Төвлөрсөн бус санхүүжилт нь санхүүгийн системийн талаархи ойлголтыг өөрчлөх болно

зохиогчид: Бенедикт Эйкманнс, Профессор Изабелл Уэлп, Профессор Филипп Санднер

Төвлөрсөн бус санхүүжилт (DeFi) нь ирээдүйд банкууд хэрхэн ажиллахад чухал нөлөө үзүүлэх магадлалтай бөгөөд тэр байтугай санхүүгийн системийн бүтцийг макро эдийн засгийн түвшинд шилжүүлэх боломжтой юм. Энэхүү таамаглалыг хэлэлцэж, нотлохоосоо өмнө эхлээд DeFi-ийн үндсэн ойлголтыг танилцуулахыг хүсч байна.

Төвлөрсөн бус санхүүжилт буюу товчоор “DeFi” гэдэг нь банк, даатгал, төлбөр тооцооны төв гэх мэт ямар ч зуучлагчгүйгээр ажилладаг, зөвхөн ухаалаг гэрээний хүчээр ажилладаг санхүүгийн системийн алсын харааг хамарсан шүхэр нэр томъёо юм. DeFi програмууд нь уламжлалт санхүүгийн үйлчилгээг (Төвлөрсөн санхүү, эсвэл зүгээр л CeFi гэх мэт) хэрэгжүүлэхийг хичээдэг боловч бүрэн зөвшөөрөлгүй, дэлхийн хэмжээнд, ил тод байдлаар явуулдаг. 

DeFi програмууд нь уламжлалт санхүүгийн жүжигчдийг янз бүрийн чиглэлээр сориход ойрхон байж болох юм 

Санхүүгийн шинэ системийн алсын хараа нь анх үүссэн цагаасаа хойш блокчлох орон зайг дагалддаг. Гэсэн хэдий ч энэ нь урьд өмнө блокчэйн нийгэмлэгийн хувьд хүсэл мөрөөдлийн мөрөөдөл байсан бол санхүүгийн шинэ тогтолцоог бий болгох төсөөлөл зарим алхам ойртлоо. 

2020 оноос хойш DeFi нь гайхалтай хурдтай өсч, экосистемд олон тэрбум ам. Өсөлтийг ихэвчлэн Ethereum blockchain дээр суурилсан програмууд (протокол гэж нэрлэдэг) удирддаг. Дараахь зүйлд бид DeFi экосистемийн жүжигчдийн тоймыг эдийн засгийн үүднээс авч үзэн, DeFi-ийн төлөвшлийн үе шатуудыг танилцуулж, дараагийн жилүүдэд уламжлалт санхүүжилтийн системээс давж гарах DeFi-ийн чадавхийг тайлбарлаж байна. 

Арилжааны банкууд

Арилжааны банкуудын бизнесийн анхан шатны загвар бол хадгаламж хүлээн авах, харилцагчиддаа зээл олгох явдал юм. Санхүү эзэмшигчид зах зээлийг хөрвөх чадвараар хангах урамшуулал авдаг бөгөөд үүний оронд үр ашиггүй активынхаа өгөөжийг авдаг тул зээл авах, зээл олгох нь үр ашигтай санхүүгийн системийн үндэс суурь болдог.

DeFi протоколууд нь анх удаа үл мэдэгдэх оролцогчдын хооронд ямар ч зуучлагчгүйгээр их хэмжээний мөнгө зээлэх эсвэл зээл олгох боломжийг олгодог. Эдгээр өргөдөл нь зээлдүүлэгч, зээлдэгчдийг нэгтгэж, зээлийн хүүг эрэлт, нийлүүлэлтийн дагуу автоматаар тогтоодог. Түүнээс гадна эдгээр протоколууд нь үнэхээр хүртээмжтэй байдаг, учир нь хэн ч тэдэнтэй хэзээ ч, хэзээ ч, ямар ч хэмжээгээр харьцах боломжтой. 

Үнэн хэрэгтээ DeFi програмуудын талаархи сүүлийн үеийн шуугиан нь Compound зэрэг зээл, зээлийн протоколуудын ахиц дэвшилд ихээхэн нөлөөлдөг. Уламжлалт санхүүжилтээс ялгаатай нь DeFi дахь зээлийг хэт барьцаалан зээл авах нь түгээмэл байдаг. Гэсэн хэдий ч Aave зэрэг компаниуд уламжлалт санхүүжилттэй адил барьцаагүй зээлийг олгохоор ажиллаж байна.

