Инфляци, Бүтээлч сүйрлийн шинж тэмдэг

Инфляци одоо жилийн долоон хувьд хүрч, санаанд багтамгүй өндөр түвшинд хүрч байна. 7-аад оны 1970-аад оны эхэн үеийн муу цагт хэрэглээний үнийн өсөлт тогтмол хоёр оронтой тоонд хүрч байв. Инфляци 1980 онд 14 хувь байсан. Их инфляци юу үүсгэсэн, юу дууссан тухай стандарт тайлбарыг анхнаасаа буруу тайлбарлаж ирсэн. Өнөөгийн манай инфляцийн асуудлыг ойлгоход чухал алхам бол "стагфляцийн" эрин үеийн инфляцийн томоохон шалтгааныг тодруулах явдал юм. 

Ойролцоогоор түүхийн ихэнх хугацаанд дэлхийн мөнгө ямар нэгэн үнэт металлын стандартад нийцэж ирсэн. Алт, мөнгөн зоос эсвэл алт, мөнгөөр ​​эргүүлэн авч болох мөнгөн тэмдэгт, зээлийн хэрэгсэл - энэ нь дэлхийн мөнгөний түүхэнд 5,000 жил гэж нэрлэгддэг арслангийн хувийг эзэлдэг. Олон тохиолдлуудад үл хамаарах зүйлүүд, доромжлолууд гэх мэт байсан ч дүрэм давамгайлсан. Энэ бүх соёл иргэншлийн эрин үе 1971 онд дуусав. Тэр үед АНУ долларыг алтаар сайн эргүүлж авахаа зогсоож, бусад бүх гол валютыг хөвөх, алтны ханш болон бусад ямар нэгэн зүйлтэй харьцах ханшийг тогтворгүй байлгахыг албадсан. Сүүлийн 51 жил бол дэлхийн мөнгөний түүхэнд онцгой тохиолдол байлаа. 

1970-аад оны их инфляцийг үүсгэсэн зүйлээ бид дуусгасан. Алт, тогтмол ханш унасан нь үүнд нөлөөлсөн. Хэдэн мянган жилийн туршид соёл иргэншлийн шинж чанартай мөнгөний өргөн дэг журам бий болж, тэр эрин үе огцом төгсөхөд зах зээл ямар валют үнэ цэнэтэй болохыг тодорхойлохыг оролдох үнийн нээлтийн үе ирнэ. Ам.долларын ханшийг олж илрүүлсэн тэр үе бол 1970-1980-аад оны эхэн үеийн инфляцийн эрин үе юм. Үүний ихэнх хэсэг нь аравхан жил байсан нь гайхмаар. 

АНУ долларыг алтнаас хассаны дараа гарсан үнийн нээлт нь 1970-аад оны их инфляцийн бүрэн түүх юм. Өөрөөр хэлбэл, цочирдуулсан ревизионизмд өөгшүүлж байна гэсэн үг. Валют эрин үеийн мөнгөний стандартаас гарч, өөрөө үнэгүйдэхгүй байж болох уу? Энэ бол утгагүй зүйл. Тиймээс 1971 он 1970-аад оныг үүсгэсэн. 

Альтернатив тайлбаруудын хувьд 1970-аад оны үеийн мөнгөний нийлүүлэлтийн статистикийг онцлохгүй гэж сэтгүүлд бичсэн байдаг. Хэрэв ХНС хэтэрхий сул байсан бол M1 мөнгөний хэмжүүр ер бусын зүйлийг харуулахгүй. Зээлийн хүүгийн хувьд тэд Ирвинг Фишерийн инфляцийн хураамжтай ойр байсан нь дахин онцгүй юм. Өртөг түлхэх, цалингийн үнийн спираль уу? Нэг үнийн хуулийн дагуу дэлхийн нэгдсэн эдийн засагт боломжгүй зүйл. Мөн ОПЕК нефтийн үнийг долларын ханшийн уналт, уналтаас болж нэмсэн нь эсрэгээрээ биш, энэ нь нэгэн зэрэг илэрхий бөгөөд бүрэн нотлогдсон юм.

АНУ 1971 онд алтнаас татгалзаж, дараа нь 150 хувийн инфляцитай байсан. Энэхүү мэдэгдэл нь түүхийн эрин үеийг харгалзан дараалсан бөгөөд шалтгаантай байдаг бол бусад тайлбарууд нь дараах, зөв ​​буруу ташаа байдлыг гүйцэтгэдэг. Үнэт цаас гаргагч нь мөнгөний түүхэн стандартыг бэлэн болгосны дараа долларын ханш унасан. Ийм нөхцөлд бүх валют үүнийг хийдэг. 

1978 онд эхэлсэн Рейганы үеийн татварын хүүг хэд хэдэн удаа бууруулснаар үнийн нээлт буурчээ. Татварын хүүг бууруулснаар бодит эдийн засгийн зорилгоор долларын эрэлтийг нэмэгдүүлж, инфляцийг удаашруулжээ. Алтны инфляци уламжлал ёсоор тэг байсан бол 1982 оноос хойш урт хугацаанд Их инфляцийн дөрөвний нэгтэй тэнцэж байв. 

