Конгресс криптод ажиллах шаардлагатай байгаа ч Сенат хоцрогдсон байна

2-р сард 8^th, Төлөөлөгчдийн танхимын санхүүгийн үйлчилгээний хороо сонсгол хийсэн “Итгэмжлэгдсэн хөрөнгө оруулагч” гэсэн тодорхойлолт нь чинээлэг бус хүмүүсийн хөрөнгө оруулалтад нэвтрэх эрхийг шударга бусаар хязгаарлаж байгаа эсэхийг хэлэлцэх. Объективийн хувьд шүүх хурал одоогийн тодорхойлолтыг дэмжигчид болон эсэргүүцэгчдийн хооронд бодитой мэтгэлцээнээр дүүрэн байв. (Миний хамтран зүтгэгч Женнифер Шулп тодорхойлолт нь хандалтыг шударга бусаар хязгаарлаж байгааг гэрчилсэн.)

Харамсалтай нь, танхим дахь мэтгэлцээн нь долоо хоногийн дараа Банкны хороо хуралдсан Сенатад болсон явдалтай эрс ялгаатай байна. сонсгол нэртэй Крипто сүйрэл: Санхүүгийн системийн хамгаалалт яагаад дижитал хөрөнгөд хэрэгтэй вэ?. Ихэнх тохиолдолд сонсгол нь ердийнх шиг улс төр байсан бөгөөд бараг бүгдээрээ FTX-ийн гамшгийг шинэ зохицуулалт шаардлагатай холбохын тулд чадах бүхнээ хийсэн.

Энэ сэдвийн хамгийн том бэрхшээлүүдийн нэг бол залилан нь аль хэдийн хууль бус болсон явдал юм. Хэдийгээр АНУ зохицуулалтын актаа нэгтгэх шаардлагатай байгаа нь үнэн боловч энэ нь залилан мэхлэхийг хориглоогүйдээ биш юм. Та үүнийг сонсголын үеэр хэзээ ч мэдэхгүй, гэхдээ луйвар нь крипто наймаа эрхэлдэг хүмүүсийн хувьд хууль бус байдаг.

Жишээлбэл, төвлөрсөн крипто биржүүд залилан мэхлэх, хууль бус санхүүжилт хийх ногоон гэрэлтэй байдаг нь худлаа. Тэд АНУ-ын ачаар дэлхийн өндөр хөгжилтэй орнуудад хэрэгжиж байгаа мөнгө угаахтай тэмцэх бүх дүрэм журмыг дагаж мөрддөггүй.

Бодит зохицуулалтын саналыг хэлэлцэхэд ойртсон цорын ганц хүн л урам хугарахтай адил юм. Еша Ядав, крипто дахь өөрийгөө зохицуулах байгууллага (SRO) гэж маргаж байсан гэрч. Дарга Шеррод Браун (D-OH) болон зэрэглэлийн гишүүн Тим Скотт (R-SC) хоёуланд нь асуудлыг судалсанд нь талархал илэрхийлээрэй, гэхдээ энэ хэлэлцүүлэг нь сонсголд яг давамгайлсангүй бөгөөд SRO байхгүй бол луйвар нь хууль бус хэвээр байна.

Ихэнх тохиолдолд сонсгол нь холбооны зохицуулагчид, ялангуяа Үнэт цаас, биржийн хороо (SEC) сүүлийн арван таван жилийн хугацаанд ямар нэгэн зохицуулалтын тодорхой, бүр ашигтай удирдамж өгч чадаагүйг харуулахаас өөр зүйл хийсэнгүй. Гэхдээ энэ бараг мэдээ биш.

Сонсголын явцад судалж болохуйц бодитой саналууд хангалттай байгаа тул сэтгэл дундуур байна.

Жишээлбэл, миний хамт олон Като бид хоёр хөгжсөн нарийвчилсан хууль тогтоомжийн санал тогтвортой коиныг зохицуулахад зориулагдсан ба өргөдөл гаргах одоо байгаа үнэт цаасны хуулиудыг криптовалют. Бусад нь санал тавьсан ижил төстэй санаанууд. 2020 онд SEC-ийн комиссар Хестер Пейрс a ухаалаг аюулгүй боомт Энэ санал нь наад зах нь крипто инноваци болон зохицуулалтын хоорондын тэнцвэрийг хангахад тусалсан. (Байшингийн санхүүгийн үйлчилгээний дарга Патрик МакХенри (R-NC) хууль тогтоомжийг нэвтрүүлсэн Peirce-ийн санаан дээр үндэслэсэн.)

Тухайн үед энэ тэнцвэрт байдал маш их хэрэгтэй байсан бөгөөд одоо байдал улам дордож байна.

Тус хороо нь SEC-ийн дарга Гэри Генслерт эдгээр арга барилд ямар асуудал тулгараад байгаа, хамгийн чухал нь хууль тогтоомж шаардлагатай тохиолдолд ямар арга барил нь илүү дээр байх талаар ярилцах ёстой. Крипто нь XNUMX гаруй жилийн турш байсаар ирсэн бөгөөд тогтвортой өсч байгаа тул идэвхгүй байх ямар ч шалтаг байхгүй болсон. (Эрхэм гишүүн Скотт зөв байсан Энэ шалтгааны улмаас Генслер даргыг онцлон тэмдэглэе.)

Мөн би Duke-д талархах ёстой Ли Райнер тухай хэд хэдэн тодорхой санааг бичгээр өгсөн мэдүүлэгтээ оруулсан тогтвортой коиныг зохицуулах. Тогтвортой коины талаар зарим хэлэлцүүлэг сонсголд орсон ч эдгээр нь зөвхөн нэг төрлийн крипто юм. Ямар ч байсан 2023 онд тогтворжуулагчтай холбоотой зохицуулалт тодорхойгүй бол өөрсдийгөө олох ямар ч сайн шалтгаан байхгүй.