Хөрөнгө оруулалтын банк, санхүүгийн хэрэгсэл гаргагчид

Хөрөнгө оруулалтын банкуудын бизнесийн загвар нь ихэвчлэн санхүүгийн гүйлгээний талаар зөвлөгөө өгдөг. Мөн санхүүгийн цогц бүтээгдэхүүнийг бий болгох буюу арилжаалах, хөрөнгийн менежмент нь хөрөнгө оруулалтын банкуудад хамааралтай байдаг. DeFi протоколууд ижил төстэй бүтээгдэхүүнийг аль хэдийн санал болгодог. 

Жишээлбэл, Synthetix бол дериватив гаргах протокол бөгөөд хувьцаа, валют, түүхий эд гэх мэт актив дээр төвлөрсөн бус үүсгэн байгуулалт, арилжаа хийх боломжийг олгодог. Мөн криптовалютын төвлөрсөн бус хөрөнгийн менежмент хөгжиж байна. Жишээлбэл, Yearn Finance нь бие даасан протокол бөгөөд DeFi орон зайд хамгийн сайн ургац хайж, хэрэглэгчиддээ автоматаар хөрөнгө оруулалт хийдэг.

бирж

Биржийн үүрэг бол хоёр ба түүнээс дээш зах зээлд оролцогчдын хоорондох хувьцаа, гадаад валют гэх мэт янз бүрийн хөрөнгийн арилжааг зохион байгуулах явдал юм. Криптовалютыг Fiat мөнгөөр ​​(жишээлбэл, АНУ-ын доллар) сольж байсан ч CeFi-тай холбож болно, учир нь криптовалютын байнгын эзэмшигч нь Coinbase эсвэл Binance (эдгээр нь төвлөрсөн байгууллагууд) гэх мэт биржүүдийг ашиглан криптовалютын нэгжийг өөр валютаар солих шаардлагатай болдог. 

Одоо төвлөрсөн бус биржүүд (DEX) гарч ирэхэд криптовалют эзэмшигчид жетоноо солихын тулд крипто зайгаа орхих шаардлагагүй болсон. DEX-ийн тод жишээ бол Uniswap юм. DEX нь хөрвөх чадварын нөөцийг эзэмшдэг, тодорхой үнийн механизмын дагуу ажилладаг ухаалаг гэрээнүүдээс бүрддэг. Ийм хөрвөх чадварын автоматжуулсан протоколууд нь бие даасан төвлөрсөн бус экосистемийг хөгжүүлэхэд CeFi зуучлагчгүйгээр гол үүрэг гүйцэтгэдэг.

Даатгал

Даатгалын чухал үүрэг бол эрсдлийг арилгах, зах зээлд оролцогчдын аюулгүй байдлыг хангах явдал юм. Төвлөрсөн бус даатгалын жишээ бол ухаалаг гэрээний алдааг хамарсан даатгалыг санал болгодог Nexus Mutual юм. Бүх зүйл DeFi дээрх ухаалаг гэрээнүүд дээр суурилдаг тул ухаалаг гэрээний код дахь эмзэг байдал нь DeFi хэрэглэгчдийн хувьд үндсэн эрсдэл юм. Төвлөрсөн бус даатгалууд дөнгөж эхэлж байгаа боловч ирээдүйд илүү их хэмжээний, илүү боловсронгуй даатгалын загварууд DeFi орон зайд бий болох боломжтой гэж үзэж болно.

Төв банкууд

Stablecoin гэж нэрлэгддэг нь үнийн тогтвортой байдлын зарчмыг агуулсан blockchain протоколууд дээр суурилдаг бөгөөд ингэснээр нөөцийн валютын үүргийг гүйцэтгэдэг. Тогтвортой зоосыг нэвтрүүлсэн нь оролцогчид үнийн хэлбэлзлийн суурь эрсдэлгүйгээр бие биетэйгээ харилцах боломжийг олгодог тул үйл ажиллагаа явуулж буй төвлөрсөн бус санхүүгийн системийн суурийг тавьсан юм. Криптовалют үнийн тогтвортой байдалд хүрэх гурван сонголт байдаг. 

