Гүн шумбах – Крипто дэлхийн хөрөнгийн үнэд хэрхэн нөлөөлдөг вэ

HodlX Зочин Бичлэг  Бичлэгээ илгээнэ үү

Биткойн болон Ethereum нь одоо дэлхийн шилдэг 20 арилжаалагдсан хөрөнгийн тоонд багтаж байна. Мөн тэдний зах зээлийн үнэлгээ нь зарим томоохон компаниудаас давж гардаг. Царт тахлын үед тэдний өсөлт нь крипто экосистемийн алдар нэр, оролцоо ихээхэн өссөнийг харуулж байна. Гэхдээ бүх крипто маниатай байхад эдгээр төвлөрсөн бус зах зээл уламжлалт зах зээлд хэрхэн нөлөөлж байна вэ? ОУВС-гийн шинэ ажлын баримт бичгийн дагуу гол зүйл нь харилцан хамаарал юм.

• ОУВС-гийн шинэ ажлын баримт бичигт тахлын үед төвлөрсөн бус хөрөнгийн зах зээлийн үнэлгээ хорин дахин нэмэгдсэний дараа крипто болон хөрөнгийн зах зээлийн хоорондын уялдаа холбоог судалжээ.
• Тэд Bitcoin-ийн өдөр тутмын өгөөжийн хэлбэлзлийг олж илрүүлсэн бөгөөд Tether нь тахлын өмнөх нэг хувьтай харьцуулахад өдөр тутмын S&P500 өгөөжийн өөрчлөлтийн зургаагийн нэгийг тайлбарлаж чадна.
• Хоёр крипто хөрөнгийн тогтворгүй байдал нь EM хөрөнгийн зах зээл дэх өдөр тутмын үнийн үйл ажиллагааны тавны нэгийг тайлбарлаж болно.

Наад зах нь тахлын эхний хагас хүртэл Bitcoin-ийн хомсдол нь түүнийг инфляцийг эрсдэлээс хамгаалах хөрөнгө болоход тусална гэж олон хүн бодож байсан. Гэвч 2021 оны XNUMX-р сард инфляци өсч эхэлмэгц санал бодол өөрчлөгдсөн. Биткойн эрсдэлийн зах зээл дээрх ээлжит тоглолт болж хувирав. - Энэ нь АНУ, Хятадын үнэт цаастай хамгийн их хамааралтай байсан. ОУВС-ийн баримт бичиг нь хөрөнгийн зах зээлтэй ийм холболтыг авч үздэг, учир нь энд 3 их наяд долларын крипто зах зээл хамгийн их нөлөө үзүүлэх болно. Цаас нь дараахь зүйлийг олдог.

• S&P500 дахь биткойны үнийн хэлбэлзэл ба тогтворгүй байдлын хоорондын хамаарал тахал өвчний өмнөх үеийнхээс дөрөв дахин өссөн байна.
• Одоо биткойн нь АНУ-ын хөрөнгийн үнийн өдөр тутмын хэлбэлзлийн 17%-ийг хариуцдаг.
• Крипто хөрөнгө нь EM-тэй улам бүр холбогдож байна.
• Bitcoin болон Tether нь өдөр тутмын MSCI хөгжиж буй зах зээлийн (EM) үнийн хэлбэлзлийн бараг 20% -ийг тайлбарлаж чадна. Харьцуулбал, S&P500 30%-ийг тайлбарладаг.

Энгийн хамаарал

Цар тахал эхэлснээс хойш крипто болон хөрөнгийн хоорондын хамаарал огцом өссөн. Хоёр том крипто хөрөнгийн өдрийн үнийн хэлбэлзэл - Bitcoin болон Ethereum - одоо 500-2000 оныхтой харьцуулахад АНУ-ын хөрөнгийн зах зээлийн гол индексүүдийн (S&P 2017, Nasdaq, Russell 19) хэлбэлзэлтэй XNUMX-XNUMX дахин их хамааралтай байна (график нэг). MSCI EM индексээр тогтоогдсон хөгжиж буй зах зээлийн эдийн засагтай орнуудын хөрөнгийн зах зээлтэй харьцах харьцаа ижил төстэй загвар юм.