Хамгийн алдартай тогтвортой зоосны төрөл бол бэлэн мөнгө болон Төрийн сангаар баталгааждаг. Эдгээр нарийн тогтворжуулагч нь ямар ч ухаалаг хэрэг биш юм. Наад зах нь SEC болон холбооны банкны зохицуулагчид ногоон гэрэл өгч болох байсан эдгээр төрөл бүрийн тогтвортой зооснууд – тэдгээр нь үндсэндээ байгаа хамгийн найдвартай үнэт цаас, хөрөнгийн токенжуулсан хувилбарууд юм. Тэд мөнгөний зах зээлийн хамтын сангуудтай ойр дотны үеэлүүд боловч тэдэнд хөрөнгө оруулалтын бүрэлдэхүүн хэсэг байдаггүй.

SEC-ээс бусад гол саад нь банкны зохицуулагчид болон АНУ-ын Сангийн яам. Байдены засаг захиргаа Конгресст гаргасан шийдвэрүүдийн дийлэнх нь санал болгосон тайланг гаргаж, хамгийн муугаар төсөөлж болохуйц хамгийн мушгирсан логикийг ашигласан.

Тайлан гэж хэлэв stablecoins нь маш аюултай байсан тул зөвхөн холбооны даатгалд хамрагдсан банкууд үүнийг гаргахыг зөвшөөрөх ёстой байсан бөгөөд банкуудад олгохыг хязгаарлах нь эдийн засгийн эрх мэдлийн хэт төвлөрлөөс урьдчилан сэргийлэх болно.

Тэднийг тайлангаа гаргасны дараахан Сангийн яам Дотоод санхүүгийн асуудал эрхэлсэн нарийн бичгийн дарга Нелли Лианг танхимд мэдүүлэг өгөхөөр илгээв. Лян зөвшөөрч үргэлжлүүлэв Токеныг хэт бага эрсдэлтэй үнэт цаас (богино хугацааны Төрийн сан гэх мэт) болон бэлэн мөнгөөр ​​буцааж өгдөг тогтвортой коин гаргагчид үүнийг хийдэг. үгүй биш арилжааны банкууд юм шиг хатуу зохицуулалт хийх хэрэгтэй.

Энэ бол Вашингтоны жишгээр ч гэсэн зоримог дараалал байсан.

Энэ бүх нарийн ширийн зүйлийг эс тооцвол хэтэрхий олон төрийн албан тушаалтнууд бодит асуудал, түүнийг үүсгэсэн шалтгааныг мартаж, илүү ухаалаг, ашигтай зүйл хийхэд томоохон саад тотгор учруулж байна.

Хуралдаанд гишүүд, гэрчүүд үг хэлдэг, энэ бол улс төр. Гэвч нүд ирмэхийн зуур хүн бүхэн дууны хазалтыг зах зээл дээр асуудал үүсгэсэн зүйлтэй андуурч байна. Үүний үр дүнд тэд санхүүгийн зохицуулалт юунд чиглэх ёстой, юу хийж чадахыг үл тоомсорлодог.

Энэ үйл явц нь 2008 оны санхүүгийн хямралын дараа болон 1929 оны хөрөнгийн зах зээлийн уналтын дараа болсон үйл явдлуудыг санагдуулдаг.

Эхний тохиолдолд Конгресс 2008 оны хямралыг зохицуулалтгүй болгосон гэж олон нийтэд итгүүлсэн. Конгресс энэ домог дээр тулгуурласан - үнэн хэрэгтээ ийм байсан ямар ч бодитой 2008 оноос өмнө санхүүгийн зохицуулалтыг сулруулсан - Додд-Фрэнкийн тухай хуулийг батлахын тулд юу болсон талаар худал мэдээлэх нь хуулийн нэг хэсэг хэвээр байна. ердийн мэргэн ухаан.

Үүний нэгэн адил, домог 1929 оны сүйрэлд хүргэсэн хэт их таамаглал, өргөн хүрээтэй луйвар нь 1933 оны Шилэн Стигаллын тухай хуулийг бий болгосон. Хэдийгээр энэ нэхэмжлэл гарсан ч сайтар задалсан, эрдэмтэд одоо ч гэсэн давтана.

Харамсалтай нь олон төрийн албан хаагчид энэ алдаагаа давтахаар улайрч байгаа бололтой. Мөн энэ нь ялангуяа хортой юм. Glass Steagall зэрэг хуулиуд зах зээлийг сегментчилсэн, бага бат бөх болгодог бол Додд-Фрэнк зэрэг хууль тогтоомжууд хоёр дахин багасдаг. амжилтгүй хандлага, санхүүгийн системийг төлөвлөх, хамгаалах, дэмжихийн тулд холбооны засгийн газарт тулгуурладаг.

Хэрэв Конгресс болон зохицуулагчид одоогийн замаараа үргэлжлүүлбэл хүмүүс АНУ-аас гадуур крипто технологийг хөгжүүлэхэд л хангалттай. Энэ нь эмгэнэлтэй байх болно, учир нь хууль тогтоогчдын хийх ёстой бүх зүйл нь хэрэглэгчдийг залилан мэхлэх үйлдлээс зохих мэдээлэлтэй байлгах, хамгаалах хууль тогтоомжийг боловсруулахад анхаарлаа хандуулах явдал юм.

Энэ нь 118 байна гэж найдаж байна^th Конгресс эрчим хүчээ төвлөрүүлнэ.