(Bloomberg) - Grayscale Investments-ийн тэргүүлэх Bitcoin итгэлцлийн тодорхой эзэмшигчдийг худалдаж авах санал нь криптовалютын ертөнцийн огцом өсөлт, уналтад гол түлхэц болсон сангийн алдагдлыг зогсоох мөнгөний менежерийн хамгийн сүүлийн санал юм.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Олон жилийн турш саарал өнгийн Bitcoin Trust (GBTC тикер) нь автомат арбитрын арилжааг ашиглахын тулд олон тэрбум долларыг крипто руу урсгах суваг болж байв. Одоо эдгээр салбарын титануудын зарим нь дампуурч сүйрч байгаа бол зарим нь энэ наймаанаас үүдэлтэй хямралын давалгаанд өртөж байна. Хамгийн алдартай нь уг итгэлцэл нь зуны улиралд хеджийн сан устахаас өмнө GBTC-ийн 5% -иас илүү хувийг эзэмшиж байсан Three Arrows Capital-ийг татсан юм.
Grayscale-ийн эцэг эх болох Барри Силбертийн Дижитал Валютын Групп нь одоо өөрийн гэсэн дизайны бэрхшээлтэй тулгараад байгаа хамгийн чухал тоглогчдын нэг юм.
Тохируулга нь харьцангуй хялбар байсан: хөрөнгө оруулагч Bitcoin-ийг зээлж (ихэнх тохиолдолд Greyscale эгч Genesis компанийн зээлийг ашигладаг байсан) GBTC-ийн хувьцааны оронд эдгээр жетонуудыг Grayscale-д хадгалдаг байсан. Дараа нь хөрөнгө оруулагч эдгээр хувьцааг зургаан сар түгжигдсэний дараа жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчдад үнээ буулгах болно.
Арилжааны алдар нэр нь Грейскеллийн өөрийн мессеж, хөрөнгө оруулагчидтай хийсэн ярилцлага, тэр дундаа Майамид болсон салбарын арга хэмжээнүүд, Bloomberg News шоуны тойм хийсэн харилцаа холбоо зэрэгтэй холбоотой байв. Саарал өнгийн төлөөлөгчид 2020 оны XNUMX-р сард Майами дахь контекст дээд хэмжээний уулзалтад оролцогчдыг нүүлгэн шилжүүлэлтийн давуу талыг ашиглахын тулд мөнгөө түгжихийг уриалсан гэж тухайн үед компанийн албаны хүмүүстэй харилцаж байсан хүн хэлэв.
“Grayscale нь үйлчлүүлэгчдэдээ криптод хөрөнгө оруулах боломж, эрсдэл, мөн манай бүтээгдэхүүний бүтцийн онцлог шинж чанаруудын талаар мэдлэг олгохыг чухалчилдаг. Олон жилийн турш бид дижитал хөрөнгийн санал болгож буй багцад эрсдэлийн бүрэн, шударга ил тод байдлыг бий болгох, бэхжүүлэхийн тулд зохицуулагчидтай бүтээлчээр хамтран ажилласан" гэж Grayscale-ийн хэвлэлийн төлөөлөгч цахим шуудангаар мэдэгдэв. “Grayscale нь хөрөнгө оруулагчид болон бусад зах зээлд оролцогчдод хөрөнгө оруулалтын үндэслэлтэй шийдвэр гаргахад шаардлагатай мэдээллээр хангасаар байх болно. Өөрөөр хэлбэл ямар ч шинж чанар нь худал юм."
Өнгөрсөн хоёр сар бол алдартай арбын худалдаа хэзээ ч гарцгүй байсныг санууллаа. GBTC хувьцааг үүсгэж болох боловч тэдгээрийг устгах эсвэл Bitcoin-д эргүүлэн авах боломжгүй.
