Яагаад TIPS яг одоо мөнгө байршуулах ухаалаг газар байж болох вэ?

Инфляци хэрхэн тооцож байгаагаас (мөн хэн тоолж байгаагаас) хамаарч 8% ба түүнээс дээш түвшинд байна. Холбооны нөөцийн сан сандарч байгаа нь тодорхой. Зах зээлүүд ч бас сандарч байгаа нь тодорхой.

Тиймээс энэ үед Сэм авга танд бооцоо тавихыг хүсч байна.

Инфляци маш богино хугацаанд унана, ойрын таван жилийн хугацаанд ийм хурдан уналтанд орно гэж та өөрийн хөдөлмөрлөж олсон тэтгэврийн хуримтлалыг хэрхэн бооцоо тавихыг хүсч байна вэ? дундаж 2.4% -иас бага байх уу?

Уншсан: Зах зээлийн хормын хувилбар

Өө, мөн бооцоог илүү сонирхолтой болгохын тулд энд зарим нэмэлт нөхцөлүүд байна: Хэрэв та бооцоогоо хожиж, 2.4 оны хооронд дундаж инфляци 2027% -иас доош байвал та маш бага ашиг олох болно, гэхдээ хэрэв та бооцоо алдсан бол та алдаж магадгүй, бас их хэмжээгээр алдаж болно.

Энэ яаж сонсогдож байна вэ?

Ядарсан уу?

Хэрэв энэ нь танд таагүй санагдаж байвал та ганцаараа биш гэсэн үг. Энэ нь надад ч бас их муухай сонсогдож байна. Гэхдээ энэ бол сүүлний хатгалт юм: Та өөрөө ч мэдэлгүй энэ бооцоо тавьсан байж магадгүй юм. Үнэн хэрэгтээ та илүү болгоомжтой, эрсдэлд дургүй байх тусам энэ бооцоог авах магадлал өндөр байдаг.

Яахав!

Би АНУ-ын Төрийн сангийн бондын хөрөнгө оруулалтын тухай ярьж байна.

Инфляци хоёр оронтой тоо руу шилжиж байгаа энэ үед Төрийн сангийн 5 жилийн бонд
FVX,
+ 1.01%

4% хүү, 10 жилийн Төрийн сан төлж байна
TNX,
+ 2.37%

3.7%. Хамгийн урт хугацаатай 30 жилийн хугацаатай бонд 3.6 хувийн хүүтэй байна.

Цаашид инфляци болон эдийн засагт юу тохиолдохоос шалтгаалж эдгээр нь амжилттай бооцоо болох ч юм уу, үгүй ​​ч байж магадгүй. Урьдчилан таамаглах талаар хэлэх шаардлагатай бүх зүйлийг Кэйси Стенгел хийсэн: "Хэзээ ч урьдчилан таамаглах хэрэггүй, ялангуяа ирээдүйн талаар. "

Гэхдээ энэ тохиолдолд бидэнд ер бусын оньсого тулгардаг: Төрийн сангийн энгийн бондууд дээр дурдсан хүүгийн хүүг санал болгодог бол зэрэгцээ багц төрийн сангийн бонд нь тогтвортой инфляцийн эсрэг баталгаатай өөр нэг багц хүүг санал болгодог. Мөн үнэ нь ... хачирхалтай харагдаж байна.

Төрийн сангийн инфляцаас хамгаалагдсан үнэт цаасыг илэрхийлдэг TIPS бонд гэж нэрлэгддэг.
ЗӨВЛӨГӨӨ,
-0.47%
,
Эдгээр нь АНУ-ын Сангийн яамнаас гаргасан, АНУ-ын Төрийн сангийн ердийн бондтой ижил баталгаатай, гэхдээ үнийн болон хүүгийн төлбөр нь инфляцийг харгалзан автоматаар тохируулагддаг бүтээгдэхүүн юм. (Механизм нь үнэхээр сэтгэл хөдөлгөм төвөгтэй тул дотоод үйл ажиллагааг тайлбарлах оролдлого нь төөрөгдүүлэхээс илүүтэйгээр төөрөгдүүлэх болно. Хэрэв та TIPS бонд худалдаж аваад түүнийгээ дуусгавар болгох юм бол жил бүр инфляцийн түвшин нэмэгдэх болно гэдгийг хэлэхэд хангалттай. эсвэл худалдан авахдаа төлж буй үнээс хамаарч тодорхойлогдсон “бодит өгөөж”-ийг хасна).

