвлөрсөн бус зүйлгүй биржүүд юм. тэдний эзэмшиж, арилжсан хөрөнгө.

Тэд зуучлагч, тиймээс төвлөрсөн байгууллагууд байсан бөгөөд хадгаламж эзэмшигчид болон хөрөнгө оруулагчдад ханддаг байсан бөгөөд ихэнхдээ мэргэжлийн бус хүмүүс байдаг бөгөөд тэд тодорхой төлбөртэйгээр крипто хөрөнгө болгон хөрвүүлэхийн тулд итгэмжлэгдсэн хөрөнгийг хүлээн авч, шаардлагатай бол буцааж хөрвүүлж, хэрэглэгчийн хүсэлтийн дагуу буцааж өгдөг. хүсэлтүүд.

Тиймээс, асуудлын гол нь эдгээр аж ахуйн нэгжүүд хэрэглэгчдийн нэрийн өмнөөс бусад төрлийн, тухайлбал, илүү найдвартай хөрөнгийн оронд криптографийн хөрөнгөөр ​​арилжаалж байсан явдал биш юм.

Хамгийн гол асуудал бол эдгээр аж ахуйн нэгжүүд өөрсдөдөө итгэмжлэгдсэн хөрөнгө, хөрөнгийг хараа хяналтгүй ашигласан явдал юм. Тэд тэдгээрийг хайхрамжгүй хөрөнгө оруулалт хийх, эсвэл маш эргэлзээтэй үйл ажиллагаанд ашиглаж, бие биедээ зээлж, IRS болон зээлдүүлэгчдийн нэхэмжлэлээс зайлсхийх зорилготой корпорацийн архитектурыг ашигласан боловч ямар ч байсан, эдгээр үйл ажиллагааны шинж чанараас үл хамааран, Хэрэглэгчдийн мөнгө, хөрөнгийг ажиллуулж тэднийг гүйцэтгэсэн. Үйлчлүүлэгчдийн нэрийн өмнөөс хийсэн үйл ажиллагаанаас олж авсан ашгийн үр дүн нь зүгээр ч нэг биш.

15-р сарын XNUMX-нд Милано Финанза-д гарсан нийтлэлд, Давиде Заничелли, крипто болон блокчэйний чиглэлээр мэргэшсэн, нэр хүндтэй хүн (Өнгөрсөн хууль тогтоох байгууллагад M5S-ийн орлогч байхдаа криптовалют ба блокчэйний асуудлаар парламент хоорондын бүлгийг байгуулж, зохицуулж байсан бөгөөд криптовалютуудын төсвийн зохицуулалтын тухай хуулийн төсөлд гарын үсэг зурсан нь тохиолдлын хэрэг биш юм) ), энэ талаар иж бүрэн шалгалт хийж, олон санал бодлоо хуваалцсан.

Төвлөрсөн байгууллагуудын эргэлзээтэй байдал

Уг нийтлэлд Заничелли энэ нь блокчэйнд тохирох төвлөрлийг сааруулах, итгэлгүй шинж чанаруудыг хөндөөгүй, харин хэрэглэгчдийн өргөн хүрээг хамардаг асран хамгаалагч, де факто төвлөрсөн зуучлагчдын үүрэг, мэргэшлийн түвшинд үүссэн гэж онцолжээ. эргэх.

Сэдвийн талаар маш сонирхолтой зүйл болох Guardia di Finanza-ийн ажилтан Лорензо Савастаногийн эргэцүүлэл нь вэб хуудаснаас олж болох крипто, блокчэйн, мөнгө угаахтай тэмцэх асуудлаар үргэлж идэвхтэй нийтлэл гаргадаг. https://www.linkedin.com/in/lorenzosavastano/ ], хэн, LinkedIn дээр өөрийн бичлэгт FTX архипелаг болгоомжтой сэргээн босголт хийдэг.

Савастано сэргээн босголтдоо FTX одны хэт хуваагдал, татварын давуу эрх бүхий улс орнуудад олон салбар компаниудын байршил, тус группын татварын бодлого дахь тунгалаг байдал, мөн энэ эзэнт гүрний цогц салбарлалтын ачаар. FTX эцэст нь хаана татвар төлсөнийг ойлгох бараг боломжгүй юм.

Практикт энэ нь FTX-ийн хямралыг голчлон ашиглаж буй корпорацийн бүтэц, янз бүрийн байгууллагуудын хоорондын бүлэг хоорондын харилцаатай холбоотой гинжин хэлхээнээс гадуурх хүчин зүйлээс шалтгаалж болохыг онцолж байна.

Нэг цэг дээр олон дуу хоолой нэгдэж байна: тухайлбал, FTX гэх мэт гамшиг нь блокчэйн дээр суурилсан криптограф, төвлөрсөн бус технологи ашиглахтай ямар ч холбоогүй юм.

Гэсэн хэдий ч найрал дуунаас нэгэн дуу хоолой гарч байсан бөгөөд энэ талаар хамгийн чухал нь: FTX-ийн хэргийн талаархи мэтгэлцээнд оролцсон Паоло Савонагийн илэрхийлсэн эрс эсрэг санаа, Милан Финанзагийн хуудсуудаар дамжуулан.

Энэ байр суурь нь нэг талаас Консобын ерөнхийлөгчийн албаны бүх жинг илэрхийлж байгаа бөгөөд нөгөө талаас түүнийг атгаж буй хүн нь криптовалютын түүхэн өрсөлдөгч гэдгээрээ алдартай.

