Крипто салбар өсөн нэмэгдэж буй өвдөлтийг даван туулж байна - хүчирхэг экосистем болж төлөвшиж байна

895 оны арваннэгдүгээр сард зах зээлийн оргилдоо хүрсэнээс хойш 2 тэрбум ам.долларын үнэ бүхий дэлхийн крипто зах зээл хоёр их наяд гаруй долларын үнэ цэнээ алдсан. Үүнд төвлөрсөн санхүү (CeFi), төвлөрсөн бус санхүү (DeFi), үл бүтэх токенууд (NFT), ба тогтвортойcoins. 2022 оны баавгайн зах зээл олон тоогоор өндөрлөв зах зээлийн уналт, дампуурал кастодианы CeFi платформ дээр. Нөгөөтэйгүүр, DeFi платформууд гэмтэлгүй ч ажиллаж байна. Яг л адил уламжлалт санхүү (TradFi) өсөн нэмэгдэж буй өвдөлтийг даван туулсан, Крипто санхүү мөн адил төлөвшиж байна. Орчин үеийн санхүүгийн байгууллагууд болон эргэн тойрны зохицуулалт/хяналтын бодлого нь өнөөгийн найдвартай байдалд хүрэхийн тулд хэдэн арван жил шаардагддаг бол шинээр байгуулагдаж буй Crypto санхүүгийн байгууллагууд хэдхэн жилийн настай. 2008-2009 оны санхүүгийн хямрал нь TradFi-г цэвэрлэхэд тусалсан; Үүний нэгэн адил бүтэлгүйтэл, дампуурлын улмаас үргэлжилж буй зах зээлийн хүчнүүд илүүдэл болон эмзэг оролцогчдыг зайлуулж, хүчирхэг Crypto экосистемд хүрэх замыг нээж байна.

Венчур доллараар хэдэн тэрбум доллар крипто төслүүдийн араас хөөцөлдөх нь инновацийг өдөөж, харамсалтай нь муу жүжигчдийг мөлжлөгт татав. Цөөн хэдэн луйварчдын үйлдэл бүхэл бүтэн салбарыг дампууруулах, дуусгах руу түлхэх ёсгүй. 2020-2021 оны крипто зах зээлийн галзуурлыг макро болон микро эдийн засгийн хэд хэдэн хүчин зүйл өдөөсөн. Жишээлбэл, хэт их эрсдэл хүлээхийг дэмжсэн дэлхийн банкуудын "үнэгүй мөнгө"-ийн бодлого; хоккейн мод өсөлтийн хэтийн төлөв; сүргийн сэтгэлгээний венчур хөрөнгө оруулалтын тэрбум тэрбум; алдахаас айх (FOMO); хэвлэл мэдээллийн хэрэгсэл, нөлөө бүхий хүмүүсийн түрэмгий сурталчилгаа гэх мэт. Криптовалютын алтны гүйлгээ нь венчур хөрөнгө оруулагчид, бизнес эрхлэгчид, хадгаламж эзэмшигчид, дамын наймаачдыг галзууруулж, шаардлагатай хяналт, тэнцвэрийг богиносгосон. Crypto төслүүдийн зохих шалгалт, итгэлцлийн үүрэг нь нимгэн байсан. Засаглал, дагаж мөрдөх, эрсдэлийн удирдлага, гуравдагч этгээдийн аудит нь огт байхгүй эсвэл дараа нь байсан. Хачирхалтай нь, таамаглалын галзуурлыг халуунаар дэмжсэн олон хүмүүс одоо Crypto-г үхэлд хүргэх хамгийн чанга дуу хоолой болжээ.

Салбарын өсөлт, хэрэглээг түргэсгэсэн блокчэйн болон крипто инновацууд хэвээр байна. Түүний өвөрмөц онцлог, өөрөөр хэлбэл бие даасан байдал, ил тод байдал, төвлөрлийг сааруулах зэрэг нь шинээр гарч ирж буй зах зээлийн боломжуудыг үргэлжлүүлэн олж, Криптод одоогийн бэрхшээл, саад бэрхшээлийг даван туулах боломжийг олгоно. зэрэг шинэлэг инноваци Токеномик, үе тэнгийн гүйлгээБолон хөрөнгийн токенжуулалт, зөвхөн Crypto экосистемийн хүрээнд хэрэгжүүлэх боломжтой. Сэм Хубер, Гүйцэтгэх захирал LandVault, “Технологийн шинэчлэл нь шуугиан дэгдээх циклээр дамждаг. 2000 онд dot com-ын сүйрэл шинээр гарч ирж буй интернетийг устгаагүйтэй адил 2022 оны криптогийн сүйрэл Web3-ийг зогсоохгүй. Энэ нь муу жүжигчдийг устгаж байгаа ч стратегийн хувьд үлдсэн хүмүүст дараагийн бухын зах зээлийг бий болгох цаг гарах болно. Тоглоом болон блокчэйн хоёрын нэгдлээс үүдэлтэй метаверсийн үндэс нь одоо зайлшгүй чиг хандлага болж байна."