Нэгдүгээрт, тогтвортой зоос нь валютыг бусад активтай холбож үнийн тогтвортой байдлын өндөр түвшинд хүрч чаддаг. Жишээлбэл, гаргасан АНУ-ын зоосны нэгж тус бүрт бодит ам.долларын нөөц хадгалагддаг. 

Төвлөрсөн бус санхүүгийн үүднээс авч үзвэл бас нэг сонирхолтой арга бол бусад криптовалютыг барьцаалж тогтвортой үнэт цаас гаргах явдал юм. Defi экосистемийн төвлөрсөн протокол нь бусад криптовалютаар баталгаажсан DAI криптовалютыг гаргаж, 1 DAI-ийн утга 1 US Dollar-ийн эргэн тойронд эргэлдэж байгааг баталгаажуулдаг Maker DAO юм. 

Гуравдугаарт, барьцаа хөрөнгийг ашиглахгүйгээр үнийн тогтвортой байдалд хүрэхэд чиглэсэн илүү олон туршилтын арга байдаг. Жишээлбэл, Ampleforth протокол нь эрэлт хэрэгцээний дагуу жетоны хангамжийг автоматаар тохируулдаг. 

Криптод суурилсан санхүүжилт нь санхүүгийн системийн бүх үндсэн чиг үүргийг хамардаг тул дараагийн төлөвшлийн шатанд ирлээ 

DeFi нь уламжлалт санхүүгийн шийдлүүдийг орлох чухал завсрын алхам хийсэн гэж бид үзэж байна. Криптод суурилсан санхүүгийн шийдлүүд нь урьд өмнө үнэ цэнэтэй үр дүнтэй шилжүүлгийг хэрэгжүүлэх чадвартай байсан бол одоо мөнгөний цаг хугацааны үнэ цэнэ нь крипто-санхүүжилтэд тусгалаа олсон болно. 

Төвлөрсөн бус санхүүгийн системийн гурван үе шат

1-р үе шат: Үр дүнтэй утга шилжүүлэх 

Өнөөг хүртэл төвлөрсөн биржүүд болон түрийвч нийлүүлэгчид нь масштабаар цорын ганц амжилттай блокчэйн бизнесийн загвар болж ирсэн. Төвлөрсөн биржүүдийн амжилтын шалтгаан нь эдгээр нь крипто орон зайд нэвтрэх гол цэг юм (Зураг 1-ийг үзнэ үү). Нийтлэг хэрэглэгч төвлөрсөн бус санхүүжилтийн үйлчилгээнүүдтэй харьцахаас өмнө Fiat мөнгийг (жишээлбэл, АНУ-ын доллар) криптовалютаар солих хэрэгтэй. Цаашилбал, хэрэглэгчид криптовалютаа аюулгүй хадгалах, шилжүүлэх боломжийг олгодог түрийвч програмууд бий болсон.

Эдгээр хоёр програм, солилцоо, түрийвч дээр үндэслэн үл мэдэгдэх этгээдүүдийн хоорондох үр өгөөжийн шилжүүлгийг уламжлалт санхүүгийн жүжигчдийн шаардлагагүйгээр анх удаа хийж болно. Энэ нь крипто орон зайд санхүүгийн системийн хязгаарлагдмал чиг үүргийг, тухайлбал (крипто) хөрөнгийн талаархи таамаглал, төлбөр тооцоог хөнгөвчлөх боломжийг олгосон. Тиймээс, санхүүгийн пүүсүүдийн хоорондын харилцааг зогсоох явдал гарсан боловч зөвхөн уламжлалт санхүүгийн хадгаламж эзэмшигчид өөрсдийн багцыг крипто активууд руу шилжүүлэхийг хүссэн эсвэл үр ашиггүй төлбөрийн систем шаардагдсан тохиолдолд л ийм нөхцөл байдал үүссэн. Бид үүнийг төвлөрсөн бус санхүүгийн системийн төлөвшлийн эхний үе шат болгохыг санал болгож байна.

