Та саарал өнгийн биткойны итгэлцлийн санг худалдаж авах ёстой юу? Энэ нь худалдаанд гарсан бөгөөд энэ нь урхи байж магадгүй юм.

Grayscale Bitcoin Trust (тикер: GBTC) нь 700,000 гаруй хөрөнгө оруулагчтай, 24.1 тэрбум долларын хөрөнгөтэй дэлхийн хамгийн том олон нийтэд арилжаалагддаг биткойны сан юм. Энэ бол лангуун дээрх хувьцаа шиг арилжаа хийдэг хувийн хэвшлийн траст юм. Энэ нь олон нийтэд арилжаалагддаг хөрөнгийн биржид хөрөнгө оруулагчид фьючерсийн гэрээгээр бус биткойны шууд нөлөөллийг олж авах цөөн хэдэн арга замуудын нэг юм.

ProShares Bitcoin Strategy ETF

(BITO).

GBTC нь байгууллагын сангийн менежерүүдийн криптод өртөх дуртай арга болжээ. Кэти Вүүд удирддаг Ark Invest нь GBTC-ийн 7.9 сая хувьцааг эзэмшдэг

Дараагийн үеийн интернетийн ETF
(ARKW), ойролцоогоор 200 сая долларын үнэтэй.

Morgan Stanley

Blockworks-ийн дүн шинжилгээ хийсэн зохицуулалтын мэдүүлгийн дагуу 13 оны эцэст 17 багцад GBTC-ийн 2021 сая гаруй хувьцааг эзэмшиж байсан. GBTC-ийн сүүлийн үеийн үнээр Morgan's Stanley-ийн эзэмшиж байсан хувьцаа 320 сая долларын үнэтэй байв.

GBTC нь үндсэн биткойны эзэмшилт буюу цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнийг хямд үнээр арилжаалдаг. Даваа гарагийн хаалтын ханшаар $24.67, трест хувьцаагаа 29 ам.доллараар үнэлж, 34.84%-ийн хөнгөлөлттэй үнээр арилжаалжээ.

Хэрэв GBTC нь NAV-ийн дагуу арилжаа хийвэл тус сангийн хөрөнгө оруулагчид биткойны үндсэн хөдөлгөөнөөс үл хамааран эзэмшиж буй хөрөнгийнх нь үнэ 41%-иар нэмэгдэх болно.

Зохицуулагчид Grayscale-д итгэлийг ETF болгон хөрвүүлэхийг зөвшөөрвөл хөнгөлөлт хаагдах нэг арга зам юм. Grayscale компани олон жилийн турш Үнэт цаас, биржийн хороог ийм хөрвүүлэлтийг зөвшөөрөхийг ятгаж байна. Өнгөрсөн XNUMX-р сард SEC фьючерсэд суурилсан ETF-ийг баталсны дараа Grayscale GBTC-г ETF болгон хөрвүүлэх хүсэлтээ дахин ирүүлсэн.

Grayscale Investments-ийн хуулийн ахлах ажилтан Крэйг Салм ярилцлага өгөхдөө "ETF болгон хөрвүүлэх нь бүтээгдэхүүний үндсэн хөрөнгөө хянах хамгийн сайн арга юм" гэжээ.

Гэсэн хэдий ч Ардчилсан намын дарга Гари Генслерийн удирдлага дор SEC нь спотод суурилсан биткойны санг батлах хүсэл эрмэлзэл бага байгааг харуулж байна. Fidelity, SkyBridge, WisdomTree, Valkyrie, VanEck зэрэг хэд хэдэн сангийн компаниуд түүний хяналтан дор зөвшөөрөл авч чадаагүй байна.

SEC тайлбар өгөх хүсэлтэд хариу өгөөгүй.

Grayscale нь SEC фьючерсэд суурилсан бүтээгдэхүүнийг зөвшөөрсөн тул спотод суурилсан ETF-д ногоон гэрлийг өгөх ёстой гэж үзэж байна. Тус фирмийн хуульчид XNUMX-р сард SEC-д захидал бичиж, тус агентлаг Grayscale-ийн өргөдлийг хүлээн авахаас татгалзвал "шударга бусаар ялгаварлан гадуурхах" болно гэж маргажээ.