Крипто санхүү: Банк, брокерууд нь үнэт цаасны хадгаламж эзэмшигчид болон эзэмшигчдэд бүтээгдэхүүн, арилжаа болон бусад санхүүгийн үйлчилгээ үзүүлдэг; DeFi болон CeFi платформууд нь крипто хадгаламж эзэмшигчид болон эзэмшигчдэд ижил төстэй бүтээгдэхүүн, үйлчилгээг үзүүлдэг.

Кастодын бус төвлөрсөн бус санхүү буюу DeFi, нь төвлөрсөн бус, нээлттэй эх сурвалж, ил тод, шалгах боломжтой, блокчэйнд суурилсан санхүүгийн экосистем юм. Үл хувиршгүй ухаалаг гэрээнүүд болон програмчлагдах кодууд нь Crypto санхүүгийн гүйлгээний эрсдлийн менежментийг андеррайтинг, гүйцэтгэх үүрэгтэй зуучлагч юм. Крипто зээлийн протоколууд нь уламжлалт зээлийн шалгалт, андеррайтерийн механизмыг ашигладаг бөгөөд зээлдэгчид одоо байгаа бодит хөрөнгөө DeFi зээл эсвэл хувьцааны барьцаа болгон ашиглах боломжийг олгодог. DeFi нь уламжлалт банкуудтай харьцуулахад өндөр өгөөжийг санал болгодог; Гэсэн хэдий ч зээл нь ерөнхийдөө хэт их барьцаатай байдаг, өөрөөр хэлбэл зээлдэгчид зээлээсээ хамаагүй илүү үнэтэй хөрөнгийг байршуулах ёстой. Хадгалуулсан хөрөнгө нь хэрэглэгчийн хэтэвчийг орхиж ухаалаг гэрээ байгуулсан ч хэрэглэгчийн хадгалсан хэвээр үлдэнэ. Тэдэнд түгжигдэх хугацаагүйгээр хэрэглэгч шууд хандах боломжтой бөгөөд мөнгийг дахин баталгаажуулах боломжгүй.

Зах зээлийн эмх замбараагүй байдлын тусламжтайгаар бүрэн автоматжуулсан, ил тод, төвлөрсөн бус DeFi протоколууд, тухайлбал Сайн, MakerMKR
, Пуужингийн усан сан, НийлмэлComp
, болон бусад нь сүйрлийн гэмтэлгүйгээр төлөвлөгдсөний дагуу ажиллаж байна. Зах зээлийн доголдол, луйвар, дампуурлыг олон удаа үзсэн CeFi-ээс ялгаатай нь Defi зээл нь хэт барьцаалагдсан хөрөнгийн овоолгын ахлах өр бөгөөд зах зээлийн савлагаатай үед хамгийн түрүүнд төлдөг зээл учраас дефолтод ороогүй юм. Хөрөнгийн үнийн уналт нь маржингийн дуудлагад хүргэдэг бол ухаалаг гэрээнүүд нь албан тушаалуудыг татан буулгаж, төлөгдөөгүй өрийг автоматаар төлдөг. DeFi доторх ухаалаг гэрээнүүдэд бүтцийн өөрчлөлт хийх/цацах чадвар байхгүй. Даррен ЛанглиRocket Pool-ийн ерөнхий менежер хэлэхдээ, "DeFi-г онцгой болгодог зүйл бол ил тод байдал, хяналтад анхаарлаа хандуулдаг явдал юм. Сайн DeFi протокол нь нээлттэй эх кодтой бөгөөд аюулгүй байдлын нэр хүндтэй мэргэжилтнүүдээр хянагддаг; Тэдний үлдэгдлийг гинжин хэлхээгээр шалгаж, олон нийтийн, төвлөрсөн бус засаглалтай байх боломжтой."

