Саарал өнгө нь GBTC-ийг Bitcoin ETF руу хөрвүүлэх төлөвлөгөөтэй ажиллах уу?

Сарын тэргүүлэгч бүтээгдэхүүнийхээ талаар нэг сар гарчиглуулсны дараа саарал өнгийн Bitcoin Trust (GBTC) сөрөг урамшуулалтай арилжаалагдсан нь дэлхийн хамгийн том крипто биржээр арилжаалагддаг бүтээгдэхүүн (ETP) нийлүүлэгчтэй тэмцэж байна. Энэ долоо хоногийн эхээр нийтэлсэн 75 тэрбум долларын хөрөнгө оруулалттай дэлхийн 61 тэрбум долларын крипто активын XNUMX% -иас бага хувийг эзэмшдэг дэлхийн зах зээлийн удирдагч GBTC-ийг биржээр арилжаалагдах санд "зөвшөөрөгдсөн үед" хөрвүүлнэ гэж мэдэгдсэн. анхны bitcoin ETF-ээ батлахад бэлэн боллоо. 

Хэдийгээр Grayscale хэсэг хугацааны туршид эдгээр чиглэлүүдийн дагуу бодож байсан боловч энэ зарыг цаг хугацаа нь шинэ bitcoin ETF програмууд, тэр дундаа салбарын хүнд жингийн Fidelity програмуудын какофоноос өрсөлдөөний дарамтыг мэдэрч байгааг хүлээн зөвшөөрсөн явдал гэж үзэж болох юм. 

Цаашилбал, хөрөнгө оруулагчдын үймээн самуун гарах шинж тэмдэг ажиглагдаж байгаа бөгөөд дор хаяж нэг нь - Марлтон ХХК-ийн идэвхтэн бүлэглэл Грейскэйл компаниас хувьцаа эзэмшигчдэд нөхөн олговор олгох зорилгоор өөрчлөгдсөн голланд аукционы дуудлага худалдааны тендерийн санал ирүүлэхийг хүссэн байна. Би Марлтон ХХК-ийн менежер түнш Жеймс Элбаортой ярилцаж, тэр сөрөг шагналын хариуцлагыг Grayscale-т хариуцах ёстой гэдгээ тодорхой хэлсэн. Гэж хэлэхэд Грэйскэйл нь хураамжийн шууд хяналтыг хэрэгжүүлдэг гэсэн таамаглалаас эрс татгалзаж, тэд ийм тендерийн саналыг санал болгох бодолгүй байгаагаа тэмдэглэв. Энэ бол АНУ-д анх удаа bitcoin ETF програм дээр ажиллаж байсан үнэт цаасны нэрт хуульч, Чапман, Каплер ХХК-ийн түнш Грегори Хеталис нарын хуваалцсан хэтийн төлөв юм. Тэрээр Форбс сэтгүүлд өгсөн ярилцлагадаа “[GBTC] итгэмжлэлийн гэрээ ба Делавэрийн хуулийн дагуу ивээн тэтгэгч [Грейскэйл] итгэмжлэх үүргээ хязгаарлаж, хоёрдогч зах зээлийн хувьцааны үнийн шимтгэлийг хадгалах нь тэдний нэг биш” гэж хэлжээ. Түүнчлэн, Grayscale-ийн бүрдүүлэх баримт бичигт эерэг ба сөрөг аль аль нь урамшуулал авах боломжтойг дурдсан байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй. 

Greycale-ийн Bitcoin ETF руу чиглэсэн замын зураглал

Greyscale-ийн зарлал нь ETF-т системчилсэн, дөрвөн үе шаттай хандах боломжийг олгодог боловч хугацаагүйгээр: 

  • Хувийн байршлыг эхлүүлэх. Анхны худалдан авалтыг үнэт цаас гаргагч тал хянадаг хувьцаа нь зөвхөн чинээлэг хөрөнгө оруулагчдын хүртэх боломжтой сан юм. 
  • Хоёрдогч зах зээлийн үнийн саналыг авах. Худалдан авсан хувьцаа нь түгжих хугацааг (ихэвчлэн 6-12 сар) дуусгасны дараа тэдгээрийг олон нийтийн арилжаа хийх бирж дээр гаргаж болно. Энэ алхамыг хийснээр анхны худалдан авагчид хувийн хэвшлийн хувьцааг хөрөнгө оруулагчдын өргөн хүрээг хамарсан зардлаар бэлэн мөнгөөр ​​худалдаж авдаг. Одоогийн байдлаар GBTC болон бусад бүтээгдэхүүнүүд нь эфир (ETHE), litecoin (LTCN), ethereum classic (ETCG) болон Graysclae-ийн нийлмэл том хэмжээний сан (GDLC) -тай танилцаж, OTCQX дээр арилжаа хийдэг.
  • SEC тайлангийн үе шат эхэлж байна. Хувийн байршлыг ердийн хувийн байршлаас илүү ил тод болгох зорилгоор SEC-ийн хяналт, тайлагналын шаардлагыг хэрэгжүүлэх сан гаргагчийн шийдвэр. Энэ нь хувьцаа байршуулах хувьцааг түгжих хугацааг 12 сараас XNUMX сар хүртэл бууруулахад тусалдаг. Одоогийн байдлаар зөвхөн GBTC болон ETHE компаниуд тайлагнадаг компаниуд юм.
  • SEC тайлагнах сангуудыг крипто ETF болгон хөрвүүлэх. Үнэт цаас гаргагч байгууллага нь анхны хувийн хэвшлийн хувьцааг сольж ETF хувьцаа гаргах үйл явц.  