Хувьцааг устгах чадваргүй байгаа нь биржийн арилжааны сангаас гол ялгааг илэрхийлдэг. ETF-ийн тусламжтайгаар эрх бүхий оролцогч гэгддэг мэргэшсэн худалдаачид эрэлт нэмэгдэж байгаа үед хувьцаа гаргахын тулд үнэт цаас гаргагчтай хамтран ажиллах боломжтой. Худалдан авагчдын хоолны дуршил хөргөхөд оролцогчид нийлүүлэлтийг багасгахын тулд эдгээр хувьцааг сангийн ивээн тэтгэгчээр эргүүлэн авч, ETF-ийн үнийг түүний цэвэр хөрөнгийн үнэд нийцүүлэн хадгалдаг. GBTC-ийн хувьд итгэмжлэгдсэн хөрөнгө оруулагчид өөрсдийнхөө эсвэл BlockFi зэрэг дампуурсан фирмүүдээс зээлсэн биткойныг GBTC-ийн оронд Grayscale руу авчирсан.
Олон жилийн турш GBTC нь крипто болон уламжлалт санхүүгийн хөрөнгө оруулагчдад хамгийн том виртуал валюттай танилцах хамгийн хялбар арга замуудын нэг юм. АНУ-ын зохицуулагчид токен нь тогтворгүй, залилан мэхлэхэд өртөмтгий гэж үзэн спот-дөмөгтэй Bitcoin ETF-ийг гаргахыг удаа дараа хориглож байсан. Энэ нь өөрийн дижитал түрийвчээ үүсгэх, эсвэл крипто арилжааны платформтой шууд харилцахыг хүсэхгүй байгаа эсвэл хориглосон хэн бүхэнд хөрөнгө оруулах боломжийг хязгаарлаж, GBTC-г сонирхолтой хувилбар болгожээ.
2021 оны XNUMX-р сард эхэлсэн удаашралтай үйл явдлын гинжин хэлхээний үеэр арилжаа хаа сайгүй илэрхий болсон нь эцэстээ Гурван сум дэлбэрч, GBTC-ийн хувьцааг барьцаанд тавьсан криптовалют зээлдүүлэгчдийн дунд тооцоо дэгдээх болно.
Тэр сард нэг удаа 80 гаруй хувьд хүрч байсан асар их урамшуулал ууршиж, хямдрал болж хувирсан нь GBTC-ийн хувьцаа түүний эзэмшиж байсан биткойноос бага үнэтэй байсан гэсэн үг. Канад улсад анхны биетээр баталгаажсан Bitcoin ETF-ийг гаргаж, бирж дээр биткойны шууд хандалтыг хөнгөвчлөх болсноор бүх зүйл эвгүй болж эхлэв.
Гэнэт хөрөнгө оруулагчдад Bitcoin-д өртөх олон сонголт гарч ирэв. GBTC-ийн эцэс төгсгөлгүй мэт санагдах эрэлт нь ууршиж, нэгэн цагт "slam dank" арбитраж гэж нэрлэгддэг байсан эцсийн мөчийг арилгасан. Өвдөлтийг улам хурцатгасан нь GBTC-ийн хувьцааны дэлбэрэлт 692 оны 2021-р сард XNUMX саяд хүрч дээд амжилт нь ууршсан юм.
Дижитал хөрөнгийн менежментийн Securitize Capital компанийн гүйцэтгэх захирал асан Вилфред Дэйе "2021 онд энэ нь сөрөг болсон - та үүнийг бэлэвсэн эхнэрийн худалдаа гэж нэрлэж болно." "Хоёр жилийн турш мөнгө алдаж байна."
"Хөрвөх чадвар нь үнэндээ маш муу байна, өөрөөр хэлбэл, та арилжааны өөрөө болон гарахыг хүссэн үедээ хөрвөх чадварын тасалдалтай байна" гэж Дай хэлэв. "Цаасан дээр маш сайхан харагдаж байсан, гэхдээ гарахад маш хэцүү байна."
Дэйе Женесисын хэлснээр итгэлцэл нь өндөр үнээр арилжаалагдаж байх үед хөрөнгө оруулагчаас биткойныг зээлэхийн тулд 25 хувийн бэлэн мөнгөний барьцаа шаардагддаг байсан ч хувьцаагаа гаргасны дараа хөрөнгө оруулагч нэмэлт барьцаа болгон дахин барьцаалах боломжтой болно. Цаасан дээр хөрөнгө оруулагчийн байр суурийг 125% барьцаалсан мэт харагдуулсан. Гэвч хөрвөх чадварын асуудал нь хөрөнгө оруулагч шингэн холдинг болох биткойныг илүү бага хөрвөх чадвартай GBTC-ээр сольж байгаатай холбоотой юм.