Яг одоо та 5 жилийн хугацаатай TIPS бонд худалдаж авбал инфляцийг нэмээд жилийн 1.6%-ийн хүүтэй байх боломжтой. Хэрэв дараагийн 0 жилд инфляци дунджаар 5% байвал та жилд 1.6%-ийн орлого олох болно. Хэрэв инфляци дунджаар 10% байвал та ойролцоогоор 11.6% олох болно. гэх мэт. Та зургийг нь аваарай.

Таны худалдаж авсан TIPS бондын хугацаа урт байх тусам түүх нь төстэй юм. Хэрэв та 10 жилийн хугацаатай TIPS бонд худалдаж авбал инфляци дээр нэмэх нь жилд 1.4%, 30 жилийн хугацаатай TIPS бонд худалдаж авбал ойролцоогоор ижил хэмжээний орлого олох боломжтой.

Магадгүй TIPS бонд нь дараагийн 5 эсвэл 10 жил ба түүнээс дээш хугацаанд маш сайн бооцоо болох байх. Магадгүй: байхгүй. Гэхдээ математикийн хувьд тэд гэдгийг батлах цорын ганц арга зам бол a муу байна Инфляци үнэхээр, үнэхээр доогуур байвал Төрийн сангийн энгийн бондоос илүүтэй бооцоо тавих болно. Тэгээд хэлэх гэсэн юм дундаж яг одооноос эхэлж байгаа инфляци.

Тиймээс би энэ нийтлэлийг эхлүүлсэн "бооцоо" юм.

Таван жилийн TIPS бонд нь дараагийн 5 жилийн хугацаанд инфляци дунджаар 2.4% -иас бага байвал 5 жилийн хугацаатай Төрийн сантай харьцуулахад илүү сайн бооцоо тавих болно. 10 жилийн хугацаатай TIPS бонд, 10 жилийн Treasurys. Ингэхийн тулд инфляц зөвхөн буурах шаардлагагүй. Энэ нь нурах ёстой, бас маш хурдан.

Хамгийн муу нь, TIPS-ийн оронд энгийн Treasurys худалдаж авсан хүн тэгш бус эрсдэлтэй байдаг. 5 жилийн хугацаатай 4%-ийн өгөөжтэй Төрийн сан худалдаж ав, хэрэв инфляци богино хугацаанд уналтад орвол та онолын хувьд TIPS бондоос жилд 1%-иар илүү ашиг олох боломжтой. Гэвч хэрэв инфляци өндөр хэвээр байвал, эсвэл бүр дордвол Төрийн сангийн энгийн бондыг худалдаж авсан хүн унадаг. Та 4 жилийн турш жилийн 5% -иар түгжих болно, харин өргөн хэрэглээний үнэ 8% эсвэл юу ч байсан өсөх болно.

Энэхүү хачирхалтай байдлыг хэсэгчлэн тайлбарладаг энгийн механикууд байдаг. Томоохон институциуд, идэвхгүй хөрөнгө оруулагчид болон санхүүгийн зөвлөхүүд өөрсдийнхөө хариуцлагын талаар санаа зовдог Төрийн сангийн бондыг зөнгөөрөө TIPS-ээр худалдаж авдаг: Тэд урьд өмнө байгаагүй шалтгаанаар анхдагч, "эрсдэлгүй" хөрөнгө гэж тооцогддог бөгөөд хамгийн том, хамгийн том нь юм. дэлхийн хөрвөх чадвартай үнэт цаас. Үйлчлүүлэгчдээ Treasurys-д оруулсных нь төлөө шүүхэд дуудагдах нь хэцүү байдаг.