Салм хэлэхдээ, фьючерсийн ETF-ийг зөвшөөрсөн боловч спот ETF-ийг үгүйсгэснээр SEC "ижил төстэй хоёр хөрөнгө оруулалтын бүтээгдэхүүнд өөрөөр хандах болно" гэж Салм хэлэв. "Бид энэ талаар SEC-тэй хамтран ажиллахыг тэсэн ядан хүлээж байна."

Гэсэн хэдий ч ETF-ийн зарим мэргэжилтнүүд Grayscale нь Генслерийн удирдлаган дор SEC-ийн хананд гүйж магадгүй гэж хэлж байна. ETF Trends-ийн хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан, судалгааны захирал Дэйв Надиг "Би SEC ямар нэгэн байдлаар үнэт цаасны тухай хуулийг зөрчсөн бөгөөд бусад Bitcoin трастыг батлахаас өмнө Grayscale-ийн хөрвүүлэлтийг зөвшөөрөх ёстой гэсэн маргааныг би худалдаж авахгүй байна." 

Тэрээр бусад сангийн компаниуд шинэ ETF-ийн зөвшөөрөл авахыг эрэлхийлж байгааг онцлон тэмдэглэв. Итгэмжлэлийг ETF болгон хөрвүүлэхийн тулд хөрөнгийн биржийг өөрчлөх, арилжааны шинэ түншүүд болон нарийн зохицуулалтын зөвшөөрөл шаардагдана. "Энэ бол цоо шинэ байшинд нүүх эсвэл хуучин байшингаа баглаж, шинэ байшинд орохоосоо өмнө тайлах хоёрын ялгаа" гэж тэр хэлэв.

Ардчилсан засаглалын үед улс төрийн уур амьсгал тийм ч таатай биш байна. Ардчилсан намынхан Конгрессын сонсгол дээр крипто үйлдвэрлэлийн талаар шүүмжлэл өрнүүлж байгаа бөгөөд Генслер Bitcoin ETF-ийн эхний цэг дээр гарын үсэг зурахаас илүүтэй криптод илүү хатуу дүрэм гаргах магадлал өндөртэй гэдгээ илэрхийлжээ.

"Энэ нь SEC-ийн хэлэлцэх асуудлын хамгийн дээд хэсэгт ойртоогүй" гэж Надиг хэлэв. "Тэд фьючерсийн бүтээгдэхүүнийг сангийн салбарын тусламжийн хавхлага болгон ашиглахыг зөвшөөрсөн боловч дараагийн эсвэл хоёр жилийн хугацаанд спот ETF руу шилжих хөдөлгөөн харагдахгүй байна."

ETF-д хөрвүүлэхгүйгээр GBTC-ийн хөнгөлөлтийг багасгах цорын ганц механизм нь зах зээлийн эрэлт байх болно: итгэлцлийн худалдан авагчид үнээ NAV-д ойртуулах болно.

Grayscale-ийн толгой компани болох Digital Currency Group нь саяхан олон нийтэд арилжаалагддаг есөн итгэмжлэгдсэн компанидаа 250 сая долларын хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах зөвшөөрөл олгосон. Гэхдээ энэ нь GBTC дээр зүү хөдөлгөхөд ойрхон биш юм.

Ер нь 29%-ийн хямдрал нь идэвхитнүүдийн хеджийн сангуудыг ивээн тэтгэгчийг тендерийн саналд шахаж, ивээн тэтгэгчийг NAV-д ойрхон хувьцааг буцааж худалдаж авахад хүргэдэг. Гэсэн хэдий ч Barron's-ийн мэдээлснээр Grayscale-ийн компанийн дүрэм нь хедж сангууд ийм прокси кампанит ажлыг зохион байгуулахад хэцүү, эсвэл боломжгүй юм.

"Хэн нэгэн GBTC-ийн хөнгөлөлтийг арбитраар үнэлдэг механизм байхгүй" гэж Надиг хэлэв.

Биткойны өртөлтийг хайж буй хөрөнгө оруулагчид үүнийг сангийн шимтгэл төлөхгүйгээр шууд худалдаж авах боломжтой - Grayscale-ийн хувьд зардлын харьцаа 2% эсвэл ProShares Bitcoin фьючерсийн ETF-ийн хувьд 0.95%.

Нэг долларын биткойныг 71 центээр төлнө гэдэг үнэхээр сэтгэл татам харагддаг. Гэвч хөрөнгө оруулагчид тэр 29 центээ хэсэг хугацаанд нөхөж чадахгүй байж магадгүй.

Дарен Фонда руу бичих [имэйлээр хамгаалагдсан]