"GBTC гэх мэт хөрөнгийн эргэн тойронд хөшүүргийг давхарласан нь системийг бүхэлд нь илүү эмзэг болгоход чухал үүрэг гүйцэтгэсэн" гэж "Crypto Is Macro Now" мэдээллийн товхимолын зохиолч, Genesis-ийн зах зээлийн ойлголтыг хариуцсан дарга асан Ноэлле Ачесон хэлэв.
Мягмар гарагт GBTC-ийн хувьцаа 8.08 ам. доллар болж буурчээ. Тэд энэ жил 76 хувиар унасан байна.
Бусад хүндрэлүүд байсан: зээлдүүлэгчид анх GBTC хувьцааг бий болгоход ашиглаж байсан биткойныг зээлдүүлсэн бөгөөд дараа нь илүү их GBTC хувьцааг бий болгохын тулд барьцаа болгон ашигласан. Хөнгөлөлттэй худалдаа хийж эхэлмэгц олон эзэмшигчид хөрөнгө оруулалтаа бичихийг хүсээгүй тул хямдрал дуусах байх гэж найдаж байсан гэж Нью-Йорк дахь Incrypture компанийн үүсгэн байгуулагч Адил Абдулали хэлэв. криптод хөрөнгө оруулалтын стратеги боловсруулдаг.
"Урамшуулал байгаа л бол, хэрэв хэн нэгэн зээлээ төлөхгүй бол GBTC зарж, биткойныг буцааж төлөх хангалттай үнэ цэнэ байсан" гэж Абдулали хэлэв. "Гэхдээ энэ нь хямдралтай байгаа бол үүнийг хийх арга байхгүй."
Grayscale энэ хямдралыг засах гэж дэмий оролдсон бөгөөд одоогоор 50% орчим суларч байна. Эдгээр оролдлогуудын гол зорилго нь GBTC-ийг өөрийн гэсэн ETF болгон хувиргах төлөвлөгөө байсан бөгөөд энэ нь хувьцааг эргүүлэн авах боломжийг олгодог. Тус фирм нь энэ асуудлаар удаа дараа гаргасан өргөдлийг нь үгүйсгэж Үнэт цаас, биржийн хороог шүүхэд өгч байна. Зохицуулагчийн хэлснээр Grayscale-ийн ETF-ийг жагсаах төлөвлөгөө нь залилан мэхлэлт, залилан мэхлэхээс урьдчилан сэргийлэхэд хангалтгүй юм.
Grayscale одоо GBTC-ийн гүйлгээнд байгаа хувьцааны 20 хүртэлх хувийг худалдан авах тендерийн саналыг авч үзэж байгаа бөгөөд энэ нь зохицуулагчдаас зөвшөөрөл авах шаардлагатай. Grayscale-ийн Гүйцэтгэх захирал Майкл Сонненшейн даваа гарагт хөрөнгө оруулагчдад илгээсэн захидалдаа тендерийн төлөвлөгөөнд SEC-ийн адислал хэрэгтэй гэж бичжээ.
Bloomberg Intelligence-ийн мэдээлснээр саарал өнгө нь энэ салбарын бусад тоглогчдын сорилттой тулгараад байгаа бөгөөд үүнд АНУ-ын нийт ETF орчлон даяар дунджаар 2%-ийн хураамж ногдуулдагтай харьцуулахад харьцангуй өндөр 0.54%-ийн хураамж багтаж байна. Fir Tree Capital Management хедж сан энэ сард Grayscale компанийг шүүхэд өгч, болзошгүй буруу менежмент, ашиг сонирхлын зөрчлийг шалгах мэдээлэл хайж байна. Гацуур мод энэ итгэлцэл нь "Grayscale-ийн хувьцаа эзэмшигчдэд ээлтэй бус үйлдлээс болж хохирсон" ойролцоогоор 850,000 жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчидтай гэж мэдэгджээ.
-Уильям Селвэйгийн тусламжтайгаар.
(GBTC хувьцааны үнийг нэмсэн. Өмнө нь шинэчлэгдсэн 15-р догол мөрөнд зээлдүүлэгчийн лавлагааг зассан.)
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-biggest-trade-goes-hero-223742132.html