The Ердийн Treasurys-ийн нийт зах зээл нь TIPS зах зээлээс 4 дахин их байна, мөн өдөр тутмын арилжааны хэмжээ асар их байна.

Цаашилбал, TIPS бонд өмнө нь хэзээ ч хэрэггүй байсан. Их Британийн засгийн газар 1980-аад оны инфляцийн гамшгийн дараа буюу 1970-аад оны эхээр уг үзэл баримтлалыг зохион бүтээсэн бөгөөд манай Сэм авга 1990-ээд оны сүүлч хүртэл. Одоогийн байдлаар TIPS бондууд сайн гэдгээ нотолсон боловч тогтмол хүүтэй Treasurys-аас бага ашиг тустай байх үед л дефляцийн урт хугацааны туршид оршин тогтнож ирсэн. 2008-9 оны сүйрэл, 2020 оны Ковидийн сүйрэл зэрэг дефляцийн эрин үеийн сүүлийн үеийн үймээн самууны үеэр TIPS бонд унасан.

Галын даатгалыг хэзээ ч туулж үзээгүй, хэзээ ч гал гарч үзээгүй хүмүүст, ялангуяа галын даатгал нь өөрөө сүүлийн томоохон гал түймрийн дараа л бий болсон шинэ бүтээгдэхүүн учраас хэзээ ч барагдаагүй бол галын даатгалыг зарах нь хэцүү байх. Үүнтэй адил инфляцийн даатгал.

Өнгөрсөн долоо хоногийн сүүлээр би Стив Расселээс энэ талаар асуусан. Рассел 2000-3, 2007-9 оны зах зээлийн хямралаас амжилттай зайлсхийсэн Лондонд төвтэй мөнгөний менежментийн компани болох Ruffer & Co.-ийн хөрөнгө оруулалтын захирал юм. (Руффер арав гаруй жилийн турш инфляцийн талаар санаа зовж байсан бөгөөд инфляцаас хамгаалагдсан бондуудад их хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийсэн: Та хүссэн зүйлээ хий.)

TIPS-ийг "ойлгомжгүй" гэж нэрлээд Рассел "зах зээлийн миопи болон өнгөрсөн үеийн үнэн алдартны үзэл баримтлалтай зууралдсан" гэж сэжиглэж байгаагаа хэлэв. Түүний хэлснээр, бондын зах зээлийн инфляцийн хүлээлт "одоогийн инфляци хэзээ ч болоогүй юм шиг" жилийн турш ерөнхийдөө жигд байсан. Бондын хөрөнгө оруулагчид ХНС инфляцийг хуучин 2%-ийн зорилтот түвшинд буцаан буулгахын тулд "юу ч байсан" хийж чадна гэдэгт итгэлтэй байгаа бөгөөд үүнийг маш хурдан хийнэ.

Рассел ийм зүйл болно гэдэгт итгэхгүй байна. Түүний бодлоор ХНС хүүгээ өсгөх нь эдийн засгийн зардлыг хэт өндөр гэж үзэх болно. Тэрээр мөн Украин, үйлдвэрлэлийн дэвшил, ажиллах хүчний хүчирхэгжилт зэрэг олон хүчин зүйлээс шалтгаалж, одоо дэлхий дахин урьд өмнөхөөсөө хамаагүй илүү инфляцитай болсон гэж үзэж байна.

(Сонирхолтой нь, энд Их Британид байхдаа би энд олон жилийн үүрэн холбооны гэрээнд инфляцийн өсөлтийг бий болгож, инфляцийн түвшин жил бүр хэдэн хувиар өсдөг болохыг анзаарсан. Ковид түгжрэлээс өмнө үүрэн холбооны гэрээг инфляци биш харин дефляци тодорхойлдог байсан.)