DeFi платформын хамгийн чухал эмзэг тал нь санамсаргүй эсвэл зориудаар хийгдсэн протоколын алдаатай байж болзошгүй бөгөөд энэ нь зах зээлийн тогтворгүй байдал, бүтэлгүйтэлд хүргэж болзошгүй юм. Нээлттэй эхийн ухаалаг гэрээний кодын далд алдаанууд нь хүсээгүй үр дагаврыг хөдөлгөж болно. DeFi төслүүд нь хэт өндөр өгөөжийг санал болгож, таамаглалын галзуурлыг өдөөж, харилцан уялдаатай, барьцаалагдсан картуудын сүлжээг бий болгож, одоо сүйрч, Crypto экосистемийг бүхэлд нь заналхийлж байна. 2022 оны тавдугаар сард дутуу барьцаалагдсан алгоритм ТерраLUNA3
тогтвортой коин (USTУсть
) ам.долларын ханшаа алдаж, Terra DeFi экосистемийг бүхэлд нь сүйтгэж, хоорондоо холбогдсон CeFi платформуудын халдварт гэмтэл учруулсан. Энэхүү эвдрэл нь UST алгоритмын дизайны алдаанаас үүдэлтэй бөгөөд зах зээлийн хэт тогтворгүй байдал, хөрөнгийн үнийн бууралтад нөлөөлжээ.

Кастодиал төвлөрсөн санхүү эсвэл CeFi: Дижитал хөрөнгийн зуучлагчид хэрэглэгчийн хөрөнгө, итгэлцлийг хадгалж, крипто бүтээгдэхүүн, санхүүгийн үйлчилгээ үзүүлдэг. CeFi платформууд нь төвлөрсөн крипто биржүүд (CEXs), крипто зээлийн компаниуд, дижитал валютын төлбөрийн үйлчилгээ үзүүлэгч; Бинан, Маркбанк, тэнгисийн аварга том мангас, тэгээд одоо дампуурлаа FTX, цельсийнЗОРИЛТ
, Вояжер, BlockFi, Гурван сумтай нийслэл (3AC), ба түүнээс дээш.

CeFi платформын инсайдерууд хадгалсан түрийвчинд хадгалуулсан Crypto хөрөнгийг хянадаг. Хэдийгээр эдгээр сангууд нь эдгээр платформ дээр байрладаг гэж үздэг ч хэрэглэгчийн хяналт, хяналтаас гадуур хадгалагддаг. CeFi дэлбэрсний дараа хадгаламж эзэмшигчид өөрсдийн дансанд байгаа Crypto хөрөнгө нь "тэднийх" биш, өөрөөр хэлбэл таны түлхүүр, зоос биш гэдгийг маш их мэдэж байна. Celsius, Voyager, BlockFi, Gemini, FTX гэх мэт одоо дампуурсан CeFi платформуудыг удирдаж буй залилан мэхлэгч, залилан мэхлэгч этгээдүүд хэрэглэгчийн хадгаламжийг олон нийтийн хэтэвч рүү нэгтгэж, үйлчлүүлэгчдээ "найдваргүй зээлдүүлэгч" гэж үздэг. Тэд харилцагчийн хадгаламжийг дахин барьцаалж, дамын хөрөнгө оруулагчид болон эрсдэлээс хамгаалах сангуудад зээлж өгснөөр олон тооны барьцаагүй IOU бий болсон нь эцэстээ дефолтод хүргэсэн. Дахин хөрөнгө оруулалт хийсэн зээлийн үнийн огцом бууралт нь хөшүүргийг тайлахад хүргэсэн бөгөөд үүний үр дүнд CeFi-д дефолт үүсэх домино нөлөөлсөн. Сая сая хөрөнгө оруулагчид, хадгаламж эзэмшигчид дансаа түдгэлзүүлснээр арчигдаж буй алдагдлыг аймшигтайгаар харж байна.

CeFi компанийн удирдлагууд хэрэглэгчийн хэтэвч рүү нэвтрэх эрхээ урвуулан ашиглаж, хадгалуулсан олон тэрбум хөрөнгийг дээрэмдсэн гэж үздэг. Чаддаг болохоор луйврын хэрэг хийсэн. Компанийн дотоод ажилтнууд нэг талт, болгоомжгүй үйлдэл хийснээр хэрэглэгчийн хөрөнгийг хамгаалах итгэлцлийн үүргээ зөрчиж, Crypto экосистемд итгэх итгэлийг алдагдуулсан. Харамсалтай нь, эдгээр дампуурсан платформуудыг залилан мэхэлсэн хэрэгт буруутгагдаж буй олон хүмүүс "маш их харамсаж", туслахыг хүсч байна.

