Bitcoin олборлогчийг бууж өгөх нь хэтрүүлсэн айдас юм: Шинжээч

Hashrate Index-ийн ажилтан Жаран Меллеруд саяхан биткойн олборлогчийг бууж өгөх нь зах зээл дээр асар их борлуулалтын дарамт үүсгэж, улмаар уналтад хүргэж болзошгүй гэсэн диссертацид "иж бүрэн дүн шинжилгээ" хийжээ. Энэ сэдэв нь сүүлийн долоо хоногт БСТ-ийн баавгайн зах зээлийг уул уурхайн салбарын хатуу ширүүнээр сунгаж чадах эсэх тухай хэлэлцүүлгийн нэг хэсэг байсаар ирсэн.

Capriole Investments-ийн Чарльз Эдвардс хоёр долоо хоногийн өмнө уурхайчдыг бууж өгөх тухай мэдэгдсэн эхэлсэн, хэш туузаар заасны дагуу. Хөрөнгө оруулалтын аварга VanEck мөн саяхан нийтэлсэн Уурхайчид бууж өгсний улмаас баавгайн зах зээл 2023 оны хоёрдугаар улирал хүртэл үргэлжлэх боломжтой гэсэн дүн шинжилгээ. Тус компани 10,000 оны 12,000-р улиралд BTC 1-2023 доллараар доошилно гэж таамаглаж байсан.

Меллеруд энэ таамаглалыг эсэргүүцэж, уурхайчдын нийт BTC эзэмшиж байгаа нь спот зах зээлийг хөдөлгөх хангалттай ач холбогдолгүй гэж мэдэгджээ.

Биткойн олборлогчид итгэдэг шиг хүчирхэг биш гэж үү?

Hashrate индексийн шинжээч бичиж байна утга учиртай нөлөө үзүүлэхийн тулд бүх уурхайчид эргэлтийн нийлүүлэлтийн нэлээд хэсгийг хамтран эзэмших ёстой. Гэсэн хэдий ч тэдний эзэмшилд байгаа хөрөнгийн тоо нь маш нууцлаг зүйл боловч тооцоолол байдаг.

CoinMetrics, Glassnode зэрэг сүлжээн дэх өгөгдөл нийлүүлэгчид түрийвчний хаягийг Coinbase гүйлгээнд ойр байгаагаар нь бүлэглэн хамгийн сайн мэддэг таамаглалыг өгдөг. Меллеруд эдгээр тоо нь уурхайчдын биткойныг хэт өндөр үнэлдэг гэж мэдэгджээ. CoinMetrics дэлхийн бүх уурхайчдад 820,000 BTC гэж тооцоолжээ.

Өөр нэг боломж бол олон нийтийн уурхайчдын биткойны эзэмшиж байгаа тооноос гаргаж авах явдал юм. Эдгээр тоо баримтыг ашиглан Меллеруд 470,000 биткойныг тооцоолжээ.

Одоогоор гүйлгээнд байгаа 19.2 сая BTC-тэй уурхайчид ердөө 2% -иас 4% -ийг эзэмшдэг. “Уурхайчдыг асар их биткойн эзэмшигчид, зах зээлд нөлөө бүхий оролцогчид гэсэн олон нийтийн төсөөлөл арван жилийн өмнө үнэн зөв байсан байж магадгүй [...]. Цаг үе өөрчлөгдөж, уурхайчид биткойны нийлүүлэлтийн чухал хувийг эзэмшихээ больсон" гэж Меллеруд мэдэгдэв.

BTC Holdings By Miners Vs. Spot эзлэхүүн

Гэсэн хэдий ч борлуулалтын боломжит дарамтын хувьд зах зээл борлуулалтын дарамтыг хэр сайн шингээж чадахыг олж мэдэхийн тулд спот зах зээлийн хэмжээг мэдэх нь чухал юм. Меллерудын ​​хэлснээр уурхайчдын үнэмлэхүй борлуулалтын дарамтыг тооцоолох хамгийн сайн арга бол тэд өдөр бүр хэр их BTC авч байгааг харах явдал юм.

Ерөнхийдөө уурхайчдын хэтэвчинд өдөрт 900 орчим шинэхэн биткойн орж ирдэг. Уурхайчид үйлдвэрлэлийнхээ 100% -иас бага хувийг зарах үед тэд Bitcoin хуримтлуулдаг; 100% -иас дээш зарах үед тэд өөрсдийн эзэмшлийг бууруулдаг.

Доорх графикаас харахад уурхайчдын биткойны борлуулалт 350-р сард олборлолтынхоо 150%-ийг борлуулснаар дээд цэгтээ хүрсэн байна. Жилийн үлдсэн хугацаанд дээд тал нь XNUMX% байсан.

Binance спот эзлэхүүнийг ашиглан Меллеруд доорх графикт үйлдвэрлэлийн 100%-ийн борлуулалтын даралт нь спот эзлэхүүний дөнгөж 0.2%-ийг эзэлдэг болохыг харуулж байна. 200% байхад энэ нь ердөө 0.4%, 300% байхад нийт эзлэхүүний дөнгөж 0.6% хэвээр байна. Меллеруд дүгнэв:

Биткойны нийт спот хэмжээтэй харьцуулахад биткойн олборлогчдын таамагласан эзлэхүүний эзлэх хувь бага байдаг тул биткойны спот зах зээл дээр уурхайчдын борлуулалтын дарамтыг зохицуулах хангалттай хөрвөх чадвартай байх ёстой гэж бид харж байна.

Меллерудын ​​гаргасан хамгийн муу хувилбарт бүх уурхайчид 30 хоногийн дотор бүх нөөцөө хаях (бүх өдрийн турш тэгш хуваарилах) тохиолдолд 470,000 BTC (өдөрт 4,900 BTC) борлуулалтын дарамт нь нийт спотын ердөө 1% болно. эзлэхүүн.

Зөвхөн 820,000 BTC-тэй тэнцэх хувьцааг 30 хоногийн дотор татан буулгасан тохиолдолд энэ нь биткойны үнэ буурахад хүргэж болзошгүй гэж Меллеруд хэлэв. Дараа нь уурхайчид спот эзлэхүүний бараг 7% -ийг эзлэх болно.

Биткойны үнэ сүүлийн хэдэн цагийн дотор 3.5%-иар унасан байна. Хэвлэлийн үед BTC 17,035 доллараар арилжаалагдаж байв.