Түүний хөндлөнгийн оролцоонд Савона FTX-ийн асуудлаас салж, төвлөрлийг сааруулахыг хуруугаараа онцолж, үүнийг чухал хүчин зүйл гэж тодорхойлсон бөгөөд түүний үзэж байгаагаар DLT-д суурилсан технологи нь банк, санхүүгийн зуучлагчдыг гэрчилгээжүүлэхээс хасах боломжийг олгодог гэж үзэж байна. хөрөнгө, өр төлбөр байгаа эсэх, тэдгээрийн шилжүүлэг, улмаар хяналтын байгууллагын аливаа хэлбэрийн хяналтаас урьдчилан сэргийлэх болно. Үнэн хэрэгтээ Савонагийн хэлснээр эдгээр эрх баригчид "эдгээр технологийн талаар бага мэдлэгтэй эсвэл тэдгээрийг ажиллуулах зохих байгууллагагүй" байна.

Дараа нь тэр үүнд харамсаж байна криптокүвалз Үүний улмаас үндсэндээ мөнгөний үүргийг гүйцэтгэдэг:

"Инфосфертэд болж буй мөнгө, санхүүгийн хөгжилд сайнаар хандах эсвэл (мөн мэдэгдлийн адил) хайхрамжгүй байдал. Энэ нь энэхүү шинэ зах зээлийг уламжлалт хөрөнгийн зах зээлийг өргөжүүлэх, эрлийзжүүлэх боломжийг олгосон."

Хяналтгүй криптовалютын санхүүгийн вирус нь ердийн санхүүгийн эрүүл ертөнцөд халдварлах аюултай гэж хэлэхтэй адил юм.

Экосистемийг хамгаалахад зохицуулалт ямар үүрэгтэй вэ?

Халдварт өртөх аюулыг зогсоох шийдэл нь мөнгө санхүү, санхүүгийн эрх бүхий байгууллагуудын хөндлөнгийн оролцоонд оршдог бөгөөд энэ хэтийн төлөвт байгаа улс бүр бие даан ажиллахгүй гэж найдаж байна.

Үнэнийг хэлэхэд, энэхүү дүн шинжилгээ нь эрх мэдэл бүхий эх сурвалжийг хүндэтгэн үзэхэд хэд хэдэн санаа зовоож байна.

Нэгдүгээрт, Consob-ийн даргын хийсэн дүн шинжилгээ нь FTX (мөн өнөөдөр Цельсийн болон BlockFi) уналтад хүргэсэн шалтгаануудын ач тусыг үл тоомсорлож байх шиг байна. Энэ нь одоо тодорхой байгаа шиг төвлөрлийг сааруулах, тараасан дэвтэр технологитой ямар ч холбоогүй болох шалтгаан болж байна. Харин ч бидний яриад байгаа осол санхүүгийн бодлого, хөрөнгө оруулалтаас үүдэлтэй гэдэг нь тодорхой.

Хоёрдахь анхаарах зүйл бол Лехман Ах дүүсийн хэрэг (Савона өөрөө MF нийтлэлдээ иш татсан) ба дэд хямрал нь ердийн санхүүгийн ертөнцөд яг тохиолдсон явдал юм.

Тиймээс, муж улсын болон холбооны аудит, аудитын фирмүүд, түүний эргэн тойронд морин худалдааны бүх циркийг үл харгалзан зохицуулагч, хянагч нар энэ гамшгаас урьдчилан сэргийлэхийн тулд бодитой зүйл хийж чадаагүй бололтой.

Шударга байхын тулд, гэм зэмгүй хэрэглэгчдийн хэмнэлтээр урссан Италийн зээлийн компаниудын (Монтепашчи, Банка Этруриа гэх мэт) бүхэл бүтэн дайны товхимолыг аналитик байдлаар үзэхээс зайлсхийх хэрэгтэй. Гэсэн хэдий ч хяналт, хяналтын бүхэл бүтэн аппарат, мэргэжлийн ур чадвар, нэр төр, зээлийн ил тод, шударга байдлын талаархи бүх дүрэм журмын тогтолцоо, энэ бүх хэрэг гарахаас урьдчилан сэргийлэхийн тулд юу хийж чадсан бэ?

Одоо асуудал нь төвлөрөл, ялангуяа мэргэшсэн зуучлагчийн үүрэг хариуцлагыг илэрхийлэх итгэлцлийг үндэслэх урьдчилсан нөхцөлийг үр дүнтэй шалгахад байгаа нь тодорхой байна. 

Криптографийн хөрөнгийн солилцооны платформын тухайд бүх нотлох баримтын хамт байхгүй ч банк, санхүүгийн зуучлагчдын хувьд хангалтгүй байдлаа сүүлийн үеийн түүхэнд удаа дараа харуулсан баталгаажуулах систем. 

Энэ асуудалд тодорхой төрлийн криптографийн хөрөнгийн үйлчилгээний операторуудад зах зээлд нэвтрэхэд тавигдах хамгийн бага шаардлага, зан үйлийн багц үүргийг ногдуулдаг Европын МИА-ийн журмаар эхний хариултыг өгч болох юм.

Гэсэн хэдий ч, энэ хууль тогтоомж нь FTX эсвэл BlockFi зэрэг үйл явдлуудаас урьдчилан сэргийлэхэд хэр үр дүнтэй болохыг урьдчилан таамаглах боломжгүй юм. 

Эдгээр үйл явдлуудаас нэг сургамж авах нь гарцаагүй: зохицуулалт, хяналтын үйл ажиллагааны гол төвлөрлийг төвлөрлийг сааруулах асуудлаас операторуудын мэргэжлийн, санхүү, хөрөнгө, технологийн ур чадвар, мөн засаглалын талбарт шилжүүлэх ёстой. хяналт, хяналт.

Консобын дээд удирдлага хараахан сураагүй бололтой.