Өдрийн өгөөж нь илүү хамааралтай болсон - Гэсэн хэдий ч өсөлт нь Bitcoin-ийн хувьд ялангуяа мэдэгдэхүйц байсан (график хоёр). Тетер болон хувьцааны хоорондын хамаарал мөн бэхжиж байсан ч тахлын үеэр сөрөг болсон - Тэр үед хүмүүс үүнийг эрсдэлийг төрөлжүүлэх хөрөнгө болгон ашигласан гэсэн үг.

Криптовалютын хөрөнгө ба үнэт цаасны хоорондын хамаарлын өсөлт нь АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн ETF, алт болон сонгогдсон валют (евро, ренминби, ам. доллар) зэрэг бусад үндсэн хөрөнгийн ангиллаас хамаагүй их байсан.

Гэсэн хэдий ч биткойны өгөөж болон өндөр өгөөжтэй бонд (HY CDX) болон хөрөнгө оруулалтын зэрэгтэй бонд (IG CDX) хоорондын хамаарал мэдэгдэхүйц бэхжсэн. - эрсдэлтэй хөрөнгийн ангилалд хамаарах хандлагатай байдаг. Үүний зэрэгцээ, Тетерийн хувьд эсрэгээрээ байгаа нь эрсдэлийг төрөлжүүлэхийг дахин харуулж байна (график гурав).

Илүү төвөгтэй хамаарал

Хөрөнгийн зах зээлтэй криптогийн холбоосыг албан ёсоор хэмжихийн тулд зохиогчид хоёр чиглэлтэй хамаарлыг тогтоохын тулд VAR загварыг ажиллуулдаг. Тэд эдгээр уялдаа холбоог "халамжлалт" гэж нэрлэдэг. Дахин хэлэхэд тэд багцын холболтын цар хүрээ, хөрөнгийн ангиллыг цаг хугацааны явцад төрөлжүүлэх стратегийг хэмжихийн тулд өдөр тутмын өгөөж, хэлбэлзлийг шинжилдэг.

Энгийн харилцан хамаарлын нэгэн адил тархалт нь тахлын үеэр нэмэгдсэн - өөрөөр хэлбэл, крипто-аас хувьцааны үнэ болон эсрэгээр. Жишээлбэл, Bitcoin үнийн хэлбэлзэл нь одоо S&P17 дахь хэлбэлзлийн 500% -ийг тайлбарлаж байна (график 500). Гэхдээ S&P15-ийн үнийн хэлбэлзэл нь одоо Bitcoin үнийн хэлбэлзлийн XNUMX% -ийг тайлбарлаж байна. Энэ нь хоёр чиглэлтэй харилцан хамаарал нэмэгдэж байгааг харуулж байна - Тиймээс асгаралт ихэссэн.

Мөн тахал эхэлснээс хойш Bitcoin болон Tether-ийн холболт нэмэгдсэн. Биткойны үнийн хэлбэлзэл нь Tether-ийн үнийн хэлбэлзлийн дөрөвний нэгээс илүүг тайлбарладаг. Нөгөө талаар, Tether нь зөвхөн Bitcoin-ийн хэлбэлзэлд хязгаарлагдмал нөлөө үзүүлдэг (12%). Энэ нь S&P500 дахь хэлбэлзлийн зөвхөн зургаан хувийг л тайлбарлаж чадна.

Цар тахлын үед буцах урсгал ч нэмэгдсэн. Загварууд нь тогтворгүй байдлын тархалттай ерөнхийдөө төстэй боловч бага байна. Хамгийн гайхалтай үр дүн бол Bitcoin болон Tether-ийн өдөр тутмын өгөөж нь өдөр тутмын S&P500 өгөөжийн өөрчлөлтийн зургаагийн нэгийг тайлбарлаж байгаа явдал юм. Тэд мөн Рассел 15 өгөөжийн өөрчлөлтийн 2000%-ийг тайлбарладаг. Цар тахлын өмнө тэдний оруулсан хувь нэмэр бараг байхгүй байсан тул энэ нь гайхалтай бөгөөд энэ нь крипто хөрөнгө хөрөнгийн зах зээлд хэр их нөлөөлж байгааг харуулж байна.