Гэхдээ Пол Волкер. Хэрэв 1978 оноос хойш татварын хувь хэмжээг бууруулаагүй бол Холбооны нөөцийн сангийн ямар нэгэн мөнгөний бодлого хэрхэн чухал болох нь тодорхойгүй байна. Татварын хувь хэмжээг асар их хэмжээгээр бууруулсан нь юу болсон бэ, ам.долларын ханш унасан нь орж ирэхэд өөрийгөө баривчилжээ. Татварын хүүгийн бууралт нь хууль тогтоох-хүчингүй болгох аюултай бүсээс гарсны дараа мөнгөний бодит эдийн засгийн эрэлт хэрэгцээ асар их хэмжээгээр тасарсан гэдгийг Волкер өөрөө ойлгосон. 1982 онд түүний мөнгөний бодлогын үндэс суурь болсон. (Би энэ асуудлын талаар Артур Лаффертэй энд бичсэн.)

2022 онд бид долоон хувийн инфляци үүснэ гэсэн айдастай байсан бөгөөд үүнээс ч илүүг бэлдэж байна. Шинэ инфляцийн шалтгааныг хайх нь хамгийн чухал нэг асуултыг гаргах ёстой: мөнгөний ерөнхий захиалга юу болж байна вэ? Хариулт нь аймшигтай мэт ойлгомжтой. Ирээдүйн бүтээлч сүйрэл түүнд ирж байна. Сүүлийн үеийн технологийн хувьсгалаар дамжуулан бүтээлч сүйрэл нь хэвлэн нийтлэх, харилцаа холбоо, жижиглэн худалдаа, зугаа цэнгэл зэрэг томоохон салбаруудыг бүхэлд нь шинэчлэн тодорхойлж, зам тээвэр, эрчим хүч, боловсролын салбарт ч мөн адил хурдацтай өрнөх гэж байна. Технологийн тусламжтайгаар бүтээлч устгалын хэтийн төлөв нь бүх салбарын хувьд аймшигтай бөгөөд туйлын бодит зүйл юм. 

2009 онд биткойныг бий болгосны дараагаар, өгөгдсөн мөнгөний захиалгын эсрэг бүтээлч устгагч ур чадварлаг бүтээгчийн хэвлийгээс гарч ирэв. Энэхүү анхны "криптовалют" нь эхэндээ инээдтэй, даруухан байсан бол одоо бүх эргэлт, хачирхалтай нь крипто нь их наяд долларын үзэгдэл болжээ. Нүд ирмэхийн зуур юм уу, арван жилийн дараа гэхэд 500 их наяд ам.долларын үнэ цэнэтэй үзэгдэл болж магадгүй гэдгийг зах зээлүүд ойлгож байна. Энэ тохиолдолд доллар болон бусад улсын мөнгөн тэмдэгтүүд хамааралгүй болно. 

Биткойн болон криптог хойш тавиад, бүтээлч сүйрэлд анхаарлаа хандуулах хэрэгтэй. Албаныхан манайд байгаа мөнгөний тогтолцоонд дуртай. Холбооны нөөцийн сан, Олон улсын валютын сан, эрдэм шинжилгээний эдийн засагчид үүнийг хэвийн бөгөөд оновчтой, бүр гэгээрсэн гэж үзэж, түүнд үйлчлэхээр ханддаг. ХНС-ын дэд даргад нэр дэвшсэн Лаел Брайнард инфляцийг бууруулахыг нэн тэргүүнд тавих болно гэж бид өнгөрсөн долоо хоногт Конгрессоос сонссон.

Нийт ард түмэн, дуулиан шуугиан дэгдээгчид төдийгүй Трампын өрөвдөлтэй хүмүүс 1971 онд алтны уналтад дургүйцэж, үнэт цаасны мөнгийг жигшин зэвүүцсээр ирсэн. Ард түмний задлан шинжилгээ хийгээгүй хүсэл эрмэлзэл нь бизнес, технологийн хүчтэй нийцэх үед. Бүтээлч байдал, аливаа зүйлийг хийх тогтсон арга нь хажуу тийшээ зогсох эсвэл хийсэх ёстой. 7-р зууны дундах арван жилд жинхэнэ мөнгөн дэвсгэртүүд бүтээлч сүйрэлд өртөх магадлал тийм ч сайн биш юм. Тиймээс зах зээл долларын ханшийг илрүүлэх үйл явцаа эхлүүлээд байна. Инфляци долоон хувьд хүрсэн шинж тэмдэг. 

Анхаарах зүйл: Лаффер төвийн вэбсайт дээр бид 1960, 1970, 1980-аад оны мөнгөний агуу мэтгэлцээний талаарх агуулгыг нэмэгдүүлж байна. Тэдний тухай миний саяхны номонд дурдсан болно Артур Лафферын үүсэл: Чикаго, Вашингтонд нийлүүлэлтийн талын эдийн засгийн үндэс суурь, 1966-1976.