2-р үе шат: Хадгаламж эзэмшигч ба зээлдэгчдийг холбох

Хадгаламж хуримтлуулагчдаас зээлдэгч рүү чиглэсэн хөрөнгийн урсгалыг зохицуулах чадвар дутуу хэвээр байв. Дараагийн жилүүдэд илүү дэвшилтэт санхүүгийн системийн нэмэлт элементүүдийг боловсруулсан болно. Тогтворгүй мөнгөн тэмдэгт, төвлөрсөн бус бирж, зээл авах / зээлийн протокол боловсруулах замаар төлбөрийн системийн функцийг ахиулах боломжтой. Ийнхүү DeFi нь хадгаламж эзэмшигчид болон зээлдэгчдийн хоорондын урсгалыг хөнгөвчлөхөд шаардлагатай платформуудыг боловсруулсан.

Бүхэлд нь DeFi экосистемийн хувьд тэсрэх өсөлтийн эхлэлийг зээл олгох / зээл авах протоколын нийлэмжийг сайжруулснаар ажиглагдаж байсан нь санамсаргүй тохиолдол биш байж болох юм. Compound нь засаглалын жетон, COMP-ийг 15 оны 2020-р сарын XNUMX-нд тарааж эхэлсэн тул DeFi экосистем бүхэлдээ огцом өсөлтийн траекторийг харуулсан. Нийлмэл гэх мэт үйл ажиллагаа явуулж буй зээл олгох / зээл авах протоколууд нь зөв ажиллаж байсан төвлөрсөн бус санхүүгийн системийн суурийн суурийг тавигдсан байж болох юм. Үүнийг төвлөрсөн бус санхүүжилтийн системийн хоёрдахь үе шат гэж тэмдэглэж болно.

3-р үе шат: Уламжлалт санхүүгийн сангийн өрсөлдөөн

DeFi нь уламжлалт санхүүгийн компаниудтай ижил нөөцөөр өрсөлдөх платформ гэж тодорхойлж болно. Гэсэн хэдий ч DeFi бол уламжлалт санхүүжилттэй адил дүрмийг дагаж мөрддөггүй, капсулжуулсан систем юм. Ялангуяа үндэсний хууль үйлчлэхгүй бөгөөд зохицуулалтын бодлогыг DeFi орон зайд бараг хэрэгжүүлдэггүй. Энэ нь өндөр зохицуулалттай уламжлалт санхүүгийн фирмүүдтэй харьцуулахад өрсөлдөөний томоохон давуу тал байж болох юм. 

Жишээлбэл, санхүүгийн шинэчлэлийг зохицуулалтын хил хязгааргүйгээр DeFi дээр чөлөөтэй боловсруулж хэрэгжүүлж болно. Нөгөө талаар хууль тогтоох, улс төрийн нийтлэг зарчим байхгүй нь томоохон сул талуудтай нь дамжиггүй. Гол хэмнэлт гаргагчид тэтгэврийнхээ хөрөнгө оруулалтыг хийх найдвартай газар гэж одоогийн DeFi орчныг тооцдог гэдэгт эргэлзэж болно. Тиймээс DeFi-ийг дараагийн хувьслын үе шатанд дэвшүүлэхэд шийдвэрлэх асуулт нь дараах байдалтай байна.

  • Аль зэрэгтэй вэ хэмнэгч уламжлалт санхүүжилтээ DeFi програмууд руу шилжүүлэх хүсэлтэй байна уу?
  • Аль зэрэгтэй вэ зээлдэгчид уламжлалт санхүүгийн талаар DeFi програмуудаас санхүүжилт авахыг хүсч байна уу?

Одоогийн байдлаар хоёр асуултанд хариулахын тулд: Зөвхөн маш хязгаарлагдмал хэмжээгээр. Үүний шалтгаан нь ихэнх уламжлалт санхүүгийн хадгаламж эсвэл зээлдүүлэгчид крипто валютын орон зайд итгэдэггүй эсвэл DeFi-ийн талаар мэддэггүйтэй холбоотой юм. 2020 оны XNUMX-р сараас хойш DeFi програмуудад хөрөнгө орж ирэх нь крипто түрийвч дээрх сул байгаа хөрөнгүүдээс, өөрөөр хэлбэл крипто дахь орон зайн доторх хөрөнгийг дахин хуваарилахаас үүдэлтэй юм. Гэсэн хэдий ч DeFi протоколуудын хэрэглээ нэмэгдэж байгаа нь системийг өргөтгөх боломжтой, ажиллаж байгааг нотолж байна. Өнөөдөр DeFi-ийн хэрэглэгчид "шинийг санаачлагчид" эсвэл "эрт үрчлэгчид" (өөрөөр хэлбэл өрхийн маш бага хэсэг) бүлэгт багтдаг. Маргааш хэрэглэгчид ердийн айл өрхүүд байж магадгүй юм.