Крипто болон хувьцааны хоорондох өсөн нэмэгдэж буй холболт нь АНУ-аас гадна тархаж байна. Биткойн нь 14-2020 оны MSCI EM индексийн хэлбэлзлийн 21%, өгөөжийнх нь найман хувийг тайлбарлаж байна. Эдгээр нь тахлын өмнөх үеийнхээс 12, 7.5 хувиар өссөн байна. Tether-тэй хослуулан хоёр крипто хөрөнгө нь MSCI EM индекс дэх өдөр тутмын үнийн үйл ажиллагааны бараг 20% -ийг тайлбарладаг (графа зургадугаар зураг). Харьцуулбал, S&P500 нь өдөр тутмын MSCI EM үнийн хэлбэлзлийн 30%-ийг тайлбарладаг.

Эцэст нь хэлэхэд, зохиогчид зах зээлийн стрессийн үед эдгээр задралыг судалж үздэг. Ерөнхийдөө зах зээлийн тогтворгүй байдал өндөр байх үед задрал илүү их байдаг. Жишээлбэл, 2020 оны XNUMX-р сарын зах зээлийн уналт нь крипто болон хөрөнгийн зах зээлийн хооронд хоёр чиглэлтэй хэлбэлзлийн тархалт мэдэгдэхүйц бөгөөд харьцангуй урт өсөлтөд хүргэсэн.

Доод шугам

Царт тахлын макро эдийн засагт үзүүлэх нөлөө асар их байсан. Тэд хөдөлмөрийн зах зээл, бараа, үйлчилгээ, хэрэглээний зуршил, инфляци гэх мэт арваад жилийн чиг хандлагыг өөрчилсөн.

Энэхүү баримт бичигт дурдсанчлан тахал нь төвлөрсөн бус зах зээлийг төвлөрсөн зах зээлд нэгтгэх ажлыг хурдасгасан бололтой. Иймээс хөрөнгө оруулагчид, зохицуулагчид болон бодлого боловсруулагчид дэлхийн макро ландшафт дахь криптогийн ач холбогдлыг үл тоомсорлож чадахгүй болсон. Крипто дахь үйл явдлууд одоо хөрөнгийн зах зээл дээрх үйл явдлууд болон эсрэгээрээ болж байна - энэ нь өөрчлөгдсөн хурд нь гайхалтай юм.

Disclaimer

Дээрх зүйлд агуулагдаж буй тайлбар нь хөрөнгө оруулалтыг хэрэгжүүлэх, татан буулгах, бусад хэлцэл хийх санал, хүсэлт, зөвлөмж биш юм. Үүнийг аливаа хөрөнгө оруулалтын шийдвэр болон бусад шийдвэрийн үндэс болгон ашиглаж болохгүй. Хөрөнгө оруулалтын аливаа шийдвэр нь таны хэрэгцээнд тохирсон мэргэжлийн зөвөлгөөнд үндэслэсэн байх ёстой.

Сэм ван де Шотбрюгж нь Макро Hive-ийн макро судалгааны шинжээч бөгөөд одоогоор олон улсын санхүүгийн чиглэлээр докторын зэрэг хамгаалж байна. Тэрээр Кембрижийн их сургуульд эдийн засгийн судалгааны чиглэлээр магистрын зэрэг хамгаалсан бөгөөд төрийн болон хувийн хэвшилд гурван жил гаруй судалгааны ажил хийжээ.

HodlX дээрх хамгийн сүүлийн үеийн гарчигуудыг шалгана уу

Биднийг дагаарай Twitter Facebook Telegram

Салбарын хамгийн сүүлийн үеийн заруудыг үзээрэй  

Хариуцлагын талаар: The Daily Hodl дээр гаргасан саналууд нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Bitcoin, cryptocurrency эсвэл дижитал хөрөнгөд өндөр эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалт хийхээс өмнө хөрөнгө оруулагчид зохих шалгалт хийх хэрэгтэй. Шилжүүлэг, арилжаа хийх нь таны эрсдэлд орж болзошгүй тул алдах нь таны хариуцлагыг хүлээнэ үү. Daily Hodl нь аливаа cryptocurrency буюу дижитал хөрөнгө худалдаж авах, зарахыг зөвлөдөггүй бөгөөд Daily Hodl хөрөнгө оруулалтын зөвлөх биш юм. The Daily Hodl нь түншлэлийн маркетингт оролцож байгааг анхаарна уу.

Онцлох зураг: Shutterstock/solarseven/Энди Чипус