Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) нь биткойны үнийг хянах зорилготой лангуун дээрх (OTC) арилжааны сан юм. Grayscale Investments-ийг Барри Силбертийн крипто мамонт Дижитал Валютын Групп (DCG) эзэмшдэг бөгөөд энэ нь мөн бүслэгдсэн крипто арилжаа, зээлийн Genesis пүүсийг эзэмшдэг.
Энэ нь дараах байдалтай байна: Grayscale хувийн байршуулалтаа нээхээр сонгох үед итгэмжлэгдсэн хөрөнгө оруулагчид итгэлцлийн хувьцааг авахын тулд биткойн байршуулах боломжтой (эсвэл бэлэн мөнгө байршуулж, биткойн худалдан авахад туслах Grayscale-д туслаарай).
Хувийн арилжааны худалдан авагчид GBTC-ийг зохицуулах тусгай журмын улмаас зургаан сарын турш хувьцаагаа зарах боломжгүй. Үүний дараа тэд хувьцаагаа бусад хүмүүст зарах боломжтой.
Эдгээр хувьцааг худалдахад бэлэн болмогц хүмүүс брокероосоо худалдаж авах боломжтой биткойны шууд бус нөлөөллийг олж авах.
Саарал өнгө нь удирдаж буй хөрөнгийн (AUM) 2%-ийг GBTC-ийн хураамж болгон авдаг.
GBTC ETF-ээс юугаараа ялгаатай вэ?
Биржийн арилжааны сан (ETF) нь үндсэн индексээр хувьцаа гаргаж, эргүүлэн авах боломжтой. Тиймээс биткойнтой спот биткойн ETF-д ойртсон хөрөнгө оруулагч биткойноо ETF-ийн хувьцаа болгон хувиргаж, ETF-ийн хувьцаатай хөрөнгө оруулагчид биткойн болгон хувиргах боломжтой. Биржийн арилжааны сангууд нь үндэсний үнэт цаасны бирж дээр арилжаалагддаг бол GBTC нь OTC арилжаалагддаг.
Энэхүү эргүүлэн авах чадвар нь GBTC-ийн цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнийг (NAV) урамшуулал эсвэл хөнгөлөлттэй үнээр арилжаалах хандлагыг арилгахад тусална.
Grayscale компани нь Үнэт цаас, биржийн хороог (SEC) шүүхэд өгч байгаагаараа алдартай хүсэлтийг нь үгүйсгэж байна итгэлцлийг ETF болгон хөрвүүлэх.
GBTC нь 2014 оноос хойш гэтэлгэлийг санал болгодоггүй суурин 2016 онд M дүрмийн 101, 102-р дүрмийг зөрчсөн гэх үндэслэлээр SEC-тэй (SecondMarket эгч компанитай хамт). Тэр цагаас хойш Grayscale эргүүлэн төлөхийг санал болгоогүй.
М дүрэм нь Grayscale-г гаргаснаас хойш зургаан сарын хязгаарлагдмал хугацаанд эргүүлэн авах боломжийг олгодоггүй. Гэсэн хэдий ч М дүрэм нь Grayscale-д тухайн хязгаарлагдмал хугацаанаас гадуур эргүүлэн авах боломжийг олгодог бололтой. Энэ тохиолдолд, тэр зөвхөн эргүүлэн авах боломжтой бөгөөд нэгэн зэрэг гаргахгүй.
Ropes and Gray хуулийн фирмийн түнш Дэвид Хеннес олон нийтэд тайлбарлав сэтгэгдэл SEC-д "Гэхдээ GBTC нь хувьцааг нэгэн зэрэг тараагаагүй тохиолдолд M журам нь GBTC-д хувьцааг эргүүлэн авахыг хориглодоггүй."
2014 оноос хойш хөрөнгө оруулагчид тус санд хувь нэмрээ оруулж, түүнийг өсгөхөд нь тусалсан боловч хэн ч эргүүлэн авч чадаагүй. Хэрэв Grayscale эргэн төлөлтийг нээвэл энэ нь буцаагдах болно: хувьцаа эзэмшигчид эргүүлэн авах боломжтой боловч шинэ хөрөнгө оруулагчид хувьцаа гаргах боломжгүй болно.
Төлбөрийг нээх нь нийт AUM-ийг бууруулснаар Grayscale-ийн хураамжаас олох хэмжээг бууруулна.
Энэ нь Гурван сум капиталыг устгахад хэрхэн тусалсан бэ?