Инфляци өссөн ч TIPS бонд энэ жил аймшигтай гүйцэтгэлтэй байна. Энэ нь зах зээл инфляци удахгүй уналтад орохыг хүлээж байгаатай холбоотой юм. Цаашилбал, TIPS бондууд оныг хэт өндөр үнээр эхлүүлсэн: Тэд маш өндөр үнэтэй байсан тул ихэнх нь "сөрөг бодит өгөөж" буюу инфляцийг дуусгавар болтол нь бага зэрэг хассан гэсэн үг юм.

Бонд бол харандаа шиг: Үнэ буурах үед өгөөж эсвэл хүү өсдөг. Энэ жил TIPS үнийн уналт нь илүү тарган, одоо эерэг бодит өгөөжтэй болсон.

Анхааруулах нэг зүйл бол TIPS-ийн үнэ буурах хандлагатай байгаа нь бодит өгөөжийг улам өндөрт хүргэж болзошгүй юм. Инфляцийг тохируулсан ийм өгөөж нь өмнө нь 2% -иас хойш байсан бөгөөд заримдаа бүр өндөр байсан. Тиймээс, хэрэв та ЗӨВЛӨГӨӨ-г одоо сайн тохиролцоо гэж үзэж байгаа бол ирээдүйд илүү сайн гэрээ болоход юу ч саад болохгүй.

Хамтын сангаар дамжуулан TIPS-д хөрөнгө оруулалт хийдэг хүмүүс энэ хэлбэлзлийг гэрээний нэг хэсэг болгон хүлээн зөвшөөрөх ёстой. Сүүлийн үеийн зах зээлийн чиг хандлага үргэлжилсээр байвал TIPS улам буурч магадгүй юм. Нөгөөтэйгүүр, хэрэв та TIPS бондыг (ямар ч брокероор дамжуулан авах боломжтой) худалдаж аваад түүнийгээ дуусгавар болтол нь барьвал тогтворгүй байдал тийм ч чухал биш байх болно. Та бондын хугацаанд инфляцийг тохируулсан баталгаатай "бодит" өгөөжийг авах болно.

АНУ-ын TIPS бондын нэг сонин онцлог (гэхдээ хилийн чанад дахь өөр хувилбарууд биш) их хэмжээний дефляцитай байсан ч хугацаа дуусахад нэрлэсэн үнээр нь эргүүлэн авах баталгаатай байдаг. Тиймээс хэрэв боломжтой бол нэрлэсэн үнэтэй ойролцоо хувь хүний ​​бонд худалдаж авах нь ерөнхийдөө утга учиртай юм.

Дашрамд хэлэхэд, татварын хүндрэлийн улмаас ерөнхийдөө TIPS-ийг IRA (Roth эсвэл уламжлалт) эсвэл 401(k) гэх мэт хамгаалагдсан дансанд эзэмших нь илүү дээр юм.

Стэнгелийн хэлсэн үгийг санаж, би таамаглал дэвшүүлдэггүй. Гэхдээ би TIPS бондыг өөрийн IRA болон 401(k)-ээр худалдаж авсан бөгөөд энэ нь инфляцийн талаар таамаглал гаргахыг хүссэндээ бус харин инфляцийн талаар таамаглал гаргахыг хүсэхгүй байгаа юм. Би инфляци ямар ч байсан бага зэрэг боловч баталгаатай хүү авах боломжтой байхад байнгын Төрийн сангаар дамжуулан инфляци удахгүй уналтад орох эрсдэлтэй, тэгш бус мөрий тавих ямар ч шалтгаан олж харахгүй байна.

Эх сурвалж: https://www.marketwatch.com/story/want-to-gamble-your-savings-on-a-quick-collapse-in-inflation-11664202818?siteid=yhoof2&yptr=yahoo