CeFi-ийн өсөлт: DeFi банкны системд оролцох нь суралцах маш өндөр муруйтай байдаг. Хэрэглэгч протоколтой шууд харилцаж, технологийн өндөр мэдлэгтэй, илүү гар ажиллагаатай байх ёстой. Эдгээр техникийн саад бэрхшээлүүд нь венчурын хөрөнгө оруулагчид болон бизнес эрхлэгчдийг төвлөрсөн хэрэглэгчдэд ээлтэй дунд програм хангамжийн CeFi платформ, тухайлбал, BlockFi, Celsius, Voyager гэх мэт платформуудыг бий болгоход уруу татав. Эдгээр CeFi платформууд нь хэрэглэгчдээс хөрөнгөө төв байгууллагад байршуулж, амласан өгөөжөө авахыг шаарддаг бөгөөд ингэснээр шууд бөгөөд танил нэвтрэх цэгийг бий болгодог. CeFi компаниуд саадгүй, хэрэглэгчдэд ээлтэй интерфэйс, өндөр өгөөжийг амлаж өгснөөр сая сая хадгаламж эзэмшигчдийн анхаарлыг татаж, хадгалагдсан хөрөнгийн огцом өсөлтийг мэдэрсэн.

Жессика Уокер Шингэн санхүү “Төвлөрсөн криптовалют платформууд хонины арьс өмссөн чонын үүрэг гүйцэтгэсэн. Хэрэглэгчид мөнгөө хар хайрцагт хадгалдаг байсан бөгөөд хэрхэн хадгалагдаж байгааг огт хараагүй” гэжээ. Сүүлийн үеийн CeFi-ийн хямрал нь боловсрол, сургалтын хэрэгцээг онцолж байна. Райан Хорст, Гүйцэтгэх захирал Blockchain Insight Group “Crypto хурдаар сайн хөрөнгө оруулалт, идэвхгүй орлого олох сайхан боломж байна; Гэсэн хэдий ч зохих бэлтгэлгүй бол та казинод орж магадгүй юм."

Криптогийн салбар эгзэгтэй мөчид байна. Энэ нь хувийн хэтэвчний мөлжлөг, солилцооны хакерууд, ухаалаг гэрээний бүтэлгүйтэл, stablecoins задлах, хивсэнцэр татах болон бусад зэргээс шалтгаалан итгэлцэл, итгэлийн ноцтой асуудалтай тулгарч байна. Зах зээлийн сүйрлийн дараа хэрэглэгчийн хамгаалалтыг агуулсан CeFi платформуудад салбарын хяналт хамгийн чухал юм. Crypto салбар нь стресс тест хийх, нөөцийн нотолгоог баталгаажуулах, функциональ байдал, гүйлгээний аюулгүй байдлыг баталгаажуулах аудитын протокол гэх мэт хүчирхэг бие даасан хяналтын дунд програм хангамжийг бий болгож чадна.

Crypto зах зээлийн үймээн самуунтай үед DeFi нь CeFi-аас хамаагүй илүү гарсан бөгөөд энэ нь салбарын бат бөх суурийг бий болгоход урагшлах хүрээг санал болгож байна. Хэдэн жилийн дотор Crypto finance нь уламжлалт санхүүгийн үйлчилгээний салбарт хэдэн арван жил шаардсан амжилтанд хүрсэн нь гайхалтай. Цаашид эдгээр боловсорч гүйцсэн компаниуд шинэлэг крипто бүтээгдэхүүн, үйлчилгээг бүтээж, өөрсдийн платформдоо эрсдэлийг бууруулах хатуу хяналтыг ойлгож, хэрэгжүүлэх болно. Эрсдэлийн удирдлага, дагаж мөрдөх нь "өө" эсвэл дараачийн бодол байж болохгүй. Хэрэв Crypto салбар нь олон тэрбум хэрэглэгчдэд үйлчлэх хүсэл мөрөөдлөө биелүүлэхийг хүсч байвал эдгээр алдаанаасаа суралцах хэрэгтэй. Тийм ээ, Crypto салбар хэрэгтэй бөгөөд өсөж байна!