Төвлөрсөн бус зээлийн эрсдэлийн менежмент – Криптономист

2022 онд төвлөрсөн бус зээлийн протоколууд ямар ч асуудалгүйгээр үйл ажиллагаагаа үргэлжлүүлж байхад нэр хүндтэй төвлөрсөн зээлийн байгууллагууд даалууны чулуу шиг унажээ.

Төвлөрсөн бус зээл олголт нь ухаалаг гэрээний эрсдэл, эдийн засгийн загварт өөрийн гэсэн сорилттой байдаг ч төвлөрсөн зээл нь хүний ​​буруу хандлага, тунгалаг байдлын хувьд илүү их эрсдэлтэй тулгарах ёстой. Төвлөрсөн бус тогтолцоонд итгэх итгэл байхгүй учраас зээл олгох асуудалд үндсэндээ хамгаалалттай хандах ёстой.

Төвлөрсөн бус зээлийн протоколын гол зорилго нь хэрэглэгчийн хөрөнгийг аюулгүй байлгах явдал байх ёстой. Үүний хоёр дахь зорилго нь ханган нийлүүлэгчдийн хөрөнгийн үлдэгдлийг нэмэгдүүлэх явдал юм.

Нийлмэл Үүнийг хэд хэдэн дүрмийг дагаж мөрддөг: Зөвхөн хэт барьцаалагдсан зээлдэгчдэд нийлүүлсэн хөрөнгийг зээлж, алгоритмын хүүгээр хөрвөх чадварыг өдөөж, төлбөрийн чадваргүй болох дөхсөн албан тушаалыг татан буулгахад ихээхэн түлхэц үзүүлнэ. Энэ нь энгийн, магадгүй хязгаарлагдмал мэт боловч үр дүнтэй байдаг. 2022 онд дампуурсан нэр хүндтэй компаниуд эдгээр зарчмуудыг дагасангүй.

Код шийднэ

Гинжин хэлхээтэй, зөвшөөрөлгүй, төвлөрсөн бус системд хугацаа хэтэрсэн зээлдэгчийн хөрөнгийг шахаж авах шүүхийн үндсэн дээр нөхөн сэргээх үйл явц байдаггүй. Зээлдэгч нэрээ нууцалж болно blockchain хаяг, тэр ч байтугай ямар ч өмчлөгч, бие махбодтой ухаалаг гэрээ.

Зээлийн сөрөг бус үнэ цэнийг баталгаажуулахын тулд зарим тал (зээлдүүлэгчээс бусад) түүнийг эргэн төлөхийг урамшуулах ёстой. Зээлдэгчийг албан тушаалаа хаахын тулд зохих ёсоор урамшуулах ёстой, эсхүл зээлдүүлэгч татан буулгах замаар түүнийг хааж, үлдэгдлийг бүхэлд нь нөхөх эрхтэй байх ёстой.

Эдгээр урьдчилсан нөхцөлүүд нь бие даасан байдлаар ажилладаг, нээлттэй эх сурвалж болох Нийлмэл протоколын кодонд хэрэгждэг. Кодтой тохиролцох боломжгүй. Энэ нь хэрхэн ажиллаж, шийдвэр гаргах нь бүрэн ил тод байдаг.

Энэ нь зээлдэгч болон зээлдүүлэгчид дүрмийг мэдэж, оролцох эсэхээ шийдэх боломжийг олгодог. Кодын аливаа өөрчлөлт нь консерватив засаглалын процессоор дамжих ёстой. Удирдлагын үйл явц нь цагийн түгжээг агуулдаг бөгөөд ингэснээр аливаа оролцогчид удахгүй болох дүрмийн өөрчлөлтөд дургүй бол протоколоос гарах хангалттай хугацаатай болно.

Энэхүү код нь дур зоргоороо шийдвэр гаргадаггүй, хүний ​​буруу хандлагад өртдөггүй (хамгийн сайн үйлчлүүлэгчээ татан буулгах эсэх гэх мэт), эсвэл шуугиан дэгдээдэггүй (мөн эрсдэлтэй, барьцаагүй зээл олгодог).

Энэхүү хатуу байдал, ил тод байдал, бие даасан байдал нь ялангуяа энэ жил криптод үйл ажиллагаа явуулдаг эвдэрсэн төвлөрсөн зээлийн ширээгээс эрс ялгаатай байгаагаараа тэдний үнэ цэнийг нотолсон.