DeFi нь уламжлалт санхүүжилтийн системийг ирэх жилүүдэд давж гарах чадвартай

ДеФи нь уламжлалт санхүүгийн системийг давж гарах, шинжлэх ухаан, эдийн засаг, олон нийтийн мэтгэлцээнд улам их анхаарал хандуулах чадвартай байх гурван шалтгаан байгаа гэж бид үзэж байна.

  1. Өсөлтийн хурд: DeFi бол маш өргөн цар хүрээтэй, дэлхийн экосистем юм. DeFi-ийг бүхэлд нь (эсвэл тодорхой DeFi програм) ашиглах боломжтой гэдгээ нотолж чадвал экспоненциаль өсөлт боломжтой болно. DeFi Pulse вэбсайт нь холбогдох бүх DeFi програмууд дээрх ухаалаг гэрээнүүдийн түгжигдсэн нийт утгыг (TVL) хянадаг (өөрөөр хэлбэл хэрэглэгчид экосистемд хичнээн их мөнгө асгасан). 2020 оны 1-р сараас XNUMX-р саруудад TVL-ийн өсөлт нь DeFi-ийн экспоненциаль өсөлтийн чадавхийг хүчтэй харуулж байна. XNUMX байхадst 2020 оны 0.7-р сараас TVL 2020 тэрбум доллар байсан бол 1.9 оны 1-р сараас эхлэн огцом өсч, XNUMX тэрбум XNUMX болжээ.st 4-р сарын 1 тэрбум XNUMXst 8-р сард 1 тэрбум доллараас давсанst 2020 оны XNUMX-р сарын.
  2. Өсөх өрөө: Крипто зах зээлийн аналитик компани болох Messari-ийн мэдээлснээр бүх DeFi програмуудын капиталжуулалт 1.5 оны 2020-р сарын байдлаар нийт криптовалютын зах зээлийн 48% -тай тэнцэж байна. Үүнтэй холбогдуулан зөвхөн цааш өсөхөд маш их боломж байгаа гэж үзэж болно. крипто зай доторх хөрөнгийг дахин хуваарилах. Криптовалютын орон зайг харгалзан DeFi-ийн бодит чадавхийг олж авах боломжийг бидэнд олгоно. Олон улсын санхүүгийн хүрээлэнгийн мэдээлснээр дэлхийн хэмжээнд өрхийн өр зөвхөн 2019 онд 0.1 их наяд долларт хүрч байна. Хэрэв DeFi энэ өрийн дөнгөж 500% -ийг нөхдөг бол DeFi-ийн TVL нь 2020 оны XNUMX-р сарын эхэн үетэй харьцуулахад XNUMX% -иар өсөх болно.
  3. Зах зээлийн шинэ сегментүүд: Дэлхийн банкны мэдээллээр 1.7 тэрбум насанд хүрэгчид банкны үйлчилгээ авах боломжгүй байна. DeFi нь зөвшөөрөлгүй бөгөөд энэ нь дэлхийн өнцөг булан бүрээс эдгээр санхүүгийн үйлчилгээг авах боломжтой гэсэн үг юм. Зарчмын хувьд зөвхөн цахилгаан, интернет холболт, ухаалаг гар утас хэрэгтэй. Банкны үйлчилгээ нь орлоготой харьцуулахад хэтэрхий үнэтэй, санхүүгийн байгууллагуудад итгэх итгэл бага хэвээр байгаа эсвэл санхүүгийн байгууллагууд хол байгаа тохиолдолд бүс нутгуудад ашигтай сонголт хийх боломжтой. Гэсэн хэдий ч банкгүй насанд хүрэгчдэд хүрэх урьдчилсан нөхцөл бол DeFi програмууд нь хэрэглэгчдэд илүү хялбар интерфэйсийг бий болгож, Fiat валютаар налуу, налуу замыг хялбаршуулах явдал юм.