Удаан хугацааны туршид GBTC нь NAV-даа ихээхэн хэмжээний урамшуулалтайгаар арилжаалагдаж байсан бөгөөд хувьцаа нь харгалзах биткойны үнээс хоёр дахин их үнээр арилжаалагддаг. Энэхүү урамшуулал үргэлжилсээр байгаа ч институциональ хөрөнгө оруулагчид биткойныг түгжиж, зургаан сарын хугацаа өнгөрсний дараа зарна гэж найдаж GBTC хувьцаа авахыг урамшуулсан.
Гэсэн хэдий ч энэ худалдаа нь янз бүрийн пүүсүүдийн дунд түгээмэл болсон BlockFi болон Гурван сумны капитал (3AC). Хувьцаа нээгдэж эхэлснээр GBTC эцэст нь NAV-д хөнгөлөлттэй үнээр арилжаалж эхэлсэн. Энэ нь BlockFi-ийн хувьд маш хэцүү болсон GBTC барьцаанд 3АС мөнгө зээлсэн.
Эцэст нь 3AC-ийг BlockFi татан буулгасан бөгөөд энэ нь GBTC-ийн зах зээлд борлуулалтыг нэмэгдүүлж, хөнгөлөлтийг улам нэмэгдүүлсэн гэсэн үг юм. Одоогийн байдлаар GBTC нь NAV-д ойролцоогоор 45% хөнгөлөлттэй үнээр арилжаалагддаг.
Биткойнууд хаана байна?
Coinbase кастоди. -д бичигдсэн кастодианы гэрээ хуудас GBTC нь Coinbase Custody нь эдгээр хаягуудыг, тэр ч байтугай Grayscale, эсвэл DCG руу задруулахаас сэргийлдэг.
“Кастодианы гэрээний дагуу Кастодиан нь хувийн болон нийтийн түлхүүрүүдийг аюулгүй байлгахын тулд чадах бүхнээ хийх ёстой бөгөөд ийм түлхүүрүүдийг Ивээн тэтгэгч, Итгэлцлийн болон бусад хувь хүн, аж ахуйн нэгжид задруулахыг хориглоно” гэж бичжээ.
Тэнд байна өмчлөлийг баталгаажуулах арга байхгүй биткойныг GBTC on-chain.
Genesis үүнд нөлөөлөх үү?
Бүслэгдсэн Genesis Trading болон Grayscale хоёрын толгой компани болох DCG гэж мэдээлж байна хөрөнгө босгох Эхлэл номыг бэхжүүлэхэд туслах.
Хэрэв Grayscale Investments GBTC-ийн ивээн тэтгэгчээр татгалзвал үлдсэн хувьцаа эзэмшигчид шинэ ивээн тэтгэгч олохын тулд 90 хоногийн хугацаатай, эс тэгвээс итгэлцэл дуусгавар болно. Хэрэв итгэлцлийг татан буулгахаас өөр аргагүй бол биткойныг "хамгийн сайн бодит үнэ цэнийг олж авахын зэрэгцээ аль болох хурдан" зарах болно. Бэлэн орлогыг хувьцаа эзэмшигчдэд хувь тэнцүүлэн хуваарилна.
GBTC одоогоор 644,000 биткойнтой. Их хэмжээний хямдралтай үнээр худалдан авсан хүмүүс мөнгө олох боломжтой, гэхдээ энэ нь биткойн хэрхэн зарахаас хамаарна биткойны зах зээлийн үнэд нөлөөлнө.
Саарал өнгө нь DCG эзэнт гүрний хамгийн ашигтай хэсгүүдийн нэг бөгөөд ойролцоогоор 200 сая долларын хураамжийг бий болгодог тул татан буулгахаас зайлсхийхийг хичээх болно. Хувьцаа нь бэлэн мөнгөний оронд биткойныг хувьцаа эзэмшигчдэд тараах боломжийг олгодог. Гэхдээ энэ нь сайн дураараа цуцлах, хувьцаа эзэмшигчдийн 75 хувь нь дэмжсэн санал өгөх шаардлагатай юм шиг байна.
Хэрэв Grayscale эргүүлэн татахаар шийдсэн бол DCG хэдэн зуун сая долларын үнэ бүхий GBTC-г эргүүлэн авах боломжтой болно. худалдаж авсан хямдралтай.
Илүү мэдээлэл авахыг хүсвэл биднийг дагаарай Twitter болон Google Мэдээ эсвэл манай эрэн сурвалжлах подкастыг сонсоорой Шинэчлэгдсэн: Блокчейн хот.
Эх сурвалж: https://protos.com/grayscale-bitcoin-trust-and-its-ties-to-crypto-meltdowns/