Энэ бол энгийн зүйл гэж тооцогдох боломжгүй дэглэмтэй үйл явц юм. Эдгээр алхамуудын хоёрдугаарт, OTC Markets OTCQX бирж гэх мэт хоёрдогч зах зээл дээр хангалттай хувьцаа гаргах нь үүнийг аяндаа явагдана гэж таамаглах аргагүй бөгөөд сангийн хөрвөх чадвар энэ байдлыг харуулахад тусална. 

Grayscale нь 38.1 тэрбум долларын AUM-тэй GBTC нь дэлхийн хамгийн шингэн хөрөнгө оруулалттай биткойны бүтээгдэхүүн юм. GBTC-ийн хувьцааны 98% -ийг хэзээ ч зарж байгаагүй тул арилжааны хэмжээ нь AUM-ээс хамаагүй бага гэсэн үг юм. Хөрөнгийн жагсаалтыг гаргахын тулд биржүүд эрүүл арилжааны хэмжээг шаарддаг тул зах зээлийн үнэлгээ бага байгаа крипто хөрөнгийн хувьд бэрхшээлтэй байж болно.   

Саарал өнгийг хэрхэн даван туулахыг хичээдэг вэ?

Greyscale нь асуудлыг шийдвэрлэхийн тулд зарим жижиг арга хэмжээг авсан бөгөөд жишээ нь толгой компани Digital Currency Group-д GBTC-ийн хувьцааг 250 сая доллар хүртэл худалдан авах эрх олгох, ETF замын зураглалыг зарлах зэрэг болно. GBTC бүтээгдэхүүн нь шинэ хөрөнгө оруулагчдад хаалттай байгаа тул шинэ хувьцаа гаргахаас урьдчилан сэргийлэх болно гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Гэж хэлсэн нь, хаалттай хугацаа нь XNUMX-р сараас эхэлсэн бөгөөд тэр үед урамшуулал эерэг хэвээр байв.  

Нэмж дурдахад энэ нь бүтээгдэхүүний цувралын хамгийн том өргөтгөлийн нэг суурийг тавьсан юм. Энэ нь DeFi болон нууцлалын зоос зэрэг крипто дахь хөгжиж буй талбайнууд руу шилжих чадвараа өргөжүүлж буй олон арван шинэ трестүүдийг Делавэрт бүртгүүлэхээр бүртгүүлжээ. Хоёр долоо хоногийн өмнө үндсэн анхан шатны тэмдэг (BAT), LINK, MANA, filecoin, livepeer гэсэн таван шинэ хөрөнгийг танилцуулсан. Грэйскэйл компани нь ЕТП-ийн өрсөлдөгч багатай эдгээр шинэ активуудад томоохон байр сууриа бий болгохын тулд итгэл үнэмшил, зохицуулагч байгууллагууд, институцийн хөрөнгө оруулагчдыг хөшүүрэг болгоно гэж найдаж байгаа нь ойлгомжтой.

Түүх давтагдах уу?

GBTC-ийн хураамжийн асуудал хэрхэн яаж гарах нь тодорхойгүй байгаа бөгөөд үүнийг ETF-д шилжүүлснээр асуудлыг шийднэ гэсэн баталгаа байхгүй (хэдийгээр ETF нь арилжааны төлбөр түргэн гүйцэтгэх чадвараас шалтгаалан цэвэр хөрөнгийн үнэлгээгээ дагах хандлагатай байдаг). Дээрээс нь энэ салбар анхныхаа үйл ажиллагааг хүлээж байна. Хоёрдугаарт, энэ асуудал нь ирээдүйд ETF-ийн давхрагатай саарал өнгийн бусад бүтээгдэхүүнийг дахин гаргаж магадгүй юм. 

Жишээлбэл, Ethereum нь GBTC-ийн санал болгож буй хоёр дахь том блокчейн ба бүтээгдэхүүн юм. Хоёр долоо хоногийн өмнө түүний шагнал нь сөрөг болж хувирсан (одоогоор -8.70%). ETHE нь GBTC-тэй адил өрсөлдөгчидтэй байдаггүй тул энэ уналт зарим талаар илүү сонирхолтой байдаг. Эфирийн ETF нь энэ бүтээгдэхүүнийг аврах ажилд бага магадлалтай байдаг бөгөөд бусад нь олон нийтэд зарагдаж эхлэх үед санал болгож буй бусад хүмүүс ч биш юм.

Эх сурвалж: https://www.forbes.com/sites/javierpaz/2021/04/08/will-grayscale-plan-to-convert-gbtc-to-a-bitcoin-etf-work/