Дүгнэлт: Криптод суурилсан санхүүжилт энд үлдэх болно

Түүхэнд анх удаа санхүүгийн систем зуучлагчгүйгээр өргөн цар хүрээтэй хөгжиж байна. Одоогийн байдлаар DeFi програмууд нь аюулгүй байдал, хурд, ашиглахад хялбар байдлаар уламжлалт санхүүгийн шийдлүүдтэй өрсөлдөх чадваргүй байна. Гэхдээ DeFi нь аль хэдийн олон тэрбум капиталыг татаж чадсан бодит, ажилладаг програмуудыг үйлдвэрлэсэн. Эдгээр нөөцийг ирээдүйд илүү өрсөлдөх чадвартай, хэрэглэгчдэд ээлтэй програм хөгжүүлэхэд ашиглах болно.

Тиймээ, 2017 оны ICO-ийн шуугиантай зэрэгцэж байгаа нь 2018 онд бараг бүх криптовалют дээр огцом өсөлт, үнийн уналтыг бий болгосон.Түүнээс хойш үндсэн мэдээллийн хэрэгслүүдийн сонирхол буурсан. Гэсэн хэдий ч ICO-ээр дамжин капиталын урсгал орж ирсэн нь блокчэйн нийгэмлэгт технологийг дараагийн хувьслын шатанд хүргэх боломжийг олгосон нь мэдэгдэхгүй байна. Одоо дахиад блокчейн технологид их хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийгдэж байна. Гэхдээ 2018 онтой харьцуулахад програмууд аль хэдийн боловсруулагдсан бөгөөд ажиллаж байна. Бид шинэ хөөсний ирмэг дээр зогсож байхад блокчэйн технологийн хөгжлийн шинэ мөчлөгийн эхэнд байж магадгүй юм.

Хөгжлийн олон мөчлөгийг дагах хэрэгтэй. Гэсэн хэдий ч төвлөрсөн бус санхүүжилт нь уламжлалт санхүүжилтээс илүү үр ашигтай, ашиглахад хялбар, найдвартай байх болно гэж мэдэгдсэн нь бодит байдалд нийцэхгүй байна. DeFi-ээс болж ашиг нь муудаж эхлэхэд уламжлалт санхүүгийн өөр өөр жүжигчид хэрхэн хариу үйлдэл үзүүлэхийг ажиглах нь маш сонирхолтой байх болно.

зохиогчид

Бенедикт Кристиан Эйкманнс Стратеги зөвлөхийн ахлах зөвлөх Роланд Бергер, Мюнхений Техникийн их сургуулийн докторантурт (PhD) ажилладаг. Түүний судалгааны чиглэл нь блокчейн технологийн эдийн засгийн үнэлгээ юм.

Проф. Др. Изабелл Уэлп нь Мюнхений Техникийн Их сургуулийн бүрэн хэмжээний профессор (W3) бөгөөд Стратеги ба Зохион байгуулалтын даргын дарга бөгөөд TUM блокчейн төвийн үүсгэн байгуулагч юм. Түүний судалгаа нь дижитал өөрчлөлт ба бизнесийн загварын инноваци, байгууллага, нийгэмд шинээр гарч ирж буй технологийн үүрэг оролцоонд чиглэгддэг. Проф.Уэлп нь Дижитал Технологи ба Удирдлагын Төвийн (CDTM) удирдах зөвлөлийн гишүүн бөгөөд хэд хэдэн (хоорондын) үндэсний зөвлөх, хяналтын зөвлөлийн идэвхтэй гишүүн юм. Тэрээр Дижитал Амьдралын Дизайн (DLD) гэх мэт олон улсын технологи, инновацийн бага хурлуудад дахин дахин илтгэдэг бөгөөд "дижитал элит" -ийн 40-өөс доош насны 40-ийн жагсаалтад багтжээ. 

Проф. Др. Филипп Санднер нь Франкфуртын Сургуулийн Блокчейн Төвийг (FSBC) байгуулсан. 2018, 2019 онд тэрээр Германы томоохон сонин болох Frankfurter Allgemeine Zeitung (FAZ) -аас гаргасан "шилдэг 30" эдийн засагчдын нэг болжээ. Цаашилбал, тэрээр "40-өөс доош насны 40 шилдэг" жагсаалтад багтжээ. 2017 оноос хойш тэрээр Герман дахь Холбооны Сангийн яамны FinTech зөвлөлийн гишүүн юм.

Эх сурвалж: https://www.forbes.com/sites/philippsandner/2021/02/22/decentralized-finance-will-change-your-understanding-of-financial-systems/