Үүнийг анхаарах хэрэгтэй цельсийн, Гурван сумны капиталБолон Аламеда бүгд дампуурлаа зарлахаасаа өмнө Compound (болон бусад DeFi протоколууд) дээрх байр сууриа хаасан.

Тэд эдгээр протоколуудаас дампуурлын журмаар дүрэмд өөрчлөлт оруулахыг шаардаж чадаагүй бөгөөд ингэснээр тэд эргэн төлөгдөхөөсөө илүү их үнэ цэнийг (хэт барьцаалагдсаны улмаас) нээж өгсөн.

Тэдний төвлөрсөн түншүүд тийм ч азгүй байсан тул шүүх дээр харилцаагаа таслахын тулд олон жил шаардагдана.

Хэт их барьцаатай байх

Хэт их барьцаатай байх нь энгийн сонсогдож байна: зээлийн үнээс илүү барьцаа хөрөнгөө илүү үнэ цэнтэй байлгах.

Төвлөрсөн бус ухаалаг гэрээгээр ажиллаж байх үед гэрээ нь зээлдэгчид итгэх талаар ямар ч таамаглал дэвшүүлж, цаашид нөхөн сэргээхийн тулд шүүхэд хандах боломжгүй тул барьцааны хөрөнгийг биечлэн барих хэсэг нь эхнээсээ зайлшгүй шаардлагатай.

Дампуурсан CeFi компаниуд зээлээ гаргахдаа зээлдэгч хамгийн багадаа өртэйгөө төлнө гэж итгэж байсан (найдаж байна). Ухаалаг гэрээ байгуулах боломжгүй нөөцийг ашиглан хүмүүс зээлийг найдвартай гэж тодорхойлж, хэрэглэгчийнхээ хөрөнгийг зээлдэгчид шилжүүлсэн.

Зээл үүссэн цагаас өнөөг хүртэлх хугацаанд тэдгээр хүмүүсийн буруу нь нотлогдож байх шиг байна.

Шийдвэр гаргагчид зээлдэгчдийг үнэлэх нэг арга бол тэдний найдвартай байдал, санхүүгийн амжилтын нэр хүндийг харах явдал юм. Дампуурлаа зарлах нь энэ нэр хүндийг шууд сүйрүүлдэг.

Өртэй хүн үнэхээр төлбөрийн чадваргүй болсон тохиолдолд нэр хүнд нь хоцорч байна. Хэрэв нэр хүнд нь хөрөнгөтэй байхаас шалтгаалдаг бол нэр хүнд, хөрөнгө хоёрт нэг дор итгэхээс илүүтэй шууд барьцаа хөрөнгө гэж үзэх нь дээр.

Ийм олон зээлдүүлэгчид барьцаа хөрөнгөө өөрсдөө эзэмшихээс илүүтэйгээр нэр хүнд эсвэл өрийн хөрөнгийн талаарх мэдлэгийг харгалзан үзэх магадлал бас бий. Зээл авахдаа нэр хүндээ барьцаалах нь нэг төрлийн давхар тоолол болж байна.

Барьцаа хөрөнгийг буруугаар үнэлэх өөр нэг хувь тавилантай арга бол түүнийг зарах шаардлагатай үед юу тохиолдохыг үл тоомсорлох явдал юм. Хөрөнгийн спот үнэ их хэмжээгээр зарагдах үед хурдан унадаг.

Хөрөнгийг татан буулгахаар зарах хугацаа нь хөрөнгийн үнэ буурсантай давхцдаг. Энэ нь тогтвортой байдал эсвэл бухын зах зээлийн үед барьцаа хөрөнгийн өөдрөг үнэлгээг хоёр дахин аюултай болгодог. Crypto хөрөнгийн үнийн хэт тогтворгүй байдлаас шалтгаалан DeFi протоколууд үүнийг маш хүчтэйгээр тооцох ёстой.

Нийлмэл протокол арга

Нийлмэл нь хөрөнгийн хэлбэлзэл, зах зээлийн хүчирхэг байдал дээр үндэслэн хөрөнгийн зээл авах чадварыг тодорхойлохын тулд барьцаа хөрөнгийн хүчин зүйлийг ашигладаг. Gauntlet зэрэг гуравдагч этгээдүүд гинжин хэлхээний засаглалаар дамжуулан протоколд эдгээр эрсдэлийн параметрүүд ямар байхыг тодорхойлоход туслахын тулд түүхэн өгөгдөл болон хамгийн муу тохиолдлын хувилбаруудыг ашиглан тоон симуляци хийдэг.

Зээлдүүлэгчид өөрсдийнхөө хувь заяаг тэднээс зээлсэн хүмүүстэй холбож өгөх урхинд орсон. Их хэмжээний хүүгийн төлбөр авахын тулд нэг зээлдэгчийн хэмжээ эсвэл нэг төрлийн барьцаагаар зээлсэн зээлийн хэмжээг нэмэгдүүлэх нь сонирхол татаж байна.

Alameda / FTX-ийн хувьд компаниуд хоорондоо маш их холбоотой байсан тул Аламедагийн зээлийг татан буулгах сэдэл төржээ. FTX байхгүй байсан бололтой. Ашигтай гэж үздэг харилцаагаа хадгалах хүсэл байсан байж магадгүй. Хүний буруу хандлага (бусад олон хүчин зүйлийн хамт) эцэст нь хоёр компанийг төлбөрийн чадваргүй болгоход хүргэсэн. Энэ нь зээлдүүлэгч татан буулгахыг хүсэхгүй байгаа найрсаг тал биш байж болох ч зээлдүүлэгч нь худалдах дургүй байдаг тодорхой төрлийн барьцаа юм.

Зээлдүүлэгч нь өөрийн сонирхсон хөрөнгөө барьцаанд авбал байр сууриа алдахаас эмээж шаардлагатай үед хурдан зарах хүсэлгүй байж болно.

Нэг зээлдэгч эсвэл хөрөнгөтэй харилцах харилцаагаа нөгөөгөөсөө ялгадаггүй компьютерийн программуудад ийм асуудал гардаггүй.

Дараа нь юу юм

DeFi эрсдэлийн удирдлагын гол давуу тал нь түүний ил тод байдал, оролцогчдыг адил тэгш үнэлэхэд хэрэглэх хатуу байдал юм.

DeFi протокол нь төвлөрсөн компани шиг амархан эрсдэлийн удирдлагын дизайны шийдвэр гаргахад эсвэл DAO-ийн байнгын удирдлагад алдаатай шийдвэр гаргах боломжтой. Түүний дутагдал нь эхний өдрөөсөө ил гарч ирдэг. Цэвэр алгоритмын шийдэл гаргах үед. Хүний оролцоогүйгээр 24/7 ажилладаг код дээр тулгуурласнаар хувийн хэвшмэл ойлголт (хувийн ойр байгаа тул буруу эсрэг талдаа итгэх гэх мэт) байдаггүй.

Хэрэв дизайны алдаа нь хэтэрхий том албан тушаалыг арилгах боломжийг олгодог бол DeFi протоколын ил тод байдал нь хэрэглэгчид ашиглахаас зайлсхийж, бүх зүйл хаалттай хаалганы цаана сайн явж байгаа гэдэгт итгэхийн оронд шийдэлд хүрэх боломжийг олгоно гэсэн үг юм.

Төвлөрсөн бус болон төвлөрсөн зээлдүүлэгчид эрсдэлийн менежментийн ижил төстэй сорилтуудтай тулгардаг ч төвлөрсөн бус протоколууд нь анхдагч байдлаар илүү ил тод байдаг бөгөөд дуртай зүйлээ тоглодоггүй.

Төвлөрсөн бус зээл олголт нь анхнаасаа гинжин хэлхээний протоколд бараг боломжгүй байсан үед төөрөлдөх хамгийн хялбар арга замуудын ихэнх нь азтай байсан.

Шилдэг төвлөрсөн зээлдүүлэгчид дүрэм журмын дагуу шаардагдах доод хэмжээнээс давж, DeFi-ийн сургамжийг зохицуулалттай ертөнцөд авчрах болно.

Өнгөрсөн жил дампуурсан компаниуд эдгээр сургамжийг зүрх сэтгэлдээ аль хэдийн мэдсэн байж магадгүй юм. Гэвч ил тод байдал, хүний ​​үзэмж дутмаг байсантай холбоотойгоор асар их эрсдэлтэй байсан.

Төвлөрсөн зээлдүүлэгчид ололт амжилтаас суралцах боломж бий DEFI.

Ил тод байх, робот байх, үзэмжийг арилгах, хамгийн чухал нь: хэрэглэгчийнхээ хөрөнгийг